Курсовая работа на тему российский рынок акций: современное состояние, проблемы и перспективы развития. Часть 2

1  2

---

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ И ПЕРСПЕКТИВ ЕГО РАЗВИТИЯ

2.1 АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ

В настоящее время современная российская экономика проходит этап становления, в то время как присущие ей процессы приватизации, создание и внедрение новых коммерческих структур и инвестирование в краткосрочный период является способом развития российского рынка акций. Этот вид рынка не является развитым, но он имеет достаточно нарастающие объемы операций на фондовом рынке. В связи с этим исследование российского рынка акций в современной России вызывает пристальный интерес для изучения и понимания динамики развития данного вида рынка. Достаточно большое количество участников внедряются в процесс международной интеграции капитала и развития финансового и фондового рынков. Постепенное становление рынка капитала в России приводит к тому, что этот процесс не только положительно отражаются на различных секторах экономики, инфраструктуре и классе собственников, но также и вызывает ряд проблем, к которым относятся: совершенствование правового (законодательного) регулирование рынка акций; выбор в пользу российского или иностранного капитала; защита от финансовых и экономических кризисов и ликвидации их последствий, а также рациональная оценка стоимости капитала. В настоящее врем рынок акций на фондовом рынке представляет собой составную, а также достаточно контролируемую и организованную часть финансового и фондового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с позиции таких финансовых инструментов, как ценные бумаги. Уполномоченным на то органом государственного регулирования рынка акций в России является Федеральная служба РФ по финансовым рынкам (ФСФР), которая представляет собой коллегиальный орган в составе Правительства РФ, обладающий большими полномочиями в сфере координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и др. Но несмотря на постоянное совершенствование правовой базы рынка ценных бумаг, а также усиление надзора, регулирования и регламентации поведения участников фондового рынка, на данном этапе его функционирования имеют место определенные риски в области системы регулирования и контроля. В России существуют несколько основных биржевых площадок [Рынок ценных бумаг: теория и практика, 2014. – с. 122]: — ФБСПб (Санкт-Петербургская Биржа); — Московская ФБ; — Российская Торговая Система (РТС); Олигополия в среде посредников на отечественном фондовом рынке создает условия для манипулирования рынком и является существенным его недостатком. Фондовый рынок Биржи является центром ликвидно¬сти по операциям с российскими ценными бумагами и основной площадкой для привлечения капитала отечественными компаниями. На Бирже проводятся раз¬мещения и торги акциями и депозитарными расписками российских и иностранных компаний, государственными, региональными и корпоративными облигациями, облигациями Банка России (ОБР), суверенными и корпо¬ративными еврооблигациями, инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов (ПИФ) и биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ), акциями биржевых инвестиционных фондов и ипотечными сертификатами участия. За последние несколько лет ситуация на российском фондовом рынке значительно ухудшается. Об этом свидетельствуют такие факторы, как снижение числа эмитентов, падение доли российского фондового рынка (в том числе и рынка акций) относительно мировых и развивающихся рынков, снижение коэффициента оборачиваемости (это отношение объема торгов к капитализации) и др. Все эти факторы негативно повлияли на российский рынок акций и привели к возникновению отрицательных последствий, таких, как увеличение первичных размещений и появление новых эмитентов, в результате которых происходила отраслевая диверсификация российского фондового рынка, снижение доли крупнейших эмитентов по капитализации и объемам торгов – все это привело к уменьшению уровня концентрации российского фондового рынка акций. В таблице 2.1 приведены сводные показатели об акциях российских эмитентов, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа» в 2019-2020 гг. [Авакян А.