Решение задач по специальности «Экономика» (Вариант 9)

Задача 1. Определить размер финансовых ресурсов и финансового капитала организации, используя форматы действующих форм финансовой отчетности при следующих условиях: Выручка– 30 000 тыс.руб., коэффициент текущей ликвидности = 3, коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов = 3, коэффициент оборачиваемости собственных оборотных средств = 1, долгосрочные обязательства не сформированы. Решение: Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле: Отсюда находим текущие обязательства: 30 000/3=10 000 тыс. руб. Коэффициент оборачиваемости собственных оборотных средств находится по формуле: Отсюда можно найти величину собственных оборотных средств: 30 000/1=30 000 тыс. руб. Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов определяется по формуле:

Задача 2

Определить: 1.средний размер дебиторской задолженности 2.финансово-эксплутационную потребность предприятия, Последующим данным: длительность операционно-финансового цикла составляет 40 дней, операционного цикла – 35 дней, норма запаса кредиторской задолженности — 15 дней, выручка от продаж выпуска продукции одного цикла – 210 тыс.руб., затраты на 1 руб. продукции – 92коп. Решение: Операционно-финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот. Операционный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов. Производственный цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая выпуском готовой продукции. Следовательно, где -операционно-финансовый цикл, -операционный цикл, -период оборачиваемости дебиторской задолженности, — период оборачиваемости дебиторской задолженности. Продолжительность оборота дебиторской задолженности составляет: где — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, определяется по формуле:

Задача 3

Предприятие имеет объем продаж 3000 тыс.руб. в год, средний период оборачиваемости дебиторской задолженности 1 месяц. Безнадежная ДЗ составляет 3% от общего объема ДЗ, по ней создан резерв по сомнительным долгам. Постоянные расходы составляют 30% общих издержек, их рост не планируется. Переменные расходы составляют 70% общих издержек, издержки на обслуживание дополнительной дебиторской задолженности исходя из нормативного коэффициента инкассации ДЗ в 1 месяц составляют в месяц 30% от месячной прибыли от продаж, рентабельность продаж 30%. Предприятие рассматривает возможность введения новой политики коммерческого кредитования. Предложены 2 альтернативных варианта: 1-й– увеличение объема продаж на 500 тыс.руб. за счет увеличения периода инкассации выручки до 2 месяцев. 2-й– увеличение объема продаж на 900 тыс.руб.за счет увеличения периода инкассации до 3 месяцев. Оценка прироста неоплаты счетов – по 1-му варианту –1,2%, по 2-му – 2,5%. Новые правила кредитования действуют только для дополнительных объемов продаж. Какой вариант кредитной политики более выгоден предприятию? Решение: Определим какой из вариантов новой кредитной политики выбрать, определив в каком из них будет больше коэффициент оборачиваемости. Определим коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности при первоначальных условиях: Безнадежная дебиторская задолженность составила: Определим коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности при первом варианте: Безнадежная дебиторская задолженность составила: Определим коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности при втором варианте: тыс. руб. Безнадежная дебиторская задолженность составила: тыс. руб. Вывод: анализируя оба варианта новой кредитной политики предприятия можно сделать вывод что больше подходит первая, хотя на мое мнение предприятию лучше остаться на той которая есть.

Задача 4

Определите: 1.объем отвлечений оборотных средств в дебиторскую задолженность 2.среднедоговорной срок отсрочки платежа Последующим данным: Среднегодовая сумма задолженности покупателей в отпускных ценах –100 000 тыс.руб., себестоимость годового выпуска – 592 000 тыс.руб., годовой объем выручки – 640000 тыс.руб. Сверхнормативный срок задержки покупателей по платежам – 10,5 дня. Решение: 1. Объем отвлечений оборотных средств в дебиторскую задолженностьпоказывает средства, которые заморожены у покупателей и в первую очередь необходимы организации для покупки продукции у поставщиков: 〖ДЗ〗_ОТВЛ=ДЗ×С/В, где ДЗ – среднегодовая сумма задолженности покупателей в отпускных ценах; С – себестоимость годового выпуска; В – годовой объем выручки. 〖ДЗ〗_ОТВЛ=100.000×592.000/640.000=92.500 тыс.руб. 2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по формуле: К_ДЗ=В/ДЗ=640.000/100.00=6,4 оборотов. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле: Т_ДЗ=Д/К_ДЗ , гдеД – временная база (для одного года – 360 дней). Т_ДЗ=360/6,4=56,25 дней. Согласно условию, сверхнормативный срок задержки покупателей по платежам: Т_СВН=10,5 дней. Среднедоговорной срок отсрочки платежа составляет: Т_ДОГ=Т_ДЗ-Т_СВН=56,25-10,50=45,75 дней.

