Автор статьи
Валерия
Эксперт по сдаче вступительных испытаний в ВУЗах
16.Анализ объема производства и продажи продукции: задачи, показатели, последовательность проведения анализа факторов, влияющих на объем производства и продажи продукции.
Показатели объема производства и реализации продукции являются основными результатами производственно-хозяйственной деятельности организации. Цель анализа заключается в выявлении наиболее эффективных путей увеличения объема производства и реализации продукции, улучшения ее качества, расширение рынков сбыта. Перед анализом ставятся следующие задачи: • оценка степени выполнения плана и динамики производства и реализации продукции. • определение влияния факторов на изменение показателей производства и реализации продукции; • разработка конкретных мер в целях выявления внутрихоз-х резервов увеличения выпуска и реализации продукции; • разработка рекомендаций по освоению выявленных резервов. Основными показателями объема производства являются: Валовая продукция – включает товарную продукцию и незавершенное производство. (Она включает стоимость всей производственной продукции и выполненных работ, в т.ч. заделы незавершенного производства). Товарная продукция – продукция готовая к продаже., (Включает в себя ст-ть произведенной продукции и выполненных работ без остатков незавершенного производства и внутрихозяйственного оборота. В стоимостном выражении характеризует объем продукции готовой к реализации. Товарная продукция, это остатки готовой продукции на начало периода + реализация – остатки на конец.) Реализованная продукция включает стоимость отгруженной или оплаченной продукции. Определяет объем производства и отражает спрос на продукцию. Объем производства и реализации продукции может выражаться в натуральных, условно-натуральных и стоимостных показателях. Обобщающими показателями объема производства или реализации продукции считаются стоимостные. Валовая, товарная и реализ-ая продукция могут быть выраженными в действующих (текущих), сопоставимых и плановых ценах. При изучении выпуска продукции обязательно сопоставляются темпы изменения реализованной, товарной и валовой продукции. Если темпы реализованной продукции выше темпов роста товарной продукции – то снижаются остатки товарной продукции ( и наоборот). Если темпы роста товарной продукции ниже темпов валовой продукции – то увеличиваются объемы не завершенного производства и наоборот. Производственная программа чаще составляется в натуральных показателях, которые при изучении производственной программы используются для расчета аналитических показателей или при анализе производства или при анализе продукции по отд видам или группам однородной продукции. Для обобщения характеристики объема производства используются усл-натуральные показатели исчисленные с учетом коэффициентов трудоемкости продукции. Трудовые показатели или нормативные трудо-затраты используются для обобщ-й оценки объемов выпуска продукции в условиях многопродуктового производства в целях выражения объемов производства в едином измерении при невозможности использования натуральных или усл-натуральных показателей. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА И ПРОДАЖИ ПРОДУКЦИИ К основным факторам влияющим на выпуск продукции относятся: • цена и количество (в действующих и сопоставимых ценах); 1)Темпы роста стоимостных показателей выше чем темпы роста натуральных — изменение объемов продукции обусловлено преимущественно ростом цен 2)темпы роста натуральных показателей выше чем темпы роста стоимостных — изменение объемом продукции вызвано ростом физических объемов продукции. • обеспеченность сырьем и материалами, (кроме анализа поступления материалов по объему, ассортименту, количеству, поставщикам) обязательно изучаются фактические расходы сырья и материалов, основных и вспомогательных, т.е просчитывается изменение расхода сырья по сравнению с базисными показателями и с нормами, устанавливаются причины отклонений, рассчитывается их влияние, оценивается эффективность использования материалов; • состояние и эффективность использования и оснащенность ОС. Анализ этих показателей начинается с изучения их состава и технического состояния, движения ОФ, просчитывается экстенсивность и интенсивность их использования, влияние качества использования ОФ на выпуск продукции. Обращается внимание на коэф-т использования производственной мощности предприятия (оборудования); • качество использования трудовых ресурсов, т.е изучается изменение производительности труда, рассчитывается влияние этого изменения на выпуск продукции. Сопоставляются темпы выпуска продукции, темпы роста численности. • ритмичность выпуска продукции, она может просчитываться с помощью метода меньших чисел или расчета коэф вариации; • соблюдение ассортимента и оценка структурных сдвигов в выпуске продукции. Соблюдение ассортимента оценивается по коэф-ту ассортиментности, рассчитанному с помощью метода меньших чисел. Коэф ассорт-ти = Фактический выпуск конкретных видов продукции в пределах плана / Плановый объем производства (реализации) продукции. Если Касс < 1, то план по ассортименту не выполнен, если Касс > 1, то план выполнен По уровню данного коэффициента можно судить об изменениях в ассортиментной политике организации. Рассчитывают также коэффициент обновления ассортимента продукции путем деления объема выпуска новых изделий на общий объем выпуска продукции. Для характеристики интенсивности структурных преобразований в организации в зависимости от изменения конъюнктуры рынка и др факторов можно использовать: коэф структурной активности = , где У – Ур-нь или доля (удельный вес) каждого вида продукции в общем объеме продукции. Коэф структурных сдвигов = Выпуск продукции засчитанный в выполнение плана по структуре / фактический выпуск продукции при плановой структуре Выпуск продукции засчитанный в выполнение плана по структуре = Фактический удельный вес выпущенной продукции * Плановый выпуск Фактический выпуск продукции при плановой структуре = Удельный вес каждого вида продукции по плану * Фактический выпуск продукции. Чем активнее структурноые преобразования в организации, тем выше уровень данного коэф-та, свидетельствующий о том, что администрация орг-ии активно реагирует на изменение конъюнктуры рынка, своевременно обновляя ассортимент продукции. Изучение коэф-в ассортиментности и стр-х сдвигов в производстве продукции позволяет принять меры по обеспечению выпуска продукции в соотв-ии со спросом населения • Качество продукции изучается по сортам, по удельному весу каждого сорта в общем выпуске продукции по выполнению плана каждого сорта продукции и т.д. Анализ выпуска продукции завершается разработкой мер, обеспечивающих рост объема производства в соответствии со спросом населения и повышения качества продукции. Анализ выпуска продукции завершается разработкой мер, обеспечивающих рост объема производства в соответствии со спросом населения и повышения качества продукции.17.Анализ основных средств: цели, источники информации, оценка состояния, движения и эффективности использования.