Р., 2019, с. 36]. Таблица 1 — Организованный рынок акций на российском рынке Период Количество эмитентов акций Количество выпуска акций (АО, АП) в котировальных списках (I и II уровня) III квартал 2019 г. 252 105 IV квартал 2019 г. 254 110 I квартал 2020 г. 254 110 II квартал 2020 г. 251 111 III квартал 2020 г. 248 111 IV квартал 2020 г. 246 111 Данные таблицы 2.1 показывают, что количество эмитентов, акции которых обращаются на внутреннем биржевом рынке, имеют неуклонную тенденцию к сокращению. По итогам июня 2020 г. оно составило 246 компаний против 254 годом ранее. Число выпусков акций, входящих в котировальные списки высокого уровня, с 4 квартала 2020 года остается на отметке 111. Увеличению объема торгов на рынке акций пре¬жде всего способствовали рекордный приток частных инвесторов, расширение времени торгов благодаря введению вечерней торговой сессии, а также существен¬ное увеличение количества торгуемых инструментов, в том числе за счет иностранных акций. Физические лица нарастили свою долю в торгах до 41 % от всех операций на рынке акций по сравнению с 34 % в 2019 году. Частные инвесторы являются основными участ¬никами вечерней торговой сессии: на их долю приходится 69 % совокупного объема торгов. Высокими темпами растет активность частных инвесторов. В 2020 году сделки на рынке акций заключали 2,3 млн кли¬ентов, ежедневно операции совершали более 200 тыс. ин¬весторов, что в три раза больше, чем в 2019 году. С целью снижения рисков для частных инвесторов на фондовом рынке в ноябре было внедрено ограничение агрессивности рыночных заявок — механизм, который ограничивает влияние подаваемых заявок с существенным отклонением от текущих цен на общий процесс ценообразования. В современном обществе на рынке акций имеется тенденция увеличение его капитализации. Данный рынок имеет высокую долю крупнейших нефтяных и газодобывающих компаний. Это связано с тем, что нефтяная отрасль экономики является одной из основных отраслей российской экономики. Акции нефтяных и газодобывающих компаний достаточно часто привлекают инвесторов и это приводит к тому, что спрос на данные акции растет, и все это приводит к повышению капитализации рынка акций. Но в то же время это не единственная причина увеличения капитализации рынка акций. Не менее важное значение играет и то, что это происходит также и за счет увеличения числа обращаемых акций с внедрением на рынок новых компаний или с привлечением дополнительного акционерного капитала. В таблице 2.2 приведен список наиболее капитализированных российских эмитентов по итогам 2020 г. Среди них можно встретить такие крупные компании, как как ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Газпром», ОАО «НК «ЛУКОЙЛ», ОАО «Сургутнефтегаз» и т.д. При этом, следует отметить, что пока сохраняется высокая концентрация капитализации. Таблица 2.2 — Список капитализированных российских эмитентов № Эмитент Капитализация, млрд. долл. Доля в общей капитализации, % 1 ОАО «НК «Роснефть» 54,3 11 2 ОАО «Газпром» 51,7 10,5 3 ПАО «Сбербанк России» 46,1 9,3 4 ОАО «НК «ЛУКОЙЛ» 35,5 7,2 5 ОАО «НОВАТЭК» 30,5 6,2 6 ОАО «Сургутнефтегаз» 23,0 4,7 7 ОАО «ГМК «Норильский никель» 20,9 4,2 8 ОАО «Полюс Золото» 13,9 2,8 9 ПАО «Банк ВТБ» 13,7 2,8 10 ПАО «Магнит» 13,1 2,7 ИТОГО 61,3 Общая капитализация ММВБ 493,9 100 Совокупный объем покупки и продажи акций, совершенных профучастниками в III квартале 2020 г., составил рекордные 420 трлн руб. (+12% к/к и +20% г/г). При