Задача 5

Вид деятельности компании: сдача имущества в аренду. Барьерный коэффициент рентабельности – 25%.Среднегодовая арендная плата за 1 единицу имущества составляет 100 тыс. руб. Определить: 1.Размер дохода, полученного предприятием при долгосрочной (4 года) аренде 5единиц имущества, за весь период действия договора аренды. 2.Текущую стоимость арендной платы 1 единицы имущества. Решение: Доход, полученный предприятием при долгосрочной (4 года) аренде 5 единиц имущества, за весь период действия договора аренды равен: 100*5*4=2000 тыс. руб. Арендная плата представляет собой ренту, то есть ежегодные платежи равными суммами. Текущая стоимость ренты определяется по формуле: где РА- текущая стоимость ренты; i –процентная ставка; R – размер рентного платежа; n-число платежей Ответ: 2000 тыс. руб.; 236,14 тыс. руб.

Задача 6

Лизингодатель сдает в лизинг оборудование стоимостью 210 тыс.руб. сроком на 4 года. Срок полезного использования оборудования – 10 лет. Финансирование лизинговой сделки для лизингодателя – банковский кредит со ставкой 12% годовых. Комиссионное вознаграждение по лизинговой сделке – 5% годовых. Возмещаемые расходы лизингодателя в процессе осуществления лизинговой сделки – командировочные расходы работникам лизингодателя – 32 тыс.руб., консультационные услуги – 60тыс. руб., страхование оборудования – 40 тыс.руб. Лизинговые платежи – ежемесячные, аннуитетные. По истечении срока лизинга лизингополучатель выкупает оборудование по остаточной стоимости. Лизингодатель и его поставщика используют общий режим налогообложения. Исчислить: 1)размер лизинговых платежей, 2) выкупную стоимость оборудования. Составить график квартальных лизинговых платежей. Остаточная стоимость оборудования: ОС=БС-АО=210-4*21=126 тыс. руб. 2. Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам 1-й год АО = 210/10*100=21 тыс.руб. ПК = 199,5*12/100=23,94 тыс.руб. КВ = 199,5*5/100=9,97 тыс. руб. ДУ = (32+60+40)/4=33 тыс. руб. В = 21+23,94+9,97+33=87,91 тыс. руб. НДС = 87,91*18/100=15,82 тыс. руб. ЛП = 21+23,94+9,97+33+15,82=103,73 тыс. руб. Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам 2-й год АО = 210/10*100=21 тыс.руб. ПК = 178,5*12/100=21,42 тыс.руб. КВ = 178,5*5/100=8,93 тыс. руб. ДУ = (32+60+40)/4=33 тыс. руб. В = 21+21,42+8,93+33=84,35 тыс. руб. НДС = 84,35*18/100=15,18 тыс. руб. ЛП = 21+21,42+8,93+33+15,18=99,53 тыс. руб Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам 3-й год АО = 210/10*100=21 тыс.руб. ПК = 157,5*12/100=18,9 тыс.руб. КВ = 157,5*5/100=7,875 тыс. руб. ДУ = (32+60+40)/4=33 тыс. руб. В = 21+18,9+7,875+33=80,78 тыс. руб. НДС = 80,78*18/100=14,54 тыс. руб. ЛП = 21+18,9+7,875+33+14,54=95,32 тыс. руб. Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам 4-й год АО = 210/10*100=21 тыс.руб. ПК = 136,5*12/100=16,38 тыс.руб. КВ = 136,5*5/100=6,83 тыс. руб. ДУ = (32+60+40)/4=33 тыс. руб. В = 21+16,38+6,83+33=77,21 тыс. руб. НДС = 77,21*18/100=13,89 тыс. руб. ЛП = 21+16,38+6,83+33+13,89=91,10 тыс. руб. Общая сумма лизинговых платежей за весь период составил: 103,73+99,53+95,32+91,10=389,68 Размер лизинговых взносов: 389,68/4/4=24,355 тыс. руб.

Задача 7

В компании стоимость собственного капитала на начальную дату составляет 10%. По начальной стоимости собственного капитала определен финансовый норматив стоимости финансового капитала компании. Имеется возможность осуществить эмиссию 6-ти% долгосрочных облигаций. Исчислить значение стоимости собственного капитала, определив WACC , следуя положениям базовой теории Модильяни-Миллера при действующей ставке налога на прибыль и следующей структуре капитала: 1 вариант 2 вариант 3вариант собственный капитал 80 50 40 заемный капитал 20 50 60 Решение: Согласно положениям теории Модильяни-Миллера стоимость компании не зависит от финансового рычага. С привлечением заемного капитала происходит не снижение средневзвешенной стоимости капитала WACC, а перераспределение стоимостей различных видов капитала. С ростом финансового риска (финансового рычага) растут требования акционеров в отношении доходности, поэтому преимущество более низких ставок по заемному капиталу будет компенсировано повышением доходности собственного капитала. Средневзвешенная стоимость капитала WACC без учета налогов рассчитывается как: где ke, kd – веса элементов капитала; we, wd– требуемая доходность по элементам капитала. Из формулы цена собственного капитала будет равна: Если предположить, что WACC сохранится на уровне 10 %, а налоги отсутствуют, то для доходность собственного капитала должна составить: или 11%. Для или 14 %. Для или 16 %. При введении корпоративных налогов Модильяни и Миллер признают, что компания, финансируемая за счет долговых обязательств и акционерного капитала располагает более высокой ценой, т.к. процент по долгу представляет собой затраты, имеющие налоговые льготы. Стоимость заемного капитала за вычетом налогов будет равна или 4,8 %. Доходность собственного капитала при 80 % собственного каптала составит: или 11%. При 50% : или 14 %. При 40% : или 16 %. Средневзвешенная стоимость капитала за вычетом налогов будет равна: Средневзвешенная стоимость капитала за вычетом налогов будет равна: при отсутствии заемных средств – ; при 20 % заемного капитала – ; при 50 % заемного капитала – при 60 % заемного капитала – Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала падает, тем самым, увеличивая стоимость компании.

Задача 8.

Предприятию необходимо профинансировать приобретение оборотных средств на сумму100 000 рублей в месяц. Оценить стоимость каждого источника и осуществить выбор источника финансирования из 3-х альтернатив: 1. Коммерческое кредитование на условиях «4/10 чистые 30»при отказе от применения скидок. Фиксированный размер коммерческого кредита у 1поставщика – 60000 руб. 2. Банковское кредитование на условиях 17% годовых с обеспечением резервных остатков денежных средств в размере 15%. Минимальный размер кредита – 150000 руб. 3. Факторинг на условиях авансирования 60% счетов с коэффициентом инкассации 2 месяца под 12% годовых с выплатой комиссионных факторинговой компании в размере 2% и снижения постоянных затрат на 2000 рублей в месяц Решение: 1. Если скидки не используются, предприятие может мобилизовать до 96 000 р. Стоимость кредита: 2. Стоимость банковского кредитования: 3. Комиссия факторинговой компании за год: 0,02*150 000*12=36 000 руб. Экономия: 2000*12=24 000 руб. Чистая стоимость факторинга: 36 000-24 000=12 000 руб. Факторинг на условиях авансирования: Таким образом, целесообразно банковское кредитование, как наиболее дешевый способ привлечения средств.

Задача 9

Оценить каждый вариант финансирования актива (собственные источники, банковское кредитование, лизинг) и выбрать наилучший при следующих условиях: Стоимость актива — 2 млн.руб.; срок эксплуатации актива – 5 лет Условия налогообложения – общий режим. Ставка банковского инвестиционного кредита – 15%, амортизация основного долга – в конце кредитного периода. Лизинговые платежи: авансовый – 10%, регулярный – по 650 тыс.руб. ежегодно, выкупной стоимости нет. Ликвидационная стоимость актива – 400 тыс.руб. Решение: Общий режим налогообложения для предприятий подразумевает уплату следующих налогов: НДС-18% Налог на прибыль-20% Налог на имущество-2,2% Итого налоги: 40,2% Исходя из приведенных данных, настоящая стоимость денежного потока составит: 1. При приобретении актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов: 2. Приобретение актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита. Расчет денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита произведем по следующей формуле (тыс. руб.): где ДПКН -сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости; ПК — сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой ставкой; СК — сумма полученного кредита, подлежащая погашению в конце кредитного периода; Нп- ставка налога, выраженная десятичной дробью; i — годовая ставка процента по долгосрочному кредиту, выраженная десятичной дробью; п — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени. 3. Аренда (лизинг) актива. Расчет суммы денежного потока аренды (лизинга) проведем по следующей формуле: где АПЛ-сумма авансового лизингового платежа, предусмотренного условиями лизингового соглашения; ЛП — годовая сумма регулярного лизингового соглашения; Нп — ставка налога, выраженная десятичной дробью; i- среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью); п — количество интервалов, по которым осуществляется расчет про¬центных платежей, в общем обусловленном периоде времени. Таким образом, наименьшей чистой настоящей стоимостью характеризуется такая форма финансирования, как лизинг. Это оз¬начает, что приобретение актива на условиях финансового ли¬зинга является наиболее эффективным.

Задача 10

Для осуществления сделки предприятию требуется банковский кредит. Объем финансовых ресурсов, необходимых для проведения сделки – 10 млн.руб. В результате совершения сделки будет получен доход в размере 18 млн. руб.Рентабельность сделки – 25%. Продолжительность совершения сделки – 1 месяц. Банк предоставляет кредит заемщику на такой срок по 20%. Определить: 1. Предельную ставку кредитования 2. Выгоден ли предприятию кредит на условиях данного банка? Решение: 1.Нормативная ставка (рефинансирования) на интервал 30 дней определяется по формуле: 2.Величина предельной ставки за кредит определяется по формуле: КСП-предельная кредитная ставка; КСН нормативная ставка ,% ИС-источники собственных средств, млн.руб. ЧД-чистый доход предприятия, когда оно не пользовалось кредитом, млн.руб.; ЧДк-чистый доход предприятия в расчетном периоде (за период привлечения кредита), млн. руб. 3.Чистый доход предприятия рассчитывается по формуле: 4.При каждой конкретной кредитной сделки предельно допустимую ставку банковского процента можно рассчитать по следующей формуле: Таким образом, условия кредитования выгодны заемщику, так как предлагаемая банком ставка 20% меньше предельной ставки 135,12%.