Эволюция мировой валютной системы. Часть 2

1 2

---

2 АНАЛИЗ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1 Анализ текущего состояния валютного рынка России и перспектив его развития

  Прошедший 2020 год стал уникальным для всех рынков из-за пандемии коронавируса, вызвавшей резкое увеличение волатильности биржевых инструментов. Тем не менее, рубль выдержал эти испытания, особенно беспрецедентный коллапс нефтяного рынка. Динамика средневзвешенного курса доллара США за 2020 год представлена на рисунке 2.1. Рисунок 2.1. Средневзвешенный курс доллара США за 2020 год[1] Динамика средневзвешенного курса евро за 2020 год представлена на рисунке 2.2. В январе российская валюта обновила годовые максимумы (60,88 – USD/RUB, 67,65 – EUR/RUB), укрепляясь на фоне продолжения ралли рисковых активов, стартовавшего еще в начале 2019 года. Однако из-за постепенного осознания глобальными инвесторами всей серьезности проблемы коронавируса, мировые рынки, и в первую очередь развивающиеся, стали постепенно сдавать позиции, что положило начало первой волне ослабления российской валюты в 2020 году. Рисунок 2.2. Средневзвешенный курс евро за 2020 год[2] В результате рубль в середине марта обновил четырехлетний минимум к бивалютной корзине. На фоне сильного падения мировых рынков доллар достигал 82 руб., евро – 89,6 руб. Уже в апреле произошел обвал нефтяных цен, но рубль на этом фоне даже не повторил установленные в марте многомесячные минимумы, так как Банк России принял дополнительные меры поддержки, увеличив объемы продажи валюты. Кроме того, в отличие от предыдущих кризисов, ЦБ не только не стал повышать ключевую ставку, но и возобновил ее планомерное снижение (рисунок 2.3), что способствовало притоку средств на российский долговой рынок. Это выступило еще одним фактором стабилизации рубля. Таким образом, российская валюта в значительной степени не отразила сильное снижение нефтяных цен, в результате чего рублевая стоимость барреля Brent опускалась ниже 2000 руб., что является некомфортным с точки зрения доходов госбюджета и нефтегазовых компаний. Рисунок 2.3. Динамика ключевой ставки за 2020 год[3] Динамика курса нефти марки Брент (Brent) за 2017-2020 гг. представлена на рисунке 2.4. Рисунок 2.4. Динамика курса нефти Брент (Brent) за 2017-2020 гг., долл./баррель[4] Эта переоцененность рубля к нефти в дальнейшем стала одной из главных причин относительной слабости российской валюты, отстававшей от быстрого восстановления нефтяных котировок и других рисковых активов. Улучшение ситуации на глобальных рынках произошло благодаря мерам монетарного и фискального стимулирования, принятым мировыми центробанками и правительствами в ответ на пандемию. Кроме того, нефтепроизводители в рамках соглашения ОПЕК+ договорились о рекордном сокращении ежедневной добычи почти на 10 млн баррелей в сутки, что остановило обвал рынка нефти. В результате рубль продемонстрировал быстрое укрепление, вернувшись в июне к значениям начала марта: пара USD/RUB опустилась к уровню 68 руб., а пара EUR/RUB – к отметке 76,5 руб. Однако после этого российская валюта возобновила планомерное снижение, при этом поначалу каких-либо внешних негативных факторов не наблюдалось. Тем самым рубль сокращал свою переоцененность к нефти, что отражалось в росте рублевой стоимости барреля Brent. В августе 2020 года геополитическая обстановка стала ухудшаться сразу по нескольким направлениям, а осенью и мировые рынки перешли к снижению из-за усиления второй волны пандемии. На этом фоне рубль ускорил ослабление, переписав многомесячный минимум. В начале ноября пара USD/RUB приближалась к уровню 81 руб., а пара EUR/RUB впервые с декабря 2014 года превышала отметку 94 руб., демонстрируя более сильную динамику благодаря росту евро на внешнем рынке. Пара EUR/USD еще в начале лета устремилась вверх и во второй половине года периодически обновляла двухлетние вершины. Основными причинами этого движения выступили ожидания девальвации доллара из-за ультрамягкой монетарной политики ФРС, а также увеличение спроса на рисковые активы, спровоцировавшее выход инвесторов из защитных инструментов, одним из которых является доллар. Кроме того, более серьезные масштабы пандемии в США вызывали опасения относительно перспектив восстановления американской экономики. Уже в начале ноября мировые рынки перешли к поступательному росту, который оказался самым сильным за несколько десятилетий. Тем не менее, темпы укрепления рубля отставали от стремительного подорожания рисковых активов. Особенно его относительная слабость выделялась на фоне сильного роста нефти, составившего более 40% от ноябрьского минимума. В результате рублевая стоимость барреля Brent к концу года сумела вернуться в коридор 2019 года (3700-4400 руб.), который комфортен для госбюджета и экспортеров. Правда, этому способствовало резкое ослабление рубля, произошедшее в середине декабря из-за очередного витка геополитической напряженности. И все же рублевая стоимость нефти пока находится немного ниже экономически обоснованного диапазона в 4000-4400 руб. Тем не менее, российская валюта сняла основную часть переоцененности к нефтяному фактору, и в случае закрепления Brent в коридоре 50-55 долл., курс доллара может опуститься в диапазон 70-72 руб. Для стабилизации рубля на текущих уровнях и снижения