Эксперт по сдаче вступительных испытаний в ВУЗах
Практическое занятие 2. Стоимость заемного капитала
Задание 1. Вам поручено провести анализ досрочно погашаемой корпоративной облигации с номиналом 1000 рублей и 12% ставкой купона, который выплачивается раз в год, со сроком до погашения 20 лет и условием досрочного выкупа не ранее, чем через 4 года по курсу 112% номинала. Текущий курс облигации 116% от номинала. Требуется определить: a. текущую доходность облигации b. приблизительную доходность к погашению c. полную доходность к погашению d. приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву) e. полную доходность к досрочному погашению (отзыву).
Задание 2. Допустим, вы купили корпоративную облигацию со сроком до погашения 10 лет, номиналом 1000 рублей и ставкой купона 8%, который выплачивается один раз в год. Сразу же после проведения вами этой операции, рыночные ставки возросли до 10%, и этот уровень зафиксирован. Определите реализованную вами доходность, если вы продали эту облигацию 3 года спустя.
Задание 3. Доходность к погашению двух десятилетних облигаций составляет 7%. Обе облигации могут быть отозваны компаниями по цене $1000. Купонный доход облигаций составляет 6% и 8% соответственно. Предположим для простоты, что облигации отзываются компанией в момент, когда приведенная стоимость оставшихся платежей превышает цену оферты. Определите полученный доход в случае если рыночные процентные ставки неожиданно падают до 6%.
Задание 4. Бизнес, который платит 20% налог на прибыль, рассматривает возможность заимствований по 10%. Необходимо: a. Определите затраты на заемный капитал после уплаты налогов? b. Определите затраты на заемный капитал после уплаты налогов в случае, если только половина процентных платежей вычитается из налооблагаемого дохода. c. Изменится ли Ваш ответ в случае, когда компания сейчас несет убытки и не планирует получить налогооблагаемого дохода в течение следующих трех лет?
Практическое занятие 2. Стоимость заемного капитала
Задание 5. 1 000 рублевая облигация с 8 — процентным купоном продается на рынке с дисконтом в 10%, со сроком обращения 3 года. Определите текущую доходность облигации и доходность к погашению.
Задание 6. Предположим, что Вы рассматриваете листинг цен облигаций и видите указанные цены (при номинале 100 руб.). Вы подозреваете, что приведенные данные ошибочны. Не вычисляя цены облигаций, определите, для каких из них цены определены неверно и объясните, почему.
Ссылка на первоисточник:
http://www.medupk.ru
