Управление денежными потоками

1 2

---

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Как показывают исследования, проводимые российскими и зарубежными учеными,  управление денежными потоками является одной из наиболее важных задач управления корпоративными финансами или финансами хозяйствующего субъекта. Связано это с тем, что денежные потоки представляют собой движение финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения результативной деятельности хозяйствующего субъекта. Соответственно чем интенсивнее управление денежными потоками (максимизация входящего денежного потока и минимизация/оптимизация выходящего денежного потока, потенцирование роста чистого денежного потока), тем выше экономические выгоды, получаемые от всех видов деятельности того или иного субъекта. Анализ по этим направлениям деятельности, оценка структуры денежных потоков по видам рассматриваются в работах ряда отечественных аналитиков, таких как Т. Г. Вакуленко, Л.В. Донцова, В.В. Ковалев, Э.А. Маркарьян, Н.А. Никифорова, Л.Ф. Фомина, А.Д. Шеремет и др. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена российскими и зарубежными экономистами, среди них – Л.А. Бернстайн, И.А. Бланк, Дж.К. Ван Хорн, Л.Т. Гиляровская, О.В. Ефимова, М.В. Мельник и др. Изучение подходов этих авторов показало отсутствие комплексной методики анализа денежных потоков бюджетных учреждений. Учитывая выше сказанное, целью данной курсовой работы является разработка предложений по совершенствованию управления денежными потоками в организации на примере ООО «Теплосервис». В соответствие с указанной целью в данной курсовой работе поставлены и решены следующие задачи:

• исследованы теоретические и методологические основы организации управления денежными потоками;
• рассмотрена методология управления денежными потоками;
• проведен анализ и дана оценка организации управления денежными потоками в предприятии, являющимся объектом исследования в данной работе.

Объектом исследования в данной курсовой работе является финансово-экономическая деятельность предприятия ООО «Теплосервис», обеспечивающая формирование денежных потоков». Предметом исследования в данной курсовой работе является система отношений, возникающих в процессе управления денежными потоками в ООО «Теплосервис». Информационную базу исследования составили нормативно-законодательные акты, регламентирующие организацию финансового контроля в коммерческих и бюджетных структурах. Также в работе была использована официальная отчетность ООО «Теплосервис». В качестве методологической базы исследования использованы труды российских и зарубежных ученых в области общей теории управления, операционного, финансового менеджмента, методологии ведения бюджетного учета и организации управления денежными потоками в бюджетных учреждениях.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

 

1.1 Сущность, цели и задачи управления денежными потоками

  Основная цель управления денежными потоками заключается, в первую очередь, в определении финансовой устойчивости и, собственно, доходности предприятия в целом. Стоит также отметить, что отправной точкой в данном случае является расчет денежных потоков от текущей деятельности. Классификация денежных потоков организации напрямую зависит от вида его операционной, то есть текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Классифицировать данный денежный поток можно следующим образом [Астахов В.П., с. 24]: — Движение денежных средств, возникающее посредством реализации товаров или оказании услуг, а также при сокращении дебиторской задолженности и других доходов. — Движение денежных средств, осуществляющееся посредством выплаты суммы денежных средств поставщикам сырья и необходимого для осуществления производственного процесса материалов, заработной платы штату работников организации, погашению налогов, банковским кредитам и т. д. Так, основная цель инвестиционной деятельности предприятия заключается в приобретении и успешной реализации долгосрочных активов, не относящиеся к эквивалентам денежных средств. К данной деятельности относятся [Балабанов И.Т., с. 67]: — капитальные вложения, непосредственно связанные с приобретением и реализацией активов предприятия; — продажа ценных бумаг; — долгосрочное инвестирование денежных средств в другие компании. Посредством финансовой деятельности изменяются размеры и структура собственного и заемного капитала. Исключение составляет текущая кредиторская задолженность. К финансовой деятельности относятся [Бочаров В.В., Леонтьев Е.В., с. 121]: — финансовые вложения на краткосрочной основе; — выпуск ценных бумаг; — привлечение и погашение займов. Общий перечень критериев эффективности и результативности управления финансами хозяйствующего субъекта можно представить в виде следующей схемы (рисунок 1). Рисунок 1 – Система контролируемых критериев эффективности и результативности управления финансами хозяйствующего субъекта   Пять представленных критериев, которые реализуются в рамках корпоративного финансового контроля, являются, если следовать терминологии Д. Нортона и Р. Каплана, сбалансированной системой показателей (BSC) по финансовой подсистеме управления. При этом контролируемые критерии выражаются количественными показателями и соответственно представляют собой ключевые показатели эффективности (KPI) управления финансами хозяйствующего субъекта. Регламент корпоративного финансового контроля, который аксиоматично является и методологией организации контроля и одновременной системой, также должен предусматривать объект и субъектов управления. Субъектами управления выступают руководители высшего и среднего звена, ответственные за выполнение отдельных этапов или решений в рамках разработанной финансовой стратегии хозяйствующего субъекта. С теоретико-методологических позиций движение и формирование потоков денежных средств или денежных потоков основывается на управлении ими. При этом, исходя из логики максимизации экономических выгод, должен формироваться преимущественный приток входящих денежных средств и/или оптимизироваться (минимизироваться) поток выходящих денежных средств. Следовательно, все входящие денежные потоки принимаются со знаком «плюс», все выходящие денежные потоки принимаются со знаком «минус». В том случае, если имеет место быть необходимое для максимизации экономических выгод превышение потока входящих денежных потоков (cash inflow) над выходящими денежными потоками (cash outflow) формируется чистый положительный денежный поток. В диаметрально противоположной ситуации – чистый отрицательный денежный поток. Таким образом, расчет чистого денежного потока хозяйствующего субъекта может быть представлен следующей формулой [Гавирова Д. Л., с. 255]: Где: CF – чистый денежный поток за период n; CIF – входящий денежный поток за период n; COF – выходящий денежный поток за период n; Чистый денежный поток не тождественен понятию прибыль, если этот поток рассчитан только по операционной (основной) деятельности малого предприятия. Кроме этого, как указывает О. Лытнев,  для движения денежных средств необходимо важнейшее условие – передача денежных средств за пределы хозяйствующего субъекта, иными словами переход права собственности на ресурсы от плательщика к получателю. Следовательно, для образования денежного потока необходимо взаимодействие, как минимум двух экономических агентов или субъектов, для получения полной картины движения денежных средств необходим их расчет по всем видам деятельности хозяйствующего субъекта: основной (операционной), инвестиционной и собственно финансовой. Итак, денежные потоки хозяйствующего субъекта можно классифицировать следующим образом [Жабыко Л.Л., с. 118]:

• по направлению движения (входящие и выходящие денежные потоки);
• по способу расчета (денежный валовой приток/отток; чистый денежный приток/отток);
• по видам деятельности (основная; инвестиционная; финансовая деятельность).

Финансовый контроль должен в первую очередь касаться направлений движения денежных потоков и здесь основным необходимым условием является организация контроля над движением денежных средств во всех видах деятельности. Это позволяет, во-первых, определить причины дисбаланса в денежных потоках, во-вторых, дает возможность регулировать денежные потоки для повышения эффективности и результативности управления финансами хозяйствующего субъекта. Таким образом, финансовый контроль и регулирование денежных потоков хозяйствующего субъекта являются взаимосвязанными процедурами в рамках корпоративного стратегического и тактического финансового управления. При этом очевидна и сопоставимость целей и задач финансового контроля и регулирования денежных потоков: и контрольные и регулятивные процедуры направлены на повышение эффективности и результативности финансового управления, а значит на полное и точное достижение стратегических корпоративных и финансовых целей развития хозяйствующего субъекта.  

1.2 Методология регулирования денежных потоков

  Рассматривая организацию регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта с методологических позиций, стоит отметить, что главное назначение регулирования состоит в том, чтобы способствовать наиболее рациональному использованию финансов данного субъекта с целью повышения эффективности производственной и внепроизводственной деятельности Регулирование денежных потоков должны действовать на всех стадиях кругооборота финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта: финансирования, кредитования,  взаимоотношения с бюджетом, при  выполнении договоров поставок, при расчетах прибыли, рентабельности и т.д. Особенность финансового контроля и регулирования денежных потоков заключается в том, что эти процедуры реализуются непрерывно в процессе поступления и расходования финансовых ресурсов, а также дополняется специальными проверками и обследованиями. Объект контрольной функции – это финансовые и экономические показатели и/или стратегические индикаторы, которые установлены для мониторинга оперативного управления финансами и оценки эффективности, результативности и продуктивности стратегического управления финансами хозяйствующего субъекта. В Приложении 1 показана структура управления финансами хозяйствующего субъекта. Как правило, снижение показателей, либо их недостижение (несвоевременное достижение) свидетельствует о том, что реализуемая тактика и стратегия управления финансами хозяйствующего субъекта не соответствуют заявленным в одноименных планах, а значит, необходимо выявление факторов, которые стали причинами снижения и/или недостижения стратегических и оперативно-тактических показателей, и корректировка заявленных планов. Важнейшие требования, предъявляемые к контрольным процедурам на стратегическом и оперативно-тактическом уровне управления финансами хозяйствующего субъекта – это комплексность, действенность, оперативность, конкретность. Основным инструментом регулирования денежных потоков также являются аналитические процедуры, основанные на изучении широкого круга финансовых и социально-экономических показателей. Это позволяет выявить факторы, оказывающие влияние на эффективность управления финансовыми ресурсами, в том числе денежными средствами, как по конкретному объекту, так и в целом по деятельности хозяйствующего субъекта. Немаловажным в методологическом аспекте организации регулирования денежных потоков является нормативно-правовое и информационно-методическое обеспечение. Нормативно-правовым обеспечением регулирования денежных потоков является в первую очередь стратегический финансовый план, который детализирован по периодам и объектам/субъектам контроля. Данный план разрабатывается с учетом действующего налогового, гражданского и бюджетного законодательства и корректируется при внесении изменений в указанные законодательные акты [Ендовицкий Д. А., с. 12]. На тактическом уровне нормативно-правовым обеспечением регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта являются приказы и указания высшего и среднего управленческого звена, в том числе принимаемые оперативные решения для корректировки отдельных целей, задач, ранее принятых решений. Не менее важно в рамках разрабатываемого регламента корпоративного финансового контроля создать и информационно-