ЦЕЛЬ. Анализ ОС имеет важное значение, т.к от объема основных фондов, технического их совершенствования, обновления и модернизации, степени использования зависит объём и качество услуг связи, производительность труда, прибыль и рентабельность организации. А эффект от улучшения использования основных средств находит выражение в приросте объёма услуг связи без дополнительного прироста фондов или в экономии основных средств, капитальных вложений, в снижении себестоимости услуг связи, росте прибыли и рентабельности организации. ЗАДАЧИ. * определение обеспеченности организации и ее структурных подразделений ОС и Ур-ня их использования по обобщающим и частным показателям. * установление причины изменения их уровня; * расчет влияния использования ОС на объем производства продукции и др показатели. * изучение степени использования производственной мощности организации и оборудования; * выявление резервов повышения эффективности использования ОС. ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ. Бизнес-план организации; план технического развития; форма № 1 «ББ»; форма № 5 «Приложение к ББ» раздел «ОС»; инвентарные карточки учета ОС; проектно-сметная, техническая документация и т.д. ОЦЕНКА СОСТОЯНИЯ. Стоимость ОС м/б: первоначальной, восстановительной, остаточной. ОС подвергаются физическому износу при котором теряется потребительская стоимость ОС или снижаются технико-экономические показатели работы ОФ И моральному износу, который ведет к обесценению ОФ до окончания срока их службы в связи с достижениями научно-технического прогресса. Анализ состояния ОФ начинается с расчета изменения их стоимости в абсолютном и относительном изменениях. Абсолютное изменение стоимости ОФ рассчитывается как разница м/у среднегодовой стоимостью ОС на конец и начало анализируемого периода. Относительное изменение стоимости ОФ рассчитывается путем деления изменения стоимости ОФ за отчетный период (абсолютное изменение) на стоимость ОФ на начало периода. Обобщающими показателями ОФ является коэф износа и годности ОФ, которые отражают реальную стоимость и возможности ОС на конкретную дату с учетом физического состояния. Коэф годности показывает реальную стоимость (относительную) ОФ по сравнению с их первоначальной ст-тью. К годн = остаточная ст-ть / первонач ст-ть (должен быть выше 0,5) Коэф износа показывает какая часть первоначальной ст-ти ОФ перечислено в амортизационный фонд. К изн = сумма аморт / первонач ст-ть ОФ К годн + К износа = 1 Состояние ОФ м/б оценено положительно, если коэф годности выше коэф износа. Изменение соотношений годности и износа определяется различными факторами, в т.ч. методами начисления амортизации, приобретение ОФ с высоким Ур-м износа, не выполнением мероприятий по вводу в действие ОФ, их реконструкции и модернизации. ОЦЕНКА ДВИЖЕНИЯ. Для оценки движения ОС и характера их изменения рассчитывается ряд показателей: 1) Коэф обновления ОС = ст-ть вновь введенных или приобретенных ОФ в отчетном периоде / ст-ть ОФ на конец анализируемого периода. Он характеризует долю вновь приобр-х ОФ в стоимости ОФ на конец периода. Для более объективной оценке движения ОФ рассчитывается коэф обновления по ОФ в целом и по неактивной части. Повышение коэф обновления ОФ свидетельствует о совершенствовании и укреплении матер-но технической базы организации. А опережающие темпы роста К обновления активной части ОФ по сравнению с Коэф ОФ в целом свидетельствует о увеличении потенциальных возможностей расширения осн-й деятельности организации. Обновление ОФ может происходить не только за счет приобретения ОФ, но и в результате их модернизации. Для оценки технического оснащения ОФ или их обновления за счет модернизации рассчитывается коэф автоматиации ОФ. К автоматиз = ст-ть автоматиз-ии ОФ / ст-ть Маш и оборуд При изучении обновления ОФ м/б рассчитан темп обновления ОФ. Темп обновления ОФ = ст-ть ОФ на нач периода / ст-ть поступивших ОФ 2) Коэф выбытия ОФ = ст-ть выбывших ОФ отч периода / ст-ть ОФ на начало анализируемого периода. Для более объективной оценки выбытия ОФ проводится сопоставление значений коэф-в выбытия ОФ в целом и выбытие активной части ОФ. Более высокое значение коэф выбытия активной части ОФ свидетельствует оь ухудшении качества основных производственных фондов, что ведет к снижению эффективности их использования. Движение ОФ оценивается положительно, если значение коэффициентов обновления выше значения коэф их выбытия. 3) Так же рассчитывается Коэф прироста ОФ = ((ст-ть вновь поступивших ОФ) – (ст-ть выбывших ОФ)) / ст-ть ОФ на начало периода. При анализе движения ОФ целесообразно выявить за счет чего проводятся обновления ОФ (нового строительства, модернизации, замены старого оборудования и т.д), это делается с целью оценки эффективности движения ОФ. При движении ОФ рассчитываются: ● ст-ть ОФ на кон года = ст-ть ОФ на нач + поступл ОФ – выбытие ОФ; ● Индекс роста ОФ = ст-ть ОФ на конец года / ст-ть ОФ на нач года; ● коэф интенсивности обновления ОФ = ст-ть выбывших за период ОФ / ст-ть вновь поступивших ОФ; ● темп обновления ОФ = ст-ть ОФ на начало года / ст-ть вновь приобр-х ОФ за период. Анализ движения ОФ позволяет оценить возможности увеличения выпуска продукции и качества использования ОФ. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ, (фондорентабельность). Эффективность использования ОФ характеризуется соотношением объема выпуска продукции или прибыли с соответствующей величиной ОФ или их видов. К осн показателям эффективности использования ОФ относятся: ● ФОНДООТДАЧА: • фондоотдача всех ОФ, • фотоотдача активной части ОФ. А) в стоимостном выражении = выпуск продуцкции (или выр) / ср год ст-ть активной части ОФ Б) в натуральном измерении = выпуск продукции в условно нат-х показателях / ср год ст-ть активной части (т.е машины оборудования). • фондоотдача пассивной части ОФ – это выпуск продукции на 1м кв площади (общий производственный) ● ФОНДОЕМКОСТЬ: • относительная экономия = ср год ст-ть в отч периоде – ст-ть ОФ в базисном периоде * индекс изменения выручки •фондовооруженность труда = ср год ст-ть промышленно-производственных фондов / ср списочная численность работников в максимальную смену. •Уровень технической вооруженности труда = Ср год ст-ть производственного оборудования / ср списочн числ-ть раб-в в максимальную смену Обычно темп роста уровня технической вооруженности труда сопоставляется с темпами роста производительности труда. Если темп роста производительности труда выше темпа роста уровня технической вооруженности, то обеспечивается рост фондоотдачи ОФ в целом. • Коэф интенсивности использования оборота = объем выпуска продукции / производств мощность • Коэф использования оборудования во времени = Фактически отработанное время (машины, части, работы) / Календарный фонд времени • Интегральный коэф-т использования оборудования = Коэф интенсивности использования оборудования * Коэф использования оборудования во времени • Коэф использования ОФ = объем выпуска продукции в усл-натуральном выражении / ср год ст-ть основных производственных фондов по первоначальной оценки. • рентабельность ОФ =прибыль / ср велич ОФ18.Анализ платежеспособности организации: понятие, цели, информационная база, методика расчета показателей, оценка их изменения.
Платежеспособность-возможность орг-ии своевременно погашать свои платежные Анализ платежеспособности организации позволяет соизмерить наличие и поступление средств с платежами первой необходимости. Платежеспособность организации характеризуется коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются как отношение различных видов оборотных средств к величине срочных обязательств (платежам первой необходимости). Различные оборотные средства имеют различную ликвидность, а коэффициенты ликвидности показывают какая часть срочных обязательств организации может быть погашена в случае обращения конкретных видов оборотных средств в деньги. Различают следующие виды коэффициентов ликвидности характеризующих платежеспособность организации: Коэфф-нт текущей ликв-ти хар-ет потенциальную платежеспосоность орг-ии на период оборота всех оборотных активов (больше 0,1) = Стр290ББ / (стр 610+620+630+650+660) Коэф-нт абсолютной ликвидности хар-ет какую часть краткосрочных обяз-тв орг-ия может выполнить на дату составления ББ (0,2 – 0,5) = (стр250+260)/(стр610+620+630+650+660) Коэф-нт критической ликв-ти хар-ет потенциальную платежеспособность орг-ии при условии погашения кратк-ой деб-ой зад-ти (0,7 – 1,0) = (Стр290 – (210+220+230))/(610+620+630+650+660) Также при анализе ПОр рассчитывается Коэф восстановления или утраты платежеспособности: где Кв(у)- Коэф восстановления или утраты платежеспособности; Ктлн(к) -Коэф текущей ликвидности на начало и конец месяца; К тлнорм- нормативное значение; Тв(у)- период восстановления П- 6 мес (утраты П- 3 мес) Та- анализируемый период Этот коэф рассчитывается если коэф текущей лик-ти ниже норматива, это позволяет оценить возможности организации восстановить свою П. Если же коэф текущей ликвидности соответствует нормативам — рассчи-тся угроза потери П- Коэф утраты П. Задача. Для решения задачи используем бухгалтерский баланс. Рассчитаем коэф текущей ликвидности на начало и конец года: Ктл на нач г = (Стр.290-стр.220-стр.230)/(Стр.610+стр.620+стр.630+стр.650+стр.660) = (2878-190-50)/ (1128+2306+20) = 2638/3454 = 0,764 Ктл на кон г = (Стр.290-стр.220-стр.230)/(Стр.610+стр.620+стр.630+стр.650+стр.660) = = (3090-120)/(935+1516+15) = 2970/2466 = 1,204 Нижний предел этого коэфф = 0,2. Полученные значения не выходят за границы нормы. Изменение = Ктл на кон г — Ктл на нач г = 1,204-0,764 = +0,44 Рассчитаем коэф критической ликвидности на начало и конец года: Ккл на нач г =(Стр.290-(стр.210+стр.220+стр.230))/(Стр.610+стр.620+стр.630+стр.650+стр.660) =(2878-(1848+190+50))/(1128+2306+20) = 790/3454 = 0,229 Ккл на кон г = (Стр.290-(стр.210+стр.220+стр.230))/(Стр.610+стр.620+стр.630+стр.650+стр.660) = = (3090-(2000+120))/(935+1516+15) = 970/2466 = 0,393 Нижний предел этого коэфф = 0,7. Полученные значения не соответствуют границам нормы. Изменение = Ккл на кон г — Ккл на нач г = 0,393-0,229 = +0,164 Рассчитаем коэф абсолютной ликвидности на начало и конец года: Кал на нач г = (Стр.250+стр.260)/(Стр.610+стр.620+стр.630+стр.650+стр.660) = (100+174)/ (1128+2306+20) = 274/3454 = 0,079 Кал на кон г = (Стр.250+стр.260)/(Стр.610+стр.620+стр.630+стр.650+стр.660) = = (120+270)/(935+1516+15) = 390/2466 = 0,158 Нижний предел этого коэфф = 2. Полученные значения не соответствуют границам нормы. Изменение = Кал на кон г — Кал на нач г = 0,158-0,079 = +0,079 Данные расчёты показывают, что не все финансовые Коэф П. находятся в пределах их нормальных ограничений. Кроме коэффициентов ликвидности платежеспособность организации характеризуется коэффициентами восстановления и утраты платежеспособности. При изучении плат-ти важно иметь ввиду, что все приведенные показатели рассчитываются на определенные моменты времени и редко отражают резкое изменение финансового состояния организации, поэтому если коэффициент финансового покрытия меньше 1 (или 0,7) просчитывается возможности улучшения ситуации при нормальной работе организации, для этого рассчитывается время, которое потребуется организации для выплаты обязательств не покрыты наиболее ликвидными и быстрореализуемыми активами формирующим числитель коэфф-та промежуточного покрытия и делится на однодневное поступление чистой прибыли и амортизационных отчислений. (Денежные средства + КФВ +ДЗ) / Срочные обязательства < 1 (0,7), т.е. числитель меньше знаменателя. ((П1 + П2) – (А1 + А2)) * 360 / (Чп + Ам) = ((690 — 640) – (260 + 250 + 240)) * 360 / (195 (2 ф-ма)+ 740 (5 ф-ма)). Такой расчет показывает количество дней нормальной работы организации, необходимое для нормальной работы организации, необходимое для получения средств достаточных для выплаты непокрытых срочных обязательств или «верхнюю границу» срочных обязательств, если время погашения срочной задолженности превышает 360 дней считается, что организация не может погасить свои срочные обязательства за счет поступлений расчетного года и следовательно его срочная задолженность завышена. Если величина текущей задолженности (непокрытых обязательств) мала считается, что организация теряет выгодные возможности использования «дешевых денег». Верхняя граница срочных обязательств зависит от отрасли деятельности и стабильности поступления выручки.Главным критерием пл-ти организации является показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам, который рассчитывается путем деления величины текущих обязательств на среднемесячную выручку = Краткосрочные обязательства / Среднемесячная выручка = (690 — 640) / (010 (ф №2) /12) Если значение этого показателя: 1) Меньше 3 предприятие считается платежеспособным; 2) От 3 до 12 месяцев считается что предприятие находится в условиях неплатежеспособности 1 категории; 3) Свыше 12 месяцев считается что предприятие находится в условиях неплатежеспособности 2 категории.По такому же принципу рассчитывается общая степень платежеспособности, но при этом в числителе берется общая величина заемных средств = (590 +690 — 640) / (010 (ф №2) /12). При изучении платежеспособности возможен расчет коэффициента задолженности по кредитам банков и займам = (590 + 610) / (010 (ф №2) /12). И т.д.19.Анализ платежеспособности организации: понятие, цели, информационная база, методика расчета показателей, оценка их изменения. Проведите анализ платежеспособности организации по данным бухгалтерской отчетности.
ОТВЕТ: Анализ платежеспособности организации позволяет соизмерить наличие и поступление средств с платежами первой необходимости. Платежеспособность организации характеризуется коэффициентами ликвидности, которые рассчитываются как отношение различных видов оборотных средств к величине срочных обязательств (платежам первой необходимости). Различные оборотные средства имеют различную ликвидность, а коэффициенты ликвидности показывают какая часть срочных обязательств организации может быть погашена в случае обращения конкретных видов оборотных средств в деньги. Различают следующие виды коэффициентов ликвидности характеризующих платежеспособность организации: 1.Коэффициент абсолютной ликвидности (срочной ликвидности) рассчитывается как отношение денежных средств и КФВ к срочным обязательствам = (Денежные средства + КФВ) / срочные обязательства = (260 + 250) \ (690 – 640) = А1 / (П1 + П2) Показывает какая часть срочных обязательств организации может быть погашена за счет имеющихся у нее денежных средств и КФВ. Нормальное значение 0,2 – 0,3 (20 – 30%). Иногда выделяют коэффициент денежного покрытия = Денежные средства / срочные обязательства. 2.Коэффициент промежуточного покрытия (к-т финансового покрытия, к-т финансовой ликвидности, к-т критической ликвидности, к-т ликвидности средств обращения, к-т платежеспособности) показывает какая часть срочных обязательств может быть погашена в случае обращения в денежные средства наиболее ликвидных активов и краткосрочной ДЗ. Рассчитывается как отношение = (Денежные средства + КФВ +КДЗ) / срочные обязательства = (260 + 250 +240) \ (690 – 640) = (А1 + А2) / (П1 + П2). Нормальное значение 0,7 – 0,8. 3.Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия) показывает во сколько раз оборотные активы организации превышают его срочные обязательства = оборотные средства / срочные обязательства = (290 — 220 — 230) \ (690 – 640). Нормальное значение 1,5 – 3,5. Кроме коэффициентов ликвидности платежеспособность организации характеризуется коэффициентами восстановления и утраты платежеспособности. Квп = Кткк+(Кткл – Ктлн)*tb/ta Ктмлэ Где К – эталонное или нормативное значение коэф-та текущ. ликвидн.; tb- период восстановление платежа (берется равным трем месяцам); ta – продолжит. анализируемого периода; Куп = Кткк+(Кткл – Ктлн)*tу/tу Ктмлэ Период утраты берется равным трем месяцам. При изучении плат-ти важно иметь ввиду, что все приведенные показатели рассчитываются на определенные моменты времени и редко отражают резкое изменение финансового состояния организации, поэтому если коэффициент финансового покрытия меньше 1 (или 0,7) просчитывается возможности улучшения ситуации при нормальной работе организации, для этого рассчитывается время, которое потребуется организации для выплаты обязательств не покрыты наиболее ликвидными и быстрореализуемыми активами формирующим числитель коэфф-та промежуточного покрытия и делится на однодневное поступление чистой прибыли и амортизационных отчислений. (Денежные средства + КФВ +ДЗ) / Срочные обязательства < 1 (0,7), т.е. числитель меньше знаменателя. ((П1 + П2) – (А1 + А2)) * 360 / (Чп + Ам) = ((690 — 640) – (260 + 250 + 240)) * 360 / (195 (2 ф-ма)+ 740 (5 ф-ма)). Такой расчет показывает количество дней нормальной работы организации, необходимое для нормальной работы организации, необходимое для получения средств достаточных для выплаты непокрытых срочных обязательств или «верхнюю границу» срочных обязательств, если время погашения срочной задолженности превышает 360 дней считается, что организация не может погасить свои срочные обязательства за счет поступлений расчетного года и следовательно его срочная задолженность завышена. Если величина текущей задолженности (непокрытых обязательств) мала считается, что организация теряет выгодные возможности использования «дешевых денег». Верхняя граница срочных обязательств зависит от отрасли деятельности и стабильности поступления выручки. Все показатели пл-ти рассчитанные по 1 форме носят моментный характер, поэтому для оценки платежеспособности за период пользуются данными ф №4. При расчете К пл-ти по ф-ме №4 пользуются следующей формулой = (Остаток денежных средств на начало периода + Поступление денежных средств за период) / (Расходы денежных средств за период) Т.о. рассчитывается коэфф-т пл-ти по текущей деятельности, финансовой и инвестиционной или в целом по организации. Основным условием пл-ти организации является не только возможность погашения срочны обязательств, но и обеспечение условий для обеспечения основной деятельности организации после расчетов по текущим обязательствам, т.е. после погашения всех срочных платежей у организации должны оставаться оборотные активы соответствующие величине запасов достаточных для нового цикла деятельности. Эта величина может быть определена как норматив материальных оборотных средств при расчете которого отдельно просчитываются оптимальные потребности в сырье и материалах, расходов на незавершенное производство и стоимости готовой продукции. Этот норматив должен учитываться при расчете нормативного или достаточного значения коэффициента текущей ликвидности. Достаточный коэффициент текущей ликвидности = (Норматив материальных оборотных средств + Срочные обязательства) / Срочные обязательства. Если предположить, что норматив запасов соответствует балансовой стоимости материальных оборотных средств (т.е. стоимость материальных оборотных средств не включены не ликвидные или не нужные для сегодняшней деятельности организации запасы) можно предположить, что достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности должен покрывать срочные обязательства и балансовую стоимость материальных оборотных средств. Достаточный уровень К тек. ликв. = (210 + 690 – 640) / (690 – 640). К тек ликв рассчитывается как отношение оборотных активов к срочным обязательствам, следовательно повышение платежеспособности или роста коэффициента текущей ликвидности возможно за счет: роста активов; снижение срочных обязательств; при опережающих темпах роста оборотных активов по сравнению с ростом срочных обязательств.20.Анализ поведения затрат и взаимосвязь объема продукции, себестоимости и прибыли.