волатильности необходимо, по меньшей мере, затухание ключевых геополитических тем и отсутствие новых поводов для санкционных угроз. Сейчас это кажется труднореализуемым сценарием, но опыт последних лет показывает, что дальше усиления антироссийской риторики даже самые «перспективные» в плане санкционных последствий истории не получали продолжения. Тем не менее, геополитический фактор сохранит для России актуальность в 2021 г., так как новый президент США Байден и его администрация занимают жесткую позицию по отношению к России. Кроме того, если победа демократов во втором туре выборов в Сенат от американского штата Джорджия позволит им получить контроль над верхней палатой Конгресса США. В результате администрации Байдена будет проще утверждать законопроекты, в том числе санкционной направленности в отношении России. В то же время в целом для рисковых активов смена власти в Белом доме пока выглядит благоприятной с геополитической точки зрения. Инвесторы надеются, что подход администрации Байдена к вопросам взаимоотношений с Китаем и ЕС смягчится и на место конфронтации может прийти более нейтральная и конструктивная политика. Это снимет угрозу протекционистского давления и уменьшит напряженность вокруг высокотехнологической сферы. В то же время Байден является сторонником возобновляемой энергетики и может начать обсуждать восстановление ядерной сделки с Ираном, что способно выступить фактором давления на нефтяные цены, ограничив их потенциал роста при улучшении ситуации в мировой экономике, а в случае более затяжного и глубокого кризиса вызвать новую волну падения нефти. Естественно, для рубля это является долгосрочным негативом. Сейчас на рынке нефти, как и на других биржевых площадках, преобладает оптимизм, связанный с началом массовой вакцинации. Ожидается, что это приведет к быстрому решению проблемы пандемии и снимет давление с ключевых экономик, в том числе стран, являющихся основными потребителями нефти. Это должно привести к восстановлению спроса на докризисные уровни. В результате котировки Brent способны закрепиться в коридоре 50-55 долл./баррель в более долгосрочной перспективе. Однако существует риск, что эти оптимистичные ожидания не оправдаются, в первую очередь из-за, возможно, не столь быстрого и успешного вакцинирования и его результатов, что спровоцирует распродажи на мировых рынках. Поэтому Brent на некоторое время может вернуться ближе к диапазону 40-45 долл./баррель, что способно привести к возращению доллара в район 77-80 руб. Денежно-кредитная политика Банка России, скорее всего, в первом полугодии 2021 года останется неизменной, то есть ключевая ставка сохранится на рекордно низком уровне в 4,25%. Учитывая возросшую инфляцию, превысившую таргет ЦБ в 4%, реальные ставки сейчас отрицательные (ключевая ставка за минусом годовой инфляции), что позволяет успешно выполнять функцию стимулирования экономики в период спада и кризисных явлений. Поэтому на декабрьском заседании ЦБ ужесточил меры. Если ранее магарегулятор планировал при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, то теперь, с учетом высокой неоднородности текущих тенденций в экономике и динамике цен Банк России будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала дополнительного снижения ключевой ставки. В долгосрочном плане это может оказать поддержку рублю, однако на краткосрочном горизонте является негативом для российской валюты из-за того, что рынок гособлигации лишился драйвера снижения доходности (роста котировок бумаг) на ожиданиях более низкой ключевой ставки. На этом фоне в начале декабря 2020 года возобновилась негативная динамика российского долгового рынка и после заседания Банка России она лишь ускорилась: индекс гособлигаций RGBI быстро снижается, обновляя минимальные с начала ноября уровни (рисунок 2.5). Поэтому, вероятное сохранение Банком России на среднесрочном горизонте текущих денежно-кредитных условий в лучшем случае будет оказывать нейтральное воздействие на курс рубля или создаст умеренное давление, в том числе из-за относительно низкой стоимости фондирования и высокой доступности ликвидности для широкого круга экономических субъектов.   Рисунок 2.5. Динамика индекса гособлигаций RGBI за 2020 год[5] Крайне негативное сочетание рыночных и геополитических факторов привело к тому, в конце 2020 года рубль занял 31 место в рейтинге 36 основных мировых валют по изменению их курса к доллару США с начала года (рисунок 2.6). При этом в начале 2020 года рубль был на 2 месте, потеряв к текущему моменту 16% к доллару и 23% – к евро. Однако в 2021 году можно рассчитывать на определенное сокращение этого отставания от других валют. В случае сохранения позитивной динамики мировых рынков, и прежде всего нефтяного, рубль способен продолжить умеренное укрепление. Доллар может в 2021 году вновь приблизиться к 70 руб., а евро – к 85 руб. Для реализации этого сценария кроме позитивной рыночной конъюнктуры необходимо учитывать признаки стабилизации геополитической обстановки, так как связанные с ней неопределенности являются главными препятствиями для притока средств в рублевые активы, несмотря на более низкие доходности рынков акций и облигаций развитых и многих развивающихся стран. Рисунок 2.6. Рейтинг 36 основных мировых валют по изменению их курса к доллару США за 2020 год[6]  

