Экзамен «Динамическое управление рисками и доходностью проекта»



Выберите верные ответы на тестовые вопрос. Отметьте все верные ответы. Количество правильных ответов для одного вопроса может быть больше одного. Исправления допускаются. Каждый правильный ответ: 5 баллов

1. Дайте определение риска:
a. Это вероятность благоприятного события.
b. Это возможность благоприятного события.
c. Это вероятность неблагоприятного события.
d. Это возможность неблагоприятного события.

2. Кроме определения в п. 1 для корректной оценки риска надо дополнительно определить:
a. Что такое неблагоприятное события.
b. Что такое благоприятное событие.
c. Больше ничего дополнительно определять не надо.

3. Анализ чувствительности направлен на
a. Оценку возможностей внесения изменений в проект
b. Определение степени влияния ключевых показателей факторов проекта на результирующий
показатель.
c. Определение объема реализации, необходимого для получения нулевой прибыли.

4. Под реальным опционом подразумевается:
a. Оценить влияние структуры затрат на итоговый показатель проекта
b. Возможность внести изменение в проект
c. Оценить влияние налогового щита на эффективность проекта
d. Возможность купить базовый актив по заранее оговоренной цене
e. Нет верного ответа

5. В анализе безубыточности при использовании экономической трактовки прибыли альтернативные затраты, в общем случае
a. Учитываются
b. Не учитываются.

6. Понятие «операционного рычага» отражает
a. Структуру капитала и её влияние на риск проекта/компании
b. Структуру затрат и её влияние на риск проекта/компании
c. Структуру доходов и её влияние на риск проекта/компании
d. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
e. Нет верного ответа

7. Коэффициент β рыночного портфеля равен:
a. -1
b. 0
c. +1

8. Чем выше доля заемных средств в структуре капитала компании, тем
a. Выше операционный риск компании
b. Ниже операционный риск компании
c. Ниже финансовый риск компании
d. Нет правильного ответа

9. Часть риска ценной бумаги, которая не может быть снижена диверсификацией называется:
a. Специфический риск
b. Уникальный риск
c. Систематический риск
d. Нет такого риска, который нельзя снизить диверсификацией

10.Доходность долговых ценных бумаг эмитента составляет 12.5% годовых. Какова доходность его акций, если долевая надбавка составляет 8,0%, а бета акций оценивается, как 1.2?

11.Срок предполагаемого проекта 5 лет. На рынке обращаются следующие облигации:
a) Корпоративная бескупонная облигация со сроком погашения 5 лет и доходностью 8% годовых
b) Государственная купонная облигация со сроком погашения 5 лет и доходностью 4% годовых.
c) Государственная бескупонная облигация со сроком погашения 4 года и доходностью 3,2% годовых.
d) Корпоративная купонная облигация со сроком погашения 2,5 года и доходностью 3,4% годовых.
e) Корпоративная купонная облигация со сроком погашения 5 лет и доходностью 3,9% годовых.
f) Государственная бескупонная облигация со сроком погашения 5 лет и доходностью 4,2% годовых.
g) Государственная бескупонная облигация со сроком погашения 10 лет и доходностью 5,2% годовых.

Доходность по какой из них мы возьмем в качестве безрисковой ставки.

12.Определить однодневный VaR с доверительной вероятностью 95% для портфеля, стоимостью 10 млн. руб., в который входят акции только одной компании. Стандартное отклонение доходности актива в расчете на год 25%, в году 252 дня. Zα=1,65.

13.Стоимость акции 300 у.е., дивиденд, планирующийся на акцию в следующем году 45 у.е., темпы роста дивиденда могут составить 3% в бессрочной перспективе. Рассчитайте ставку дисконтирования для данной компании.

14.Какой подход не является методом управления рисками?
a. Диверсификация
b. Избегание
c. Индоссирование
d. Хеджирование

15.В чем разница между хеджированием фьючерсным и опционным контрактами?

16.Импортеру через 6 месяцев потребуется приобрести валюту по цене 60 руб. за 1 у.е. валюты. Он
принимает решение о хеджировании расчетным фьючерсным контрактом. В назначенный срок
валюта стоила 70 руб. за 1 у.е. Опишите действия хеджера и его финансовые результаты.

17.Безрисковая ставка 4% годовых. Бета актива 1,4. Ожидаемая доходность рыночного портфеля 15%
годовых. Привести указанные ниже денежные потоки к безрисковому
эквиваленту. Определите NPV проекта
(10 баллов)

18.Имеются следующие данные по сектору и анализируемой компании:

Определите бету компании с учетом и финансового и операционного рычагов.

(10 баллов)

Задача (25 баллов)
Компания рассматривает инвестиционный проект, срок жизни которого 2 года. Требуемые в текущий момент времени инвестиции составляют $5 млн.
В каждом будущем году может реализоваться одно из двух событий: спрос на продукцию компании может оказаться высоким, либо – в противном случае- низким. Вероятность наступления обоих событий в первом году составляет, соответственно, 0.6 и 0.4 в каждом году. В первом году компания ожидает 2.3 млн возврата на вложенные средства, если спрос окажется низким и 3 млн. – в противном случае. Для второго года имеются следующие прогнозы: в случае, если в первом году продукт показал хорошие результаты, во втором возвратный денежный поток составит 2.5 млн. и 3.5 млн. при плохом и удачном стечении обстоятельств. Если же продукт оказался неуспешным уже в первом году, ожидаемый возврат на инвестиции во втором году составит 1.5 млн и 2.5 млн. для случаев низкого и высокого спроса соответственно.
Альтернативные затраты составляют 10%
1. Дайте оценку проекта с использованием критерия NPV и метода дерева решений.
2. Как измениться Ваш ответ в пункте 1., если компания будет обладать правом на отказ от реализации проекта (опцион на ликвидацию) в конце первого года. Допустим, оборудование в этот момент можно будет продать за $2,4 млн. Постройте дерево решений с учетом данной возможности . Какова стоимость опциона на ликвидацию?

Нужна помощь
с дистанционным обучением?
Узнайте точную стоимость или получи консультацию по своему вопросу.
 

X