Расчет и оценка маржинального дохода, порога рентабельности и запаса финансовой прочности (привести примеры). Эффект операционного рычага. Раздат мат-л форма № 2 Отч.о пр и уб. Важным элементом управления себест-ти пр-ции явл-ся изуч-е взаимосвязи себест-ти, объема продаж и прибыли, позволяет опр-ть точку безубыточности (критическую точку, точку преломления прибыли, порог рентабельности, нулевую точку), т.е такой размер выручки предприятия при кот-м уже нет убытков и еще нет прибыли. В мировой практике исп-ся 3 метода расчета точки безубыточности:1. графический метод;2. метод маржинального дохода – в лекциях Андреевой рассматривали только этот метод;3. метод уравнения. Графический метод Выр Пер расх Приб ТБ Постр расх По горизонтали — количество, по вертикали – стоимость. По графику измеряется угол наклона линии прибыли, если допускается неизменность постоянных расходов, при незначительных изменения объемов произ-ва пр-ции с помощью угла наклона линии прибыли определяется величина прибыли от произ-ва пр-ции. Теоретически угол наклона линии прибыли можно определить: (выручка – перемен расходы) / выручка.Используя угол наклона линии прибыли по формуле, можно определить прибыль от основной деят-ти: Прибыль = коэф угла преломления прибыли * выручку – пост расходы. Использование графического метода позволяет оценить соотношение объема продаж, себ-ти и прибыли и просчитать последствия принимаемых решений по изменению объема произв-ва, продукции и ее ассортимента. Метод маржинального дохода. Из ф№2 ТБ=(030-040/029)*010. С помощью этого метода точка безубыт может просчит-ся в стоимостном и натур измерениях. В стоимостном: ТБ = пост расх/ (выр – перемен расх) * выручку. Точка безубыт может быть представлена как сумма переменных и постоянных расходов: ТБ = переем + пост p*q = z*q + пост; z – переем затр pq – zq = пост q (p – z) = пост q = пост / (p – z); (p – z) – маржинальный доход на ед-цу пр-ции. Кол-во прод-ции, соотв. ТБ рассчит-ся как отнош-е пост. расх. к МД на ед. прод-ции. При изучении точки безубыт расчит-ся запас фин. Прочности из ф №2 — в сумме: выручка – ТБ — в %х: (выручка – ТБ) / выручку * 100%. Метод уравнения. Основан на расчете реальной прибыли (прибыли от продаж). Прибыль = выручка – переем расх – пост расходы Этот метод можно исп-ть при оценке влияния изменения срукт сдвигов в выпуске пр-ции на величину прибыли. Если структура произ-ва меняется в сторону низкорентаб-й пр-ции, то прибыль сниж-ся, а в сторону высокоренттаб-й пр-ции — прибыль растет. Исходя из этого можно опр-ть оптимальный размер и структуру выпуска пр-ции, обеспечивающей на данном этапе получение максимальной прибыли. При изучении точки безубыточности обычно просчт-ся операционный рычаг кот-й показ-т как меняется прибыль от продаж при изменении выпуска пр-ции на 1 %. Операционный рычаг определяется: 1. маржин доход / реальн прибыль = предельн приб / реальн прибыль = вклад на покрытие пост расх / реальн приб. (МД = Выр – пер затр) 2. 100 % / запас фин прочности в % = 100 % / ((Выр – Выр в ТБ) / Выр * 100 %). А соотношение пост изд к общим – это есть коэф операционного рычага. К = Изд пост / Изд общие Чем выше значение коэф, тем в большей степени предприятие способно ускорять темпы роста прибыли по отношению к темпам роста объема реализации продукции. Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от продаж всегда порождает более сильное изменение прибыли; причем чем больше удельный вес постоянных затрат в их общей сумме, тем сильнее изменяется прибыль. Чем сильнее действует операционный рычаг, тем выше предпринимательский риск. Конкретное соотношение прироста суммы прибыли и суммы объема реализации достигаемое при заданном коэф операц рычага, характиризуется показателем, который нызывается «эффект операционного рычага»: ЭОР = Маржинальный доход / Прибыль до налогообложения ЭОР = МД / П Маржинальный доход (валовая маржа) – это разность между выручкой от продаж и переменными затратами. (эти синие формулы вроде тоже правильны, взяты из лекций эк предприятий, но их на всяк случай) Э = Приб + Изд пост / Приб Э = Темп прир прибыли / Темп прироста объема реализ продукции. Пример: Опер.рыч (ОР) характерезует изменение Приб вызван. измен-ем Выр. На 1% Опер.рыч=Марж.Дох./П.от продаж=стр 029/стр 050 Зависимость между Приб и Выр. в рез-те изм. Кач-ва в изм. Пр-ции м/б определено с пом-ю ОР=МД/П от продаж. Изменен П.от прод.,вызван только ростом цен на пр-цию м/б опред. С пом-ю ОР. ОР=В/П от прод=010/050 (при росте В за счет измен-я цен на 1% П должна возрасти на…) Всопост/Впрош.года*100%-измен-е за счет изм-я цен. ОР м/б рассчитан ч/з В/ЗФП(Запес Финансов.Прочности) или В/ЗПФ в% С помощью МД мож.расч-ть кол-во реализ.пр-ции,соотв ТБ=П+Пост р(цена). q(кол-во). З-зат-ты pq=З*q=Пост q=Пост/p-Зпер.р-дов (марж.дох. на ед.пр-ции в количеств.выр-нии) (p*q)-(З-q)=Пост q(p-З)=Пост21.Анализ показателей деловой активности организации: цели, источники информации, показатели, оценки их изменения. Д
А хар-т эф-ть и инт-ть исп-ния всех видов рес-сов, уч-щих в д-ти орг-ции. ДА орг-ции хар-ся пок-ми 3-х направлений: 1.соблюдение усл-й «золотого правила» эк-ки: темп роста Пр. выше темпа роста В., а темп роста В. выше темпа роста А-в ББ. 2.Рост кач-ных пок-лей(пок-лей инт-ти6 об-ти или отдачи) исп-ния всех видов ср-тв и рес-сов: отдача Активов, отдача ВОА, обоборачиваемость Об.Активовв, отдача НМА, ОС и т.д.; оборачиваемость МОС, Дебиторской задолженности зад-ти, ден.ср.,и т.д.; или К/емк (емк. А-в), емк. ВОА, загрузка средств в об-те и т.д.; отдача(об-ть) собст. ср-тв, отдача заем. ср-тв и т.д. При расчетете оборачиваемости Кредиторской зад-ти допустимо вместо Выручки брать С/ть прод-ции. такие показателили как об-ть м. р/ся в об-тах и днях. Об-ть в об-тах (В./Ср.Ист.) пок-т ск-ко раз за отч. п-од ср-ва(ист-ки) б. исп-ны или возобнавлены (или размер В. на руб. ср-тв или ист-ков). Об-ть в днях (Ср.Ист/(В/Д)) пок-т п-од времени, в теч. кот. вид имущества или источникака восстан-ся (или исп-ся). Повыш-е инт-ти исп-ния разл. видов ср-тв или ист-ков свид-т об укреп-нии ДА орг-ции. При исп-нии пок-лей ф.№5 р/ся пок-ли инт-ти исп-ния рес-сов и их вл-е на В.: ОФ, Об.ср., Мат. з-ты, вел-на и ст-ть ТР и т.д. 3.Изуч-ся уст-ть эк. роста орг-ции, кот. хар-ся Коэффициентам: Реинвест. Пр.(Пр. направленная на развитие орг.) Ст-ть Собств. К Рост К-та уст-ти эк. роста свид. о том, что Собств. Капитал орг-ции увеличился благодаря работе орг-ции и определяет ее фин. независ-ть и уст-ть. Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей производственной деятельности экономического субъекта. Качественную хар-ку деловой активности орг-ции можно получить путем изучения: широты рынков сбыта продукции (работ, услуг); долей экспортной продукции (работ, услуг) в общем объёме ее реализации; деловой репутацией организации на рынке сбыта продукции (работ, услуг) и др. Количественную характеристику деловой активности организации оценивают по степени : выполнения организацией своих производственных и финансовых программ (планов) по основным показателям (объемам производства и реализации продукции, выручки от реализации и полученной прибыли и др.); эффективности использования ресурсов экономического субъекта (капиталоотдача, оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности и др.) . По эффективности использования организацией ресурсов могут рассчитаны следующие относительные показатели: 1) Производительность = ______ Выручка от реализации___________ . труда Среднесписочная численность работников Рост данного показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция развития производственной деятельности организации. 2) Общая капиталоотдача = Выручка от реализации____ . (фондоотдача) Средняя стоимость имущества Фондоотдача основных производственных = ________________ Выручка от реализации_____________ . фондов Среднегодовая стоимость основных производственных средств и нематериальных активов Но прежде всего деловая активность хар-ся показателями оборачиваемости капитала, т.е. интенсивностью использования капитала. Оборачиваемость характеризуется 2-я группами показателей: — скорость оборота средств, кот. определяется отношением: Коэф. обор. = _ Выручка от реализации______ _ ; Сред. величина оборотных средств — длительностью оборота, кот. определяется отношением: Д = _ Средн. величина оборотных средств * 360______ _ или = ____360____. Выручка от реализации Коэф. обор. Источниками информации для анализа являются : — форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», — форма № 1 «Бухгалтерский баланс». Пройдемся (закончим) коротко по показателям оборачиваемости: 4) Оборачиваемость всех = __ Выручка от реализации____ оборотных активов Средняя величина активов — этот показатель хар-т скорость оборота оборотных активов организации. 5) Оборачиваемость средств = _______ Выручка от реализации________ в расчетах (в оборотах) Средняя дебиторская задолженность — этот показатель хар-т кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью. 6) Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) = ___360_дней_______ показатель 5) — этот показатель хар-т продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях, или сложившийся за период срок расчетов покупателей. 7) Оборачиваемость запасов = Себест-ть реализ.продукции (или затраты на произ-во)_ (в оборотах) Средняя величина запасов — этот показатель хар-т скорость оборота товарно-материальных ценностей. 