2.2 Проблемы и направления реформирования мировой валютной системы

  В 2020 году страны столкнулись с финансовым кризисом, вызванным пандемией COVID-19. Подобные изменения в экономике вынуждают правительства государств переосмыслить направления проводимой политики с учетом последствий влияния кризиса. В этой связи усилились дискуссии о необходимости реформирования мировой валютной системы. В настоящее время мировая экономика характеризуется рядом структурных сдвигов, и их сочетание ведет к росту напряженности и рисков [14]. Во-первых, ведущая роль одной или двух основных резервных валют означает, что изменения в одной экономике могут оказывать существенное воздействие на другие, ограничивая выбор мер внутренней политики. Во-вторых, хотя дисбалансы счета текущих операций уменьшились в период после кризиса, это в основном было следствием сжатия спроса в странах с развитой экономикой. Так что проблема дисбалансов счета текущих операций пока не ушла в прошлое. В-третьих, по мере того как страны становятся более экономически взаимосвязанными, проявления волатильности потоков капитала превращаются в постоянный элемент экономического ландшафта. В-четвертых, проделана большая работа по вопросам финансового сектора, особенно финансовых организаций и распространения риска, но в то же время значительную роль стали играть небанковские финансовые организации, и это необходимо принимать во внимание. С учетом вышеизложенного, необходимо укрепить мировую систему финансовой защиты в связи с тем, что три экономики с резервными валютами (США, зона евро и Япония) должны будут постепенно отойти от использования нетрадиционной денежно-кредитной политики, что вызовет период волатильности для стран с формирующимся рынком. Обозначим проблемы, стоящие перед мировой валютной системой [2].

1. Одна из наиболее существенных проблем связана с необходимостью ускорения роста в странах с развитой экономикой в период после кризиса. На пике кризиса странам с формирующимся рынком удалось сохранить стабильность за счет использования своих буферных резервов, и ожидалось, что через некоторое время состоится своего рода «передача эстафеты» от стран с формирующимся рынком странам с развитой экономикой. Однако этого не происходит. В связи с этим важно также не допустить крушения связанных с глобализацией надежд на то, что страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны со временем приблизятся по уровню жизни к странам с развитой экономикой.
2. Имеются различия денежно-кредитных условий в основных мировых экономиках. Асинхронные изменения в денежно-кредитной политике США, Европы и Японии позволяют ожидать продолжения волатильности.
3. Имеет место историческое снижение цен на биржевые товары, требующее проведения корректировок нефтедобывающими странами Ближнего Востока и другими экспортерами биржевых товаров, которым нужно найти новую бизнес-модель.
4. Другой проблемой является необходимое перебалансирование экономики Китая. Рост будет менее высоким, но, вероятно, более стойким (хотя это неизбежно повлечет за собой последствия для других стран).

Что касается роли МВФ в реформировании мировой валютной системы, то отметим, что он остается в центре системы. Фонд должен наблюдать за развитием экономик стран-членов и не допускать возникновения дисбалансов в различных регионах мира, особенно нарастания финансовых дисбалансов. Необходимо обеспечить интеграцию стран с формирующимся рынком в международную валютно-финансовую систему с целью достижения ими более высокого уровня жизни. Для многих стран-членов важно развивать и углублять финансовую систему, особенно в периоды повышенной волатильности на рынках. Процесс сближения потребует от некоторых стран с формирующимся рынком сохранять в течение некоторого времени небольшие дефициты счета текущих операций и использовать притоки капитала для финансирования этих дефицитов. Следовательно, необходимо, чтобы притоки были более стабильными на протяжении длительного времени, и следует принять решение, как обеспечить их безопасность. В данном случае, возможно проведение макропруденциальной политики, которая нацелена на достижение стабильности в экономике в целом [14]. Вклад МВФ будет также включать обеспечение действенной глобальной системы финансовой защиты. Эта система защиты, или система кредитования, должна реагировать на три потребности в мировой экономике: стимулировать проведение более взвешенной политики, финансировать осуществление корректировок достаточно высокими темпами и обеспечить страхование лиц, которые могут пострадать от происходящих изменений. Другой уровень системы защиты – региональные механизмы финансирования, с которыми МВФ необходимо искать пути более тесного взаимодействия. Таким образом, подводя итог дальнейшей роли МВФ в международной валютно-финансовой системе необходимо отметить, что в программу дальнейшей работы Фонда включены три направления: повышение безопасности потоков капитала, укрепление мировой системы финансовой защиты и роль СДР. Остановимся на них более подробно [15].

1. Повышение безопасности потоков капитала состоит из нескольких этапов. Первый этап заключается в оценке характеристик потоков капитала – их волатильности и направления. Второй этап включает обзор опыта решения странами проблем, связанных с потоками капитала, в рамках институциональной позиции МВФ. Третий этап посвящен урокам опыта стран и необходимости пересмотра институциональной позиции.
2. В рамках укрепления мировой системы финансовой защиты МВФ подготовит обзорный документ, который будет учтен для последующих обсуждений квот. В рамках этого направления Фонд планирует рассмотреть достаточность системы защиты всех категорий государств-членов во время кризисов.
3. В связи с добавлением китайского юаня в корзину СДР государства-члены Фонда нуждаются в анализе вопросов более широкого использования СДР в международной валютно-финансовой системе.

В последние десятилетия вопрос реформирования мировой валютной системы активно обсуждается различными учеными, и предлагаются различные варианты, в том числе: — введение нового валютного эквивалента; — возвращение системы золотого стандарта; — создание мультивалютной системы; — создание поливалютной системы; — переход к двухуровней системе; — создание новой резервной валюты и замена ею доллара. Наиболее перспективным, по мнению некоторых экономистов представляется многовалютный стандарт как базовый принцип новой мировой валютной системы. Его предпосылкой явилось создание в 1960-1970 гг. мировых финансово-экономических центров (Япония, Западная Европа, США), что привело к изменению соотношения сил между ними, а также появлению новых региональных центров и их валют. Истоки идеи многовалютного стандарта появились в период создания Ямайской валютной системы, когда вместо резервных валют была введена категория свободно используемые валюты. К таким валютам относили не только доллар или фунт стерлингов, но и прочие валюты, используемые при определении средневзвешенного курса СДР (например, евро и японская иена). Отметим, что концепция СДР оказалась не жизнеспособной. Однако ее идеи имеют перспективный характер, соответствующий тенденциям многоцентризма и регионализма в условиях глобализации мировой экономики. Новый многовалютный стандарт должен соблюдать преемственность и четко определить базовый принцип новой системы. В данном случае имеется в виду состав валют и критериии их выбора. Подтверждением качества и устойчивости мировых денег является способность эффективно выполнять три функции мировых денег, к которым относятся: интернациональная мера стоимости; международное средство платежа и резервов; индикатор конкурентоспособности и признания на мировом финансовом рынке. Кроме того, необходимо введение системы глобального регулирования за финансовыми рынками, и, как следствие, корректировка современной архитектуры международной финансовой системы. Реформирование мировой валютной системы должно вестись по следующим направлениям: — формирование глобальной резервной системы, являющейся эмитентом глобальной резервной валюты, следовательно, необходимо разработать механизм выпуска этой валюты, определить эмитента, объемы и условия выпуска; — реформирование глобального регулирования финансовых рынков и всей финансовой системой, в том числе регулирование рынка деривативов и свопов; — создание инновационных структур управления рисками в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, и создание в этой связи инновационных финансовых инструментов; — необходима реформа институциональных структур, которые занимаются вопросами регулирования долговых обязательств стран мира. Вопрос формирования наднациональной валюты обсуждается уже давно. Еще Дж. М. Кейнсом в 1943 г. было предложено заменить золотые деньги на банкоры (кредитные деньги) и использовать их в качестве валюты Международного клирингового союза. Однако на конференции в г. Бреттон-Вудс было отвергнуто данное предложение, в силу противоречия господству доллара в мировом сообществе. Впоследствии, в условиях краха Бреттон-Вудской системы эта идея вновь получила право на существование. В начале 90-х гг. Дж. Сорос выдвинул предложение создать международную валюту, которая была бы обеспечена буферными запасами нефти. Данная тенденция обусловлена тем, что наднациональная валюта в большей степени соответствует условиям глобализации мировой экономики, когда возрастают денежные потоки, обслуживающие международное движение товаров, услуг, капиталов, рабочей силы. Все это способствует приданию стабильности МВС. Возможность эффективного функционирования данного механизма связана с осуществлением наднациональным центральным банком эмиссии интернациональной валюты, учитывая интересы всего мирового сообщества и предъявляя одинаковые условия ко всем странам-членам данного института. Напомним, что политика МВФ использует дифференцированный подход к странам, в зависимости от того, пользуются они кредитами или нет. Для разработки концепции наднациональной валюты необходимо учитывать опыт операционной техники эмиссии и функционирования СДР и ЭКЮ как международных счетных валютных единиц, расчеты в которых проводятся в электронной форме путем безналичных перечислений. Что касается вопроса возрождения роли СДР, считаем это нецелесообразным, поскольку данная международная валютная единица показала свою нежизнеспособной в качестве прообраза наднациональной валюты. СДР не получила признания на мировых рынках как интернациональный масштаб соизмерения цен, международное платежное и резервное средство, а в связи с отсутствием рыночного спроса их доля в международной валютной ликвидности составляет всего 0,4%, а в мировых валютных резервах – 1,2%. Таким образом, цель, поставленная в Уставе МВФ, не реализована и СДР не стали главным платежным резервным средством. Следует отметить, что в ближайшие годы перехода на новую мировую денежную единицу не произойдет, поскольку многие страны имеют существенные резервы, а также инвестиции, номинированные в долларах и других резервных валютах. Отказ от использования существующих валют может привести к серьезным финансовым потерям. Однако уже сейчас могут быть созданы новые наднациональные структуры, действующие вне МВФ. Уже сейчас можно внедрять новую условную денежную единицу и использовать ее в качестве средства платежа и сбережения наряду с действующими международными валютами. Данные мероприятия создадут альтернативу МФВ и станут предпосылкой дальнейшего реформирования Ямайской валютной системы. Таким образом, в рамках построения новой финансовой архитектуры необходимо предпринять следующие шаги: — разработать новые правила деятельности ведущих мировых рейтинговых агентств и установить контроль над ними; — увеличить легитимность имеющихся финансовых институтов; — укрепить мировую финансовую систему за счет создания мировых финансовых центров и множества резервных валют; — совершенствовать систему управления рисками на основе гармонизированной системы международных и национальных стандартов в деятельности участников финансовых рынков; — создать многополярную систему управления международными организациями; — сформировать новый центр силы объединением усилий России и Китая, присоединение к ним стран ШОС, создание своей валютно-финансовой системы, создание региональной банковской системы, собственных рейтинговых агентств, введение единой региональной валюты; — сохранить свободный выбор любого режима валютного курса, что соответствует принципам послекризисного развития мировой экономики, основанным на либерализме и на межгосударственном регулировании; — закрепить в многовалютном стандарте использование золота в качестве международного резервного актива и определить принципы регулирования операций с золотом центральных банков, чтобы исключить резкие колебания его цены с учетом уроков современного кризиса. Что, однако, не означает возврат к золотомонетному стандарту [2]. Таким образом, вопрос реформирования мировой валютной системы в условиях кризиса и посткризисного развития, стоит достаточно остро и определенные шаги в данном направлении уже осуществляются. Однако при дальнейшем реформировании целесообразно учитывать исторический опыт при проведении валютных реформ, сложность и длительность процедуры согласования вопросов, связанных с суверенитетом и различными интересами стран мирового сообщества.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

  Мировая валютная система представляет собой форму организации международных валютных отношений, закрепленную нормами международного права. Основой мировой валютной системы является развитие и укрепление международных валютных отношений, то есть отношений, складывающихся между различными субъектами мирового хозяйства по поводу использования валюты в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. В первой части курсовой работы была подробно рассмотрена сущность и структура мировой валютной системы, а также виды и структура валютных рынков. Также были подробно изучены этапы эволюции мировой валютной системы. Первая мировая валютная система сформировалась в ходе Парижской конференции в 1867 году, где был принят золотомонетный стандарт. Вторая мировая валютная система была оформлена в 1922 году на Генуэзской международной экономической конференции. В ее основу был положен золотодевизный стандарт. Третья мировая валютная система в виде устава Международного валютного фонда была юридически оформлена на Бреттон-Вудской конференции ООН в 1944 году. Доллар США был признан международной расчетной валютой, а остальные валюты привязывались к доллару. Четвертая мировая валютная система была оформлена соглашением стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976 году. Современная мировая валютная система, базирующаяся в основном на долларе США и евро, поставлена в зависимость от денежно-кредитной политики США и стран Евросоюза. Курсовые колебания национальных валют к доллару США негативно влияют на экономику многих стран. Во второй части курсовой работы был проведен анализ текущего состояния валютного рынка России на фоне пандемии COVID-19 и перспектив его развития. В 2020 году наблюдалось ослабление рубля на валютном рынке. Для его стабилизации на текущих уровнях и снижения волатильности необходимо затухание ключевых геополитических тем и отсутствие новых поводов для санкционных угроз. Существуют различные сценарии развития российского валютного рынка. Если рассматривать положительный сценарий развития, то в 2021 году можно рассчитывать на определенное сокращение отставания рубля от других валют. В случае сохранения позитивной динамики мировых рынков, и прежде всего нефтяного, рубль способен продолжить умеренное укрепление. Также в процессе исследования были выявлены основные проблемы мировой валютной системы: – необходимость ускорения роста в странах с развитой экономикой в период после кризиса; – различия денежно-кредитных условий в основных мировых экономиках; – историческое снижение цен на биржевые товары, требующее проведения корректировок нефтедобывающими странами Ближнего Востока и другими экспортерами биржевых товаров; – необходимое перебалансирование экономики Китая. В качестве основных направлений реформирования мировой валютной системы были предложены следующие: – введение нового валютного эквивалента; – возвращение системы золотого стандарта; – создание мультивалютной системы; – создание поливалютной системы; – переход к двухуровней системе; – создание новой резервной валюты и замена ею доллара.

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ

 

1. О валютном регулировании и валютном контроле от 10.12.2003 N 173-ФЗ (последняя редакция) // КонсультантПлюс [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45458/ (дата обращения 04.03.2021)
2. Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы // Деньги и кредит. – 2016. – №3. – С. 66-70.
3. Васильева Т.Н., Васильев Л.В. Мировая экономика. – 3-е изд., стер. – Москва: Издательство «Флинта», 2016. – 161 с.
4. Гурнович Т.Г., Остапенко Е.А. Международные валютно-кредитные отношения. – Ставрополь: Секвойя, 2017. – 290 с.
5. Гурова И.П. Устойчивое развитие мировой экономики и конкурентоспособность России в глобальной экономике: материалы конференций / Гурова И.П., Платонова И.Н. – Москва: МГИМО, 2016. – 324 с.
6. Гусев К.Н. Настоящее и будущее мировой валютной системы // Современная Европа. – 2016. – №3 (69). – С. 149-153.
7. Делятицкая А.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: курс лекций / Делятицкая А.В. – Москва: Российский государственный университет правосудия, 2017. – 71 с.
8. Збарская Д.Г. Цифровая экономика: роль мировых лидеров (Китай и США) // Вестник современных исследований. – 2018. – №10.8 (25). – С.102-104.
9. Красавина Л.Н. Реформы мировых валютных систем: ретроспективный и актуальный анализ // Деньги и кредит. – 2017. – №4. – С. 14-23.
10. Мантусов В.Б. Международные экономические отношения = International Economic Relations: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. – 10-е изд., перераб. и доп. / под ред. В.Е. Рыбалкина, В.Б. Мантусова. – Москва: Юнити, 2017. – 704 с.
11. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебное пособие / под ред. Шаховской Л.С. и др. – Москва: КноРус, 2019. – 262 с.
12. Минакова Н.В. Устойчивый рост в условиях открытой экономики // США и Канада: экономика, политика, культура. – 2018. – №1 (577). – С.59-72.
13. Моисеев С.Р. Центральный банк и политика валютного курса. – М.: Дело, 2017. – 624 с.
14. Сапрыкина В.Ю., Чумакова Н.А., Кормильцина Т.В. Современные тенденции развития мировой валютной системы // Экономика и предпринимательство. – 2017. – №5-1 (82-1). – С. 1215-1218.
15. Сапрыкина В.Ю., Чумакова Н.А. Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы // Научный вестник ЮИМ. – 2016. – №3. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/tendentsii-i-perspektivy-razvitiya-mirovoy-valyutnoy-sistemy (дата обращения: 06.03.2021).
16. Смирнягин Л. В. Структурные сдвиги в экономике США и их географические последствия // Региональные исследования. – 2015. – № 2. – С. 108–117.
17. Смыслов Д.В. Перспективы реформы международной валютной системы: современные подходы [Текст] / Д.В. Смыслов // Деньги и кредит. – 2016. – № 10. – С. 20 – 33.
18. Стародубцева Е.Б. Интеграционные процессы в мировой экономике: основные направления, тенденции развития: монография / Стародубцева Е.Б. – Москва: КноРус, 2018. – 177 с.
19. Бабин Д. Валютный рынок: итоги года и перспективы рубля в 2021. БКС Экспресс. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/valiutnyi-rynok-itogi-goda-i-perspektivy-rublia-v-2021 (дата обращения 04.03.2021).
20. Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.cbr.ru/hd_base/micex_doc/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=01.01.2020&UniDbQuery.To=01.01.2021 (дата обращения 04.03.2021).
21. Динамика курса нефти Брент (Brent) https://www.profinance.ru/chart/brent/ (дата обращения 04.03.2021).
22. Ключевая ставка Банка России [Электронный ресурс]. – Режим доступа:https://www.cbr.ru/hd_base/KeyRate/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=01.01.2020&UniDbQuery.To=01.01.2021 (дата обращения 04.03.2021).
23. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.cbr.ru.
24. Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.imf.org.

---

1 2