этом по сравнению с аналогичным периодом прошлого года наибольший прирост объема акций наблюдался на фондовом рынке — на 49%, до 27,7 трлн руб. Расширение перечня инструментов на двух крупнейших биржах (Московской и Санкт-Петербургской), а также рост количества розничных инвесторов способствовали увеличению объема акций и снижению доли внебиржевых сделок на российском фондовом рынке. В частности, доля акций на фондовом рынке обновила максимум, установленный в предыдущем квартале, и составила 83%. Массовый приток розничных инвесторов привел к росту оборотов по наиболее ликвидным инструментам – акциям (в большей степени) и депозитарным распискам (в меньшей степени). В структуре биржевых торгов на фондовом рынке доля акций и депозитарных расписок выросла до 59% (кварталом ранее – 54%, годом ранее – 37%) на фоне снижения доли облигаций. При этом сохраняется высокая доля физических лиц в структуре биржевых торгов акциями и депозитарными расписками – 44% (кварталом ранее – 47%, годом ранее – 33%). Рис. 2.1. Объем биржевых операций (акций и долговых расписок на различных фондовых рынках за 2017-2020 гг. [Обзор ключевых показателей профессиональных участников на рынке ценных бумаг, 2020, с. 37]. Доля Санкт-Петербургской биржи в структуре торгов акциями и депозитарными расписками выросла до 35% (кварталом ранее – 25%, годом ранее – 6%) при снижении доли Московской Биржи. При этом допуск ряда иностранных акций к торгам на Московской Бирже в августе не привел к сокращению аналогичного сегмента на Санкт-Петербургской бирже. Это будет способствовать дальнейшему развитию конкуренции между двумя площадками, а также расширению возможностей клиентов по исполнению сделок на лучших условиях. В других секторах рынка также наблюдался рост объемов сделок профучастников в отчетном квартале. В частности, совокупные обороты по операциям прямого и обратного репо выросли до 212 трлн руб. (+8% к/к и +27% г/г), в том числе биржевые операции – 184 трлн рублей. Совокупные обороты2 на валютном рынке составили 271 трлн руб (+13% к/к и -11% г/г), в том числе биржевые операции – 158 трлн рублей3. Совокупный объем операций на срочном рынке Московской Биржи вырос до 50 трлн руб. (+17% к/к и 36% г/г). Иностранные акции В августе 2020 года Московская Биржа начала торги акци¬ями иностранных эмитентов, всего в 2020 году к торгам были допущены 53 акции наиболее известных и крупных компаний США и две депозитарные расписки на акции китайских компаний. Объем торгов акциями иностранных эмитентов в 2020 году составил 86 млрд рублей, более 7 тыс. инвесторов соверша¬ли сделки с иностранными акциями ежедневно. Более полную оценку российского рынка акций можно получить, проанализировав статистические данные за 2018-2020 гг. и сравнив показатели между собой. Данные о среднегодовом объеме торгов акциями на российском биржевом рынке представлены в таблице 2.2. Таблица 2.2 Средний объем торгов акциями на внутреннем биржевом рынке, млрд. руб. за период 2016-2018 гг. Год Средний объем торгов акциями, млрд. руб. 2018 40,5 2019 37,5 2020 40 В соответствии с данными представленными в таблице 1 средний объем торгов акциями в 2019г. на внутреннем биржевом рынке сократился и составил 37,5 млрд. руб., что на 3 млрд. руб. меньше, чем в 2010г. Итог 2020г. охарактеризовался положительным изменением: в 2020г. средний объем торгов увеличился на 2,5 млрд. руб. и составил 40 млрд. руб. Несмотря на увеличение этого показателя относительно 2019г., прослеживается тенденция снижения среднего объема оборота акций в сравнении с аналогичным показателем 2018г [Миркин Я. М., 2017., с. 77]. Можно заметить, что к 2021 году объем торгов и число сделок достигло пика, по сравнению c предыдущими годами. Доля срочного рынка на бирже увеличилась до 110% по итогам 2020г., что существенно отличается от 2018 г., где аналогичный показатель достигал лишь 70%. Подобная тенденция роста была вызвана стремлением участников рынка акций активнее использовать биржевые деривативы для хеджирования от потерь. Не менее важную роль сыграло сокращение объемов торгов на фондовом рынке, что в определенной мере привело к снижению интереса участников к рынку фондовых деривативов. Стоит отметить то, что на российский рынок акций оказывают значительное влияние внутренние и внешние факторы, связанные с политикой государства, как в пределах своей территории, так и на международном уровне. Политические взаимоотношения со странами Запада и США прямым образом сказываются на российском рынке акций, что непосредственно связано в давлении на Россию со стороны стран Евросоюза и США и введении ограничений в виде санкций, ограничивающих потенциал для дальнейшего развития отечественного рынка акций. Вопреки пессимистическим ожиданиям, российский рынок акций в мрачном 2020 году показал не самые плохие результаты. В первую очередь, это касается индекса Московской Биржи, который за год даже вырос на 5,5%, до 3289,02 пункта. А вот у индекса РТС в прошедшем году все было не очень хорошо – он упал за год на 13,4%, до 1387,46 пунктов. Такое падение валютного индекса можно объяснить обесценением рубля почти на 17% за 2020 год и снижением привлекательности рублевых активов для иностранных инвесторов. В 2020 году цена нефти Brent рухнула на рекордные 21%, значительно снизив привлекательность вложений в акции нефтегазового сектора, которые считаются в России одними из наиболее высоконадежных инвестиций. А вот цены на золото, наоборот, выросли за год более чем на 20%, так как на фоне жесткого кризиса в мировой экономике, связанного с пандемией коронавируса, инвесторы перекладывались в золото как в защитный актив, и одновременно с ростом цен на золото росла привлекательность российских золотодобытчиков [Яковлев В.В., 2021. с. 45]. В 2020 году лидерами роста на фоне падающего рынка стали следующие акции: — «Селигдар» (рост в 3,5 раза до 45,55 руб. за акцию) — «ИСКЧ» (рост в 2,9 раза до 38,16 руб.) — «Полюс» (рост на 108% до 15225 руб.) Таким образом, рост индекса МосБиржи в 2020 году вытянули на себе акции золотодобычи и компаний малой капитализации. Если в начале 2020 года, когда еще ничто не предвещало кризиса, то к концу этого кризисного года капитализация компании выросла почти до 3 млрд руб. на фоне инвестиций в стартапы по разработке вакцины и лекарств от «ковида». А рост цен на золото способствовал росту спроса на акции золотодобытчиков, в первую очередь самой недооцененной компании «Селигдар», но и акции такой крупной корпорации как «Полюс», тоже не отставали. Аутсайдерами рынка за 2020 год лидерами роста на фоне падающего рынка стали следующие акции: — привилегированные акции «Татнефти» (-38%); — обыкновенные акции «Татнефти» (-36%); — депозитарные расписки QIWI (MCX:QIWIDR) (-36%); — привилегированные акции «Башнефти» (-34%) Таким образом, видно, что лидерами снижения 2020 года стали акции некоторых нефтегазовых компаний. Причиной стал не только обвал цен на нефть, но еще и отмена льгот на месторождения вязкой нефти, которая нанесла основной удар по проектам «Татнефти» и «Башнефти». Рынок опасался снижения дивидендов по акциям этих компаний, в том числе по «префам». Бумаги технологической группы QIWI потеряли в конце года больше трети стоимости из-за претензий ЦБ РФ к дочернему банку группы «Киви Банк» и опасений рынка, что деятельность группы может быть парализована, если у банка будет отозвана лицензия. В силу этого, можно сказать, что нефтегазовый сектор будет одним из лидеров в конце 2021 и в 2022 годах по мере восстановления цен на нефть. Также интересными в новом году могут оказаться инвестиции в ценные бумаги сектора технологий, строительства и розничной торговли на фоне укрепления рубля, развития новых технологий и роста розничных продаж.

2.2 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ

В настоящее время рынок акций расширяется. Это обусловлено тем, что происходит уменьшение рынка долговых финансовых инструментов. Инвесторы опасаются вкладывать свои денежные средства в акции и другие долговые финансовые инструменты в связи с возможностью невозврата денежных средств эмитентами, которые неспособны будут расплатиться по своим обязательствам в связи с неблагоприятной экономической ситуации в стране (из-за кризиса). В отличие от мировых рынков, где в качестве держателя акций выступают инвесторы, которые осуществляют инвестиции на достаточно длительные сроки, в России основными инвесторами на рынке акций являются коммерческие банки и инвесторы, которые инвестируют средства для управления ликвидностью и ориентированы на краткосрочные вложения. В перечень проблем российского рынка акций можно отметить, что данный рынок находится под влиянием значительных скачков мировых цен на нефть, а также в результате непосредственного колебания курса национальной валюты, что делает рынок акций достаточно уязвимым. Это вызывает существенную изменчивость акций, которые обращаются на данном рынке. Российский рынок акций имеет большое количество проблем, требующих немедленного решения. Среди таковых, основными из них являются следующие: — низкий уровень развития законодательства и экономики Российской Федерации в целом; — достаточно низкая ликвидность акций отдельных отраслей; — низкая рублевая ликвидность; — отсутствие серьезных инвесторов; — финансовые организации с «опаской» вкладывают денежные средства в акции из-за риска потерять денежные средства; — низкий показатель надежных эмитентов. На сегодняшний день торговля акциями в России все больше становится актуальным способом заработка для многих россиян. Ведь именно такое инвестирование позволяет не только получать пассивный доход, но и существенно преумножать сбережения и защищать их от инфляции. Покупая акции предприятия, вам автоматически предоставляется право получать часть прибыли и право голоса в совете акционеров компании. В настоящее время существующий в России рынок акций является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, а с другой стороны – наличием многочисленных проблем, носящих острый характер и препятствующих более эффективному его развитию. Главная задача, которая стоит перед рынком акций — это обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, а также формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции. Ключевой проблемой является поиск новых источников рыночных сделок с акциями, способствующих росту и расширению рынка. Наиболее эффективное решение данной проблемы может быть достигнуто за счет проведения таких мероприятий, как увеличение коллективных и индивидуальных инвестиционных вложений, а также иных форм аккумуляции денежных средств. Говоря о проблемах, с которыми сталкивается рынок акций, нельзя не затронуть такую проблему, как низкий уровень корпоративного управления в акционерных компаниях, размещающих свои акции среди широкого круга инвесторов, его непрозрачность формирования прибыли, источников дохода и направления расходов. Инвесторы, в большинстве случаев, не доверяют свои вложения компаниям, в которых дивидендную политику определяет один контролирующий акционер, а не все владельцы ценных бумаг конкретного эмитента. В данном случае, чтобы овладеть доверием инвестора и заинтересовать его, необходимо конкретно расставить ответственность руководителей компании и обязательно ужесточить нормы ответственности за выведение прибыли. На фоне выше обозначенных факторов возрастает роль государственного регулирования деятельности не только рынка акций, но и рынка ценных бумаг в целом. Именно поэтому государству необходимо усовершенствовать экономическую политику в области функционирования деятельности рынка акций. В ходе анализа данного рынка и определении его дальнейших перспектив, были выявлены следующие проблемы [Агалярян Р.С., 2020. с. 22]: 1. Более 50% акций, обращаемых на рынке, представлены крупными, ликвидными и надежными компаниями, которым население страны отдает большее предпочтение. Такое явление заметно усложняет процесс выхода на рынок акций новых компаний. 2. Низкая диверсификация рынка акций, что заключается в недостаточном разнообразии эмитентов. Основу рынка акций составляют эмитенты, занимающиеся деятельностью в нефтегазовой и банковской отрасли. Самую малочисленную долю эмитентов составляют компании, относящиеся к таким отраслям, как машиностроение, химическая промышленность, транспортные услуги. 3. Низкий уровень ликвидности рынка акций. Данная проблема связана с тем, что большую долю вторичного рынка составляют акции крупных компаний, но при этом с их стороны наблюдаются малочисленные эмиссии данных ценных бумаг. 4. Высокий уровень требований к процессу выхода компаний на рынок акций. 5. Низкий уровень развития биржевых площадок. Поскольку в настоящее время в России действует только одна биржа, осуществляющая деятельность по купле-продаже ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.). 6. Низкая инвестиционная активность. Сокращение инвестиционных вложений в рынок акций способствует уменьшению годового оборота ценных бумаг. 7. Низкий уровень капитализации. Крупнейшие российские компании предпочитают размещать свои акции на иностранных биржевых площадках, что связано с большим объемом средств, которые они готовы вкладывать в данные ценные бумаги. Однако практика показывает, что нежелание отечественных инвесторов размещать свои ценные бумаги в России связано с недостаточной развитостью законодательной базы в области урегулирования выпуска и оборота ценных бумаг, в том числе акций. Для более успешного и эффективного решения данных проблем необходимо разработать единый комплексный подход, который заключается в полном анализе сложившейся ситуации на рынке акций и в разработке оптимальных решений. Данный подход предполагает реализацию следующих основных направлений [Сейдаметов Э. А., 2018, с. 45]: 1. Контроль над исполнением запланированных мероприятий по минимизации негативных факторов, непосредственно влияющих на рынок акций. 2. Устранение оставшихся проблем, оказывающих пагубное воздействие на положение не только рынка акций, но и рынка ценных бумаг в целом. Исходя из выше обозначенных направлений, обозначим следующие меры, необходимые для частичного или полного устранения проблем на рынке акций: 1. Развитие «отстающих» отраслей экономики, например, таких как химическая, машиностроительная промышленность. Подобная мера позволит обеспечить надежный фундамент для потенциального роста не только рынка акций, но и рынка ценных бумаг в целом. 2. Снижение требований при допуске к процедуре эмиссии ценных бумаг. Данная мера может реализовываться посредством снижения налогового бремени для компаний, которые проводят размещение своих ценных бумаг на первичном рынке акций. 3. Повышение финансовой грамотности граждан РФ и улучшение их благосостояния. 4. Обеспечение полного доступа к необходимой информации о каждом эмитенте. Подобная мера позволит повысить уровень доверия населения страны к рынку акций. 5. Повышение уровня защиты прав и законных интересов инвестора, связанное с увеличением его информированности в особенностях работы рынка ценных бумаг. Данная мера должна реализовываться посредством развития правовой системы в области обеспечения помощи инвесторам [Дегтярева И.В., 2020. с. 34]. Стоит отметить, что дальнейшая перспектива развития рынка акций будет зависеть не только от успешной реализации выше указанных мер, но и от внешнеполитической ситуации. Если предположить, что ситуация, связанная с внешнеполитическими процессами стабилизируется, то можно будет заметить рост цен на рынке акций, поскольку инвестиционная привлекательность со стороны отечественных и зарубежных инвесторов будет только увеличиваться. Анализ современного состояния рынка акций показывает, что даже несмотря на введенные против России санкции рынок акций после значительного падения продолжает расти. Дальнейшая положительная тенденция, связанная с развитием рынка акций, будет зависеть, в первую очередь, от его модернизации. Российский рынок акций имеет значительный потенциал для дальнейшего расширения и развития. Основу такого потенциала составляют следующие факторы, положительно влияющие на его будущее функционирование: 1. Значительное число перспективных предприятий и организаций. 2. Интерес предприятий и организаций к дополнительному выпуску акций. 3. Желание региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуски своих ценных бумаг. Стоит отметить, что для развития регионального рынка акций центральные органы власти должны оказывать соответствующую поддержку, направленную на достижение следующих первичных целей: 1. Содействие формированию условий экономического роста субъектов РФ. 2. Эффективное финансирование дефицита федерального и регионального бюджета. 3. Развитие интеграционных процессов взаимодействия регионов России между собой. 4. Обеспечение защиты прав и законных интересов инвесторов. 5. Стимулирование инвестиционных вложений российских инвесторов в отечественную экономику. Особое внимание стоит уделить защите прав и законных интересов инвесторов. Во многих зарубежных странах присутствуют такие механизмы регулирования деятельности рынка акций, как центральный клиринговый депозитарий и страхование рисков брокеров. Некоторые брокерские компании самостоятельно страхуют риски, связанные с человеческим фактором или с техническими сбоями. Возможно, российскому рынку акций стоит перенять зарубежный опыт регулирования деятельности, связанный с защитой прав инвесторов. Однако для более эффективного воздействия необходимо не просто взять основу данного механизма, но и «перестроить» его под свою собственную структуру рынка акций. Существенное влияние на рост российского рынка акций также оказывает ряд качественных показателей, значимость которых не связана с текущей конъектурой рынка: 1. Возрастание доли долгосрочных инвестиционных вложений в российские ценные бумаги, в том числе акции. 2. Развитие инфраструктуры рынка. 3. Повышение прозрачности российского рынка акций. Неотъемлемой частью для перспективы развития российского рынка акций является разумная и грамотная политика финансирования дефицита федерального бюджета посредством выпуска различных типов государственных ценных бумаг, в том числе акций. В настоящее время в России идет активный процесс формирования своей собственной индивидуальной модели рынка, так как опыт показывает, что ни одна зарубежная модель не может в полной мере «прижиться» и, следовательно, эффективно функционировать. Это, в первую очередь, связано с особенностями экономической культуры российского рынка, а также с разными направлениями его развития, присущими исключительно рынку РФ. При этом такая модель должна в полной мере обеспечивать: — максимальную ликвидность акций; — эффективную организационную систему управления рисками, а также распределение ответственности; — возможность технологической совместимости рынка акций с зарубежными рынками. На основе вышесказанного можно сделать вывод о том, что России предстоит огромная работа по решению проблем, непосредственно связанных с развитием рынка акций. Принимая во внимание весь масштаб задач, стоящий перед нашим государством, становится очевидным то, что Россия не сможет полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор. Следовательно, роль рынка ценных бумаг, в том числе и рынка акций, возрастает и приобретает важный характер. Таким образом, не может быть переоценена необходимость активной и целенаправленной политики государства в области его регулирования, отвечающего конкретным условиям отечественной экономики и национальным интересам.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе проведенного исследования можно сформировать основные выводы по работе: 1. Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения дохода. 2. Основная цель выпуска бумаг различных видов – привлечение средств. Они могут быть заемными, или привлеченными в уставной капитал. Выпускать документы имеют право организации разных юридических форм. Акционерные общества размещают акции, облигации, чеки, закладные и векселя. 3. Изменениям в экономике всегда предшествуют изменения на рынке акций. Это обусловлено тем, что цены на акции определяются перспективами развития той или иной компании, а не успешностью этих компаний на сегодняшний день. Стоимость акций обязательно будет падать при прогнозе замедления темпов роста прибыли компании, даже если в данный момент эта компания имеет высокую прибыль и выплачивает высокие дивиденды своим акционерам. 4. Рынок акций оказывает сильное влияние на российскую экономику. Рынок акций представляет часть фондового рынка. Он дает возможность компаниям привлекать дополнительные денежные средства, путем продажи своих акций заинтересованным инвесторам, а тем, в свою очередь, зарабатывать денежные средства на возможном получении дивидендов по акциям компании и на колебании курсов акций этих компаний. 5. Акция — это ценная бумага, свидетельствующая о взносе определённого пая в предприятие, дающая её владельцу право собственности и участия в прибылях. Акции выпускают финансовые, промышленные или торговые предприятия. В уставе общества и проспекте эмиссии акций фиксируются количество акций, их номинальная стоимость, форма выпуска, права владельцев выпущенных акций. 6. В настоящее время современная российская экономика проходит этап становления, в то время как присущие ей процессы приватизации, создание и внедрение новых коммерческих структур и инвестирование в краткосрочный период является способом развития российского рынка акций. Этот вид рынка не является развитым, но он имеет достаточно нарастающие объемы операций на фондовом рынке. В связи с этим исследование российского рынка акций в современной России вызывает пристальный интерес для изучения и понимания динамики развития данного виды рынка. 7. Главная задача, которая стоит перед рынком акций — это обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, а также формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции. 8. Говоря о проблемах, с которыми сталкивается рынок акций, нельзя не затронуть такую проблему, как низкий уровень корпоративного управления в акционерных компаниях, размещающих свои акции среди широкого круга инвесторов, его непрозрачность формирования прибыли, источников дохода и направления расходов. Инвесторы, в большинстве случаев, не доверяют свои вложения компаниям, в которых дивидендную политику определяет один контролирующий акционер, а не все владельцы ценных бумаг конкретного эмитента. 9. Неотъемлемой частью для перспективы развития российского рынка акций является разумная и грамотная политика финансирования дефицита федерального бюджета посредством выпуска различных типов государственных ценных бумаг, в том числе акций. В настоящее время в России идет активный процесс формирования своей собственной индивидуальной модели рынка, так как опыт показывает, что ни одна зарубежная модель не может эффективно функционировать.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994, № 51-ФЗ (с изм. и доп. 28.06.2021, № 225-ФЗ). Часть 1 //Собрание законодательства Российской Федерации, 2021. — № 24. – Ст. 4430. 2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (с изм. и доп. от 02.07.2021, № 325-ФЗ) //Собрание законодательства Российской Федерации, 2021, № 27. – Ст. 2230. 3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (с изм. и доп. от 31.07.2020, № 306-ФЗ) // Собрание законодательства Российской Федерации, 2020, № 26. – Ст. 4270. 4. Авакян А. Р. Регулирование и контроль рынка ценных бумаг как средства ограничения свободы // Государство и право. — 2019. — № 4. – С. 34-39. 5. Агаларян Р.С. Проблемы рынка акций и пути их решения. Перспективы развития рынка акций в России //Рынок ценных бумаг, 2020. — № 5. – С. 20-28. 6. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2016. — 352 c. 7. Алифанова Е.Н. Институциональная структура российского рынка акций.– РнД: РИНХ, 2015. – 370 с. 8. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2016, — 144 с. 9. Галанов В. А., Галанова А. В. Фондовый рынок и распределение материального богатства // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. – 2017. – № 1 (43). – С. 15–20. 10. Дегтярева И. В. Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2020. — № 11. – С. 32-37. 11. Запорожан А.Т. Все об акциях. — М.: СПб: Питер, 2016. — 256 c. 12. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина Паблишер, 2017. – 340 с. 13. Обзор ключевых показателей профессиональных участников на рынке ценных бумаг //Информационно-аналитический журнал. – М.,2020. — № 12. – С. 34-51. 14. Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа /. СПб. : Питер, 2016. – 412 с. 15. Рынок ценных бумаг: теория и практика. / Под ред. Е.С.Стояновой — М.: Перспектива, 2014. — 780 с. 16. Сейдаметов Э. А. Направления повышения эффективности рынка акций на фондовом рынке в России // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. – 2018. – № 1 (55). – С. 45–52. 17. Ульянов В.М. Как вкладывать деньги. Акции. Облигации. Дивиденды.. — М.: Нижний Новгород, 2016. — 390 c. 18. Хабарова И.А. Характеристика, сущность акций и их роль на российском фондовом рынке // Международный журнал прикладных наук и технологий «Integral» №1 2019. – С. 505-510. 19. Яковлев В.В. Рынок акций в современной России: понятие, показатели, оценка //Рынок ценных бумаг, 2021. — № 1. – С. 44-53.

---

1  2