8) Оборачиваемость запасов (в днях) = ___360 дней________ показатель 75) — этот показатель хар-т продолжительность одного оборота запасов в днях, или срок хранения запасов. 9) Оборачиваемость = ________________Выручка от реализации____________________ банковских активов Средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг — этот показатель хар-т скорость оборота денежных средств и ценных бумаг. 10) Оборачиваемость = _______Выручка от реализации_________ собственного капитала Средняя величина собственного капитала — этот показатель хар-т скорость оборота собственного капитала организации. 11) Оборачиваемость = _______Выручка от реализации_________ основного капитала Средняя величина внеоборотных активов — этот показатель хар-т скорость оборота основного капитала организации. Обобщающими показателями оценки эффективности использования ресурсов организации и динамичности ее развития являются: Коэф. оборачиваемости авансированного = ________________ Выручка от реализации_____________ . капитала (ресурсоотдача) Величина средств, вложенных в деятельность организации — этот показатель хар-ет объем реализованной продукции, приходящийся на рубль авансированного капитала (производственных затрат). 13) Коэф. устойчивости = _______Чистая прибыль_________ экономического роста Собственный капитал — этот коэ-т показывает, какими в среднем темпами может развивается организация в дальнейшем, не меняя сложившегося соотношения между различными источниками финансирования и средствами производства.22.Анализ показателей себестоимости: ее виды, цели, задачи, последовательность и методика анализа.
Анализ затрат на 1 руб. продукции. Под себестоимостью продукции понимаются выраженные в денежной форме суммарные затраты всех видов ресурсов, используемых непосредственно в процессе изготовления продукции и выполнения работ, а также для сохранения и улучшения условий производства и его совершенствования. В зависимости от условий применения и методов расчета различают: ● нормативную себестоимость, рассчитынную исходя из действующих на нач периода норм затрат на производство и реализацию продукции (мож предст собой ком тайну). ● Плановая себестоимость с учетом условной работы организации; ● Фактическая (отчетная) себестоимость определяется по данным БУ, т.е фактически сложившийся. ● Полная себестоимость вкл затраты на производство и реализацию продукции, т.е производственную себ-ть и прочие расходы. Затраты на производство продукции планируются и учитываются по экономическим элементам и статьям расходов. Группировка по экономическим элементам: Материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация, прочие затраты. Группировка по экономическим элементам позволяет разработать смету затрат на производство, в которой определяется общая потребность предприятия в материальных ресурсах, сумма амортизационных отчислений основных фондов, затраты на оплату труда, прочие денежные расходы предприятия. Она используется для согласования плана по себестоимости с другими его разделами. По экономическим элементам также ведется бухгалтерский учет и составляется отчет по общей сумме расходов на производство. Однако группировка по экономическим элементам показывает общие затраты организации без распределения их на отдельные виды продукции. В результате, как правило, нельзя определить себестоимость единицы продукции. Группировка по статьям калькуляции: Сырье и материалы, топливо и энергия, затраты на оплату труда производственных рабочих, расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, цеховые расходы, общепроизводственные расходы, потери от брака, общехозяйственные расходы ( управленческие ), коммерческие расходы. Группировка по статьям калькуляции дает возможность определить затраты по местам их возникновения, установить во что обходится организации производство и реализация отдельных видов продукции. Планирование и учет себестоимости по статьям калькуляции необходимы для того, чтобы определить под влиянием каких факторов сформировался данный уровень себестоимости, по каким направлениям ее можно снижать. При формировании показателей и проведении анализа себестоимости различают: Цеховую себестоимость – затраты цеха, связанные с производством продукции. Производственную – помимо затрат цехов, включает общепроизводственные расходы. Полную – складывается из производственной себестоимости, коммерческих и управленческих расходов. Индивидуальная себестоимость – формируется в конкретной организации и обусловливается конкретными условиями, в которых она действует. Среднеотраслевая себестоимость – определяется как средневзвешенная величина, характеризующая средние затраты на единицу продукции по отрасли. Цель анализа — выявление резервов снижения себестоимости продукции, разработка мероприятий по приведению их в действие. Задачи анализа себестоимости: — оценка обоснованности плана по себестоимости продукции — анализ динамики фактических показателей себестоимости — определение факторов, повлиявших на динамику показателей себестоимости — выявление резервов снижения себестоимости продукции — оценка и определение оптимального соотношения выручки и произведенных затрат Анализ себестоимости продукции проводится по следующей схеме. — Определяются абсолютные и относительные отклонения показателей себестоимости от аналогичных показателей прошлых лет и от плана. Проводится оценка изменений структуры себестоимости, определяются изменения удельного веса отдельных статей от аналогичных данных прошлых лет и плана, исчисляется влияние этих отклонений на итоговый показатель. Общее изменение себестоимости по всем элементам затрат ∆С/ст – МЗ + З/пл + Ам-ия Наибольший удельный вес в себестоимости продукции занимают материальные затраты. Сумма материальных затрат зависит от выручки, структуры продукции, удельных затрат на отдельные изделия. Удельные материальные затраты, в свою очередь, зависят от количества израсходованных материалов на единицу продукции (качества сырья и материалов, замены одного вида материала другим, изменения рецептуры сырья, технологии и организации производства, квалификации работников, отходов сырья) и средней цены единицы материалов (рынков сбыта, отпускных цен поставщика, уровня транспортных расходов). Сумма заработной платы зависит от выручки, ее структуры и уровня затрат на отдельные изделия, которые, в свою очередь, зависят от трудоемкости и уровня оплаты труда за 1 чел.-ч. Сумма амортизации зависит от количества машин и оборудования, их структуры, стоимости и норм амортизации. Стоимость оборудования может измениться за счет приобретения более дорогих машин и их переоценки в связи с инфляцией. Нормы амортизации изменяются довольно редко и только по решению правительства. Изменение себестоимости, вызванное изменением количества, ассортимента реализованной продукции ∆С/стКол-во = Ссоп – Сб Ссоп = Сфакт/Цена ед-цы сырья и мат-ов Изменение себестоимости, вызванное изменением цен на сырье и материалы ∆Сц = Сфакт — Ссоп — Определяется уровень затрат на 1 руб. товарной продукции, характеризующий их окупаемость, проводится анализ динамики этого показателя и оценка факторов, влияющих на его уровень. Уровень затрат = С/ст / Выручка Характеризует размер затрат на 1 руб. товарной продукции. Влияние изменения уровня затрат на себестоимость СУ = (Уф – Уб) × С/стб Относительная экономия или перерасход затрат По отношению к объему производства затраты подразделяют на переменные и постоянные. Для анализа влияния изменения объема производства на сумму и уровень постоянных или переменных расходов необходимы корректировочные расчеты. Сумма переменных расходов, скорректированная на фактический выпуск продукции Уровень постоянных расходов, скорректированный на фактический выпуск продукции Уровень затрат, скорректированный на фактический выпуск продукции Влияние изменения выручки на сумму переменных расходов Влияние других факторов на сумму переменных расходов Влияние изменения выручки на сумму постоянных расходов Влияние других факторов на сумму постоянных расходов Основными источниками резервов снижения себестоимости продукции являются: увеличение объема производства, сокращение затрат на производство за счет повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья и материалов, электроэнергии, топлива, сокращения непроизводительных расходов, брака. Анализ динамики и выполнения плана по структуре и уровню затрат позволяет своевременно реагировать на отклонения от плановых, нормативных показателей себестоимости, выявлять негативные тенденции изменения себестоимости, принимать конкретные управленческие решения по их устранению или согласованию. Практическое задание. Используя данные таблицы, провести факторный анализ затрат на 1 руб. продукции. Себестоимость продукции за прошлый год Себестоимость продукции за отчетный год Уровень затрат за прошлый год Уровень затрат за отчетный год Влияние изменения себестоимости на уровень затрат Увеличение себестоимости на 710 тыс. руб. привело к уменьшению затрат на 1 руб. товарной продукции на 0,559 п. Влияние изменения выручки на уровень затрат Увеличение выручки от продаж на 3634 тыс. руб. привело к увеличению затрат на 1 руб. товарной продукции на 0,573 п. Совокупное влияние факторов Увеличение себестоимости на 710 тыс. руб. и выручки от продаж на 3634 тыс. руб. привело к увеличению затрат на 1 руб. товарной продукции на 0,01423.Анализ показателей эффективности использования авансированного капитала: цель, источники анализа, показатели эффективности и их определение.
АВАНСИРОВАННЫЙ КАПИТАЛ — капитал в виде денежных средств или имущественных ценностей, вложенный, инвестированный в дело предварительно, до того как бизнес стал приносить доход. Такой капитал обычно предоставляется под определенный проект в целях денежного обеспечения его последующего осуществления, под выполнение заранее поставленных задач, вкладов, создание нового предприятия, фирмы, организацию нового дела Одним из основных показателей эффективности работы организации является рентабельность (уровень прибыли), которая показывает размер прибыли на единицу потребляемых ресурсов и рассчитывается как отношение прибыли к конкретным видам средств или результатам деятельности, обеспечивающих её получение. Для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации могут быть использованы различные показатели рентабельности, которую можно определить в следующие группы: 1 гр. Показатели рентабельности капитала 2 гр. Показатели рентабельности производства 3 гр. Показатели рентабельности продаж. 4 гр. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе потока денежных средств. К наиболее важным видам средств или авансированного капитала можно отнести активы организации: стоимость имущества, инвестиционный капитал, включающий собственные средства и долгосрочные обязательства, собственный или акционерный капитал. Основными показателями рентабельности этой группы являются такие показатели как: 1. Рентабельность активов = Прибыль/Ср.стоим.инвестицион.капитала( СК + ДОдолгоср.обяз.) * 100% 2. Рентабельность собственного капитала = Прибыльчистая/ СК * 100% 3. Важным показателем явл-ся оборачиваемость активов (ресурсоотдача) = Выручка / Сред.величина активов. Источниками анализа являются: бухгалтерская отчетность, бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.24.Анализ потоков денежных средств: цели, источники информации, оценка структуры по видам деятельности.
Прямой и косвенный методы анализа. ЦЕЛИ. Основная цель анализа заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью организации.ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ.● Главным документом для анализа денежных потоков является Отчет о движении денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода.● Для изучения потока денежных средств косвенным методом необходимо подготовить отдельный аналитический отчет. Исходными данными для его разработки являются; бухгалтерский баланс (форма № 1); Отчет о прибылях и убытках (форма № 2); Приложение к балансу (форма № 5); Главная книга; журналы-ордера; справки бухгалтерии и др.ОЦЕНКА СТРУКТУРЫ ПО ВИДАМ ДЕЯТ-ТИ.Такая дифференциация денежных потоков позволяет более эффективно управлять движением денежных средств и оптимизировать источники их привлечения и направления их использования.При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности — основной (текущей или операционной), инвестиционной, финансовой.Потоки денежных средств, относящиеся к ОСНОВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ представляют собой поступления и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. Эти денежные потоки должны являться основными источниками денежных средств организации, так как основная деятельность является основным источником прибыли. Притоками здесь будут являться денежная выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателей, целевое финансирование и поступления и пр. Оттоками являются платежи по счетам поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, отчисления в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит, отчисления на социальную сферу, погашение краткосрочных кредитов и займов, включая оплату % и пр. При анализе денежных потоков, связанных с основной деятельностью, главными направлениями анализа являются качество поступлений, управление оборотными активами и управление текущими обязательствами1. При анализе качества поступлений денежных средств интерес представляют поступления, происходящие на постоянной основе. На повторение, чрезвычайных поступлений нельзя рассчитывать в будущем, и они могут исказить информацию. Если отчет показывает прирост оборотных активов (расходование наличности), аналитик должен выяснить, пропорционален ли этот рост увеличению выручки или такой рост говорит о недостатках управления или изменения стратегии фирмы. При анализе текущих обязательств важно выяснить, является ли изменение реакцией на изменения объемов продаж или связано с изменениями политики в области коммерческого кредита. Денежные потоки, связанные с ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ, представляют собой поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением, продажей основных средств, прочих долгосрочных активов, доходы от инвестиций. Притоками являются средства от продажи основных средств, нематериальных активов, дивиденды, доходы от долгосрочных финансовых вложений, возврат долгосрочных финансовых вложений. Оттоками являются приобретение основных средств, нематериальных активов, капитальные вложения, другие долгосрочные вложения. При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств. При анализе денежных потоков, связанных с инвестиционной деятельностью, аналитику необходимо рассматривать изменения долгосрочных активов с точки зрения их влияния на потоки денежных средств в будущем. Например, отказ от замены оборудования может повлечь за собой дополнительные затраты, компенсирующие ухудшение оборудования.. Денежные потоки, связанные с ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ, включают поступления денежных средств в результате получения кредитов и получение средств от собственников, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и возврат собственникам их средств и прибыли (в форме дивидендов или иной форме). Она призвана увеличивать денежные средства. Анализ финансовых потоков включает изучение дивидендной политики (достаточно ли средств остается для операционной и инвестиционной деятельности), выяснение, способна ли компания погасить долгосрочные задолженность, оценку изменения левереджа компании. На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде. Например, не выделяются средства на финансирование капитальных вложений, на достройку объектов, числящихся в составе незавершенного строительства. ПРЯМОЙ И КОСВЕННЫЙ МЕТОДЫ АНАЛИЗА. КРОСВЕННЫЙ МЕТОД предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги» Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации. Недостатки метода; 1) высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем; 2) необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (главная книга);3) применение целесообразно только при использовании табличных процессоров. Косвенный метод позволяет получить данные о чистом денежном потоке за отчетный период, при этом используются данные ф№1, ф№2 и ф№5 «Приложения к ББ» Чистый денежный поток (ЧДП) рассчитывается по видам хозяйственной деятельности (опреционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по организации. ЧДП по операц-й деят-ти = чистая прибыль за период + ∑ амотиз-х отчислений ОС + амортизация НМА + изменение дебит-й задолженности + изменение величины запасов ТМЦ, входящих в состав оборотных активов + изменение кредиторской задолженности + изменение резервного и др-х страховых фондов.( по этой формуле рассчитать не можем т.к. нет ф№5) ЧДП по инвестицион-й деят-ти = ст-ть реализованный и выбывших ОС + ст-ть реализованных и выбывших НМА + ст-ть реализуемых долгосрочных финансовых инструментов + ст-ть повторной реализации ранее выкупленных собственных акций организации + ∑ дивид-в получаемых организацией по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного финансового портфеля – ст-ть приобретенных ОС – стоимость прироста незавершенного капитального строительства – ст-ть приобретенных НМА – ст-ть приобретения фин-х инструментов инвестиционного портфеля организации – ст-ть выкупленных собственных акций организации ( по этой формуле рассчитать не можем т.к. нет ф№5) Другими словами ЧДП по инвестицион-й деят-ти = ∑ реализации отдельных видов внеоборотных активов и ∑ их приобретения в отчетном периоде. ЧДП по фанасовой дечт-ти = величина дополнительно привлеченного из внешних источников и собственного капитала + величина дополнительно привлеч-х кредитов и займов + величина дополнит привлеч-х краткосрочн кред и займов + ∑ ср-в поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования – величина погашения основного долга по долгосрочным кредитам и займам – величина погашений основного долга по краткосрочным кредитам и займам – величина дивидендов, выплаченным собственникам и вложенным в собственный капитал. (данные по этой формуле тоже берутся из ф№5) ЧДП по фин деят-ти = величина финансовых ресурсов привлеченных из внешних ист-в — ∑ основного долга и дивидендов выплаченных собственникам организации. Затем рассчитывается общий чистый денежный поток по организации = ЧДП по операц даят-ти + ЧДП по инвестиц-й деят-ти + ЧДП по фин деят-ти. ПРЯМОЙ МЕТОД основан на движении денежных средств по счетам организации. Исходный элемент — выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Он позволяет рассчитать валовый и чистый денежные потоки. Он отражает весь объем поступлений и расходов ден ср-в в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по орг-ии в целом.(различия в расчетах ден-х потоков прямым и косвенным методом относится только к операционной деятельности).При использовании прямого метода расчета по операционной деятельности, ЧДП по операц-й деят-ти = ден ср-ва полученные от реализации продукции + прочие поступления ден ср-в в процессе операционной деятельности – величина денежных средств выплаченных за приобретением сырья, мат-в, полуфабр-в у поставщиков – з/пл, выплаченная оперативному персоналу – з/пл адм-упр персоналу – налоговые платежи, перечисленные в бюджет — налоговые платежи, перечисленные во внебюджетные фонды – прочие выплаты ден ср-в в процессе операционной деятельности. А ЧДП по инвестиц-й и фин деят-ти рассчитываются т.ж как и при использовании косвенного метода. Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:1) показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;2) делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;3) устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;4) идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;5) использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;6) контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность организации. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств. При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период25.Анализ распределения чистой прибыли: порядок, оценка дивидендной политики и показателей устойчивости экономического роста.
Чистая прибыль — это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты в бюджет налогов и других обязательных платежей. Направления использования чистой прибыли определяются предприятием самостоятельно. Основными направлениями распределения чистой прибыли являются 1)фонд накопления- используется на расширение производства, 2)фонд потребления-на материальное поощрение работников предприятия (фонд потребления), 3)резервный фонд, 4)прибыль, подлежащая распределению между учредителями, акционерами. Одной из целей анализа распределения чистой прибыли является изучение ее подразделения на реинвестируемую (направляемую на нуждыпроизводства) и прибыль, предназначенную на выплату дивидендов. Эта величина называется нормой распределения и характеризует дивидендную политику, проводимую акционерным обществом. Чем меньше этот показатель, тем больше может быть реинвестированная прибыль, т. е. тем больше возможности предприятия в будущем.Считается нормальным коэффициент в пределах 0,4 — 0,6. (Однако, если дивидендные выплаты достаточно высокие, это один из признаков того, что организация работает успешно и в него выгодно вкладывать капитал. Но если при этом малая доля прибыли направляется на обновление и расширение производства, то ситуация может измениться.) Для анализа дивидендной политики предприятия изучают в динамике показатель «коэффициент выплат» по обыкновенным акциям. Коэффициент выплат считается нормальным при его значении от 0,35 до 0,55. 1,2) Далее по чистой прибыли анализируют в динамики изменение фонда накопления и фонда потребления и их долей в чистой прибыли. 3) Еще одним направлением использования чистой прибыли является создание стимулирующих фондов, призванных поддержать и активизировать работу основных работников предприятия. Необходимо изучить, в какой мере эти фонды влияют на производительность труда работников. Для этого рассчитывают и сопоставляют: темпы роста объемов производства и темпы роста отчислений в стимулирующие фонды; темп прироста валовой прибыли и стимулирующих фондов; темп прироста производительности труда и темп изменения стимулирующих выплат на одного работника В процессе анализа необходимо изучить динамику доли прибыли, которая идет на самофинансирование предприятия и материальное стимулирование работников и таких показателей, как сумма самофинансирования и сумма капитальных вложений на одного работника, сумма зарплаты и выплат на одного работника. Причем изучать их надо в тесной связи с уровнем рентабельности, суммой прибыли на одного работника, и на один рубль основных производственных фондов. Если эти показатели выше, чем на других предприятиях, или выше нормативных для данной отрасли производства, то имеются перспективы для развития предприятия. Кроме того, в процессе анализа необходимо изучить выполнение плана по использованию прибыли, для чего фактические данные об использовании прибыли по всем направлениям сравниваются с данными плана и выясняются причины отклонения от плана по каждому направлению использования прибыли. Основными факторами, определяющими размер отчислений в фонды накопления и потребления, могут быть изменения суммы чистой прибыли (Пч) и коэффициента отчислений прибыли в соответствующие фонды (Кi).26.Анализ расходов организации: цели, последовательность проведения, особенности показателей в различных отраслях деятельности потребительской кооперации.
Цель. Анализ расходов важен для регулиролвания денежного потока. Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и [или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).Расходы организации в зависимости от их характера, условий осуществления и направлений деятельности организации подразделяются на: • расходы по обычным видам деятельности; о операционные расходы; • внереализационные расходы. Расходы, отличные от расходов по обычным видам деятельности, считаются прочими расходами (эта категория включает также чрезвычайные расходы).При формировании расходов по обычным видам деятельности должна быть обеспечена их группировка по следующим экономическим элементам: • материальные затраты; • затраты на оплату труда; •отчисления на социальные нужды; в амортизация; • прочие затраты. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ. Сначала просчитывается изменение величины расходов, изучается структура расходов, затем просчитывается доля каждого вида расходов в общей величине расходов, напрмер: Расход по обычным видам деятельности / расходы всего. Себестоимость продукции представляет собой стоимостную оценку использованных в процессе производства продукции продных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, ОФ, рабочий силы, а т.ж. вкл все др затраты на производство и реализацию продукции. ВИДЫ. В зависимости от условий применения и методов расчета различают: ● нормативную себестоимость, рассчитынную исходя из действующих на нач периода норм затрат на производство и реализацию продукции (мож предст собой ком тайну). ● Плановая себестоимость с учетом условной работы организации; ● Фактическая (отчетная) себестоимость определяется по данным БУ, т.е фактически сложившийся. ● Полная себестоимость вкл затраты на производство и реализацию продукции, т.е производственную себ-ть и внереализационные расходы. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ И МЕТОДИКА АНАЛИЗА. Анализ себестоимости начинается с расчета общего изменения затрат по ∑ и уровню; по расходам и статьям калькуляции; по затратам на ед-у конкретного вида продукции, по производственным и общезаводским расходам и т.д. Так же просчитывается влияние на изменение количества произв-й (реализованной) продукции и цен на сырьц и материалы и на продукцию. Изменение себ-ти (∆ С) = Сф-Сб ~∆ Р = Сф – Ссопост (это влиянте изменения цен на сырье и материалы). ~∆ q = Ссопост – Сб Ур-нь цен (У)ф = Сф/Вф; Уб = Сб/Вб; Ус= Сс/Вс В анализе большое значение имеет изучение себестоимости (затратоемкости), которая показывает размер затрат на 1 руб выручки. Общее изменение Ур-ня затрат: ∆ У = Уф-Уб = Сф/Вф – Сб/Вб. Влияние изменения цен на сырье, материалы и продукцию рассчитывается: ~∆ Р = Уф-Ус = Сф/Вф – Сс/Вс, т.к уровень затрат меняется и под влиянием изменения цен на сырье и материалы и под влиянием изменения цен на продукцию в анализе используется показатель уровня затрат при фактической себ-ти и выручки продукции в сопоставимых ценах: Уфс = Сф/Вс Тогда влияние изменения цен на сырье и материалы можно рассчитать: ~∆ У = Уфс – Ус= Сф/Вс-Сс/Вс ~∆ Р = ~∆ У = Уф-Уфс = Сф/Вф — Сф/Вс А влияние изменения цен на продукцию рассчитывается как разница м/у фактическим Ур-м затрат и выручки в сопоставимых ценах Совокупное влияние 2х ценовых факторов (на сыр и мат-ы, и на продукцию) дает общее изменения уровня затрат вызванное изменением цен и на сырье, и на продукцию. Влияние изменения количества на Ур-нь затрат рассчитывается: ~∆q = Ус – Уб = Сс/Вс – Сб/Вб Затем себестоимость изучается по статьям расходов калькуляции, которые включают прямые и косвенные затраты. При этом рассчитывается отклонение расходов по ∑, удельному весу статей затрат, проверяется обоснованность распределения косв-х расходов по видам продукции. Затем изучается себ-ть по основным видам продукции на основе калькуляции отд-х видов изделий по статьям затрат на ед-у продукции; рассчитывается влияние изменения нормы расхода сырья и цен на сырье и материалы. Для корректировки ∑ и уровня затрат проводятся следующие расчеты: ● Скор-я ∑ пер-х расх-в рассчитывается путем умножения фактической выручки (фактического выпуска продукции на базисный (плановый) Ур-нь переменных расходов). ● Скорректированная ∑ общей величины расходов определяется как ∑ скорректированной величины переменных расходов и базисной величины усл-пост-х расходов. ● Скор-й Ур-нь расходов рассчитывается путем деления скор-й суммы затрат на фактич-ю выручку отч-го периода. Скорректир-я ∑ и Ур-нь затрат показывает общую сумму расходов и размер расходов на 1 рубль выручки соответствующие фактическому выпуску или реализации продукции при сохранении усл-й работы на Ур-не базисного периода. Исходя из этого определяются: — ~∆ выр-ки на ∑ и Ур-нь затрат, мож рассчитать как разница м/у фактической ∑ (Ур-м) затрат и скор-й ∑ (Ур-м) затрат. — ~других факторов (в т.ч. и обоснованных) рассчитывается как разница м/у скор-й ∑ (ур-м) затрат и ∑ затрат (Ур-м) в базисном периоде: Сф – Сскорр – это выр-ка С скор – Сб – др факторы Совокупное влияние факторов дают общее изменение ∑ и Ур-ня затрат. В ТОРГОВЫХ ОРГ-Х Основными показателями ИО являются их сумма и уровень. Сумма ИО показывает величину затрат торговой организации на осуществление хозяйственной деятельности. Уровень ИО показывает размер ИО на 1 рубль выручки. Ур-нь ИО = (Сумма ИО / Выручка) * 100% К факторам относятся: • факторы не зависящие от деятельности торговой организации (Ур цен, размер тарифов, арендные ставки, Ур % за кредит, почтовые сборы и т.д). ≈∆ Цен на Ур ИО = Ур ИОф – Ур ИО просчитанном к тов об-у в сопоставимых ценах. ≈∆ Тарифов = Фактический Ур ИО отч пер – Ур ИО скор с учетом изменения тарифов. • факторы зависящие от деятельности торговой организации (выполнение плана товарооборота, рациональное использование осн-х и оборотных фондов, изучение конъюнктуры рынка, соблюдение финансовой дисциплины).27.Анализ рентабельности собственного капитала: цели, источники информации, моделирование и оценка результатов.
Прибыль (П) — Стр. 140 или 190 ф№2 Рс – рентабельность собственного капритала: Рс = П/С ср. Сср – (Собственный капитал средний) Ср =( С нач + С кон)/2 ; Аср – Активы средние Аср/В – оборачиваемость активов или отдача капитала Зср – Затрыты средние Рс = П/Сср = (П/В )* (В/Аср) * ( Аср/ С ср) = Рентабельность продаж * Оборачиваемость Активов * (Сср+Зср)/Сср = Рент.продаж * Оборач.активов * ( 1 + Зср/С ср) Рентабельность собственного капитала растет за счет ренатбельности продаж, ускорения оборачиваемости активов(капиталоотдача) и роста коэффициента финансовой активности (соотношения заемных и собственных средтсв). При оценке рентабельности собственного капитала важно просчитывать эффект финансового рычага, который характеризует изменение рентабельности собственного капитала, вызванного привличением заемных средств. Эффект финасового рычага рассчитывается по след. Формуле: Эф.р. = 0.76*(Ра – Стоимость заемных средств)* Заемные средства/Собственные средства Ра – рентабельность активов. Заемные средства/ собственные средтва – это и есть коэффициент(плечо) финансового рычага. Из других лекций: Одним из основных показателей эффективности работы организации является рентабельность или Ур-нь прибыли, кот-й характеризует размер прибыли на ед потребленных ресурсов и рассчитывается как отношение прибыли к конкр-му видам средств или результатам деятельности орг-ии участвующим в ее получении. ЦЕЛИ. Целью анализа рентабельности собственного капитала является определение эффективности его использования. ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ. Ф№1. а именно стр 490 + 640- это собств капитал, а из Ф№2 берем необходимые показатели (чистую прибыль) для расчета рентаб-ти собств капитала МОДЕЛИРОВАНИЕ И ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ. При анализе рентабельности всех видов широко применяется моделирование, т.е. изучающий показактель рентабельности, выражается ч/з мах возможное кол-во факторов. Исходя из этого определяются факторы положительно и отрицательно влияющие на изменение рентабельности и разработкой конкретных меры, позволяющие повысить рентабельность видов средств и эффективность работы предприятия в целом. (Это пример моделирования активоа, моделирование собственного капитала происходит так же, обратите внимание на формулу рент-ти собств). Капитала.Рентабельность активов м/б представлена: Двухфакторная модель рентабельности активов: По формуле Дюлона экономическая рент-ть (рентаб акитивов) зависит от Ур-ня коммерч-й маржи и коэффициентов трансформации. Ур-нь коммерч маржи – это рентабельность продаж (П/В). Коэф трансформации – это оборачиваемость активов (В/срА). Трехфакторная модель рентабельности активов. Где срФ – внеоборотн активы; ср О – оборотные акт Пятифакторная модель рентабельности. Формула рентабельности собственного капитала: (рент соб кап на нач г = Ф№2 стр 190н.г / (((Ф№1 стр490 и 640 н.г) + (Ф№1 стр490 и 640 к.г)) / 2) = = 330 / ((2100+15)+(2250+20))/2 = 330 / 2192,5 = 0,15 ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА. Собственному капиталу свойственны ограниченность объема привлечения и существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности; высокая стоимость по сравнению с другими источниками формирования капитала; невозможность обеспечить превышение финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) над экономической (рентабельностью активов) без привлечения заемного капитала. В целом можно сделать вывод, что организация, использующая только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего экономического развития, поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в период роста и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.В свою очередь, заемный капитал отличается широкими возможностями привлечения. Он способен генерировать прирост собственного капитала, обеспечивает финансовую рентабельность организации. В то же время использование заемного капитала существенно повышает финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск потери платежеспособности и снижения финансовой устойчивости В результате использования заемных средств повышается рентабельность собственных средств, что свидетельствует об эффекте финансового рычага (левериджа).Эффект финансового рычага (Эф) (финансового левериджа) — это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала либо увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств. Формула: Эф = (эк-я рентаб-ть — % за пользование кредитом) * плечо финансового рычага. эк-я рентаб-ть = прибыль до уплаты налогов и %в за кредит / ст-ть активов. плечо фин рычага = заемн ср / собств ср. Можно просчитать и рентабельность собств капитала: 1) = (эк рент + Эф) * (1- ставка налога на прибыль) => = (эк рентаб + (эк рентаб — % за пользование кредитом) * плечо фин рыч-а) * (1- ставка налога на прибыль). 2) = Прибыль после уплаты и налогов / собсв капитал. Факторный анализ финансового левериджа позволяет сделать следующие выводы.Чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал.Следует обратить внимание на связь эффекта финансового левериджа с разницей между экономической рентабельностью и уровнем процентов за использование заемного капитала. Если экономическая рентабельность выше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левериджа положительный. При равенстве этих показателей эффект финансового левериджа равен нулю. В случае превьпления уровня процентов за кредит над экономической рентабельностью эффект финансового левериджа становится отрицательным.Величина налога на прибыль (1- ставка налога на прибыль ) показывает, как изменяется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.Налог на прибыль действует тем эффективнее, чем больше затрат за использование заемного капитала включено в расходы, формирующие налогооблагаемую прибыль. В остальных случаях этот фактор практически не влияет на величину финансового левериджа (если ставка налога на прибыль неизменна).Анализ налогового фактора в ходе оценки финансового левериджа проводится в следующих случаяха) если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли,б) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льгошый режим налогообложения прибыли,в) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а соответственно, и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, повысить воздействие налоговою фактора на эффект финансового левериджа (при прочих равных условиях).Положительная величина дифференциала финансового левериджа является главным условием, Армирующим позитивный эффект финансового левериджа Этот эффект проявляется в том случае, если уровень прибыли, генерируемый активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включая не только прямую ставку, но и другие удельные расходы по привлечению, страхованию и обслуживанию кредита). Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффектКак высоко динамичный показатель, дифференциал финансового левериджа требует постоянного мониторинга в процессе хозяйственной деятельности. Его динамизм обусловлен действием ряда факторов.Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень прибыли, генерируемой активами предприятия..Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вьшуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно, и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (т. е. использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрищтельную величину (т. е рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на формирование платы за использование заемного капитала по высоким ставкам процента.
О сайте
Ссылка на первоисточник:
https://mpei.ru/Pages/default.aspx
Поделитесь в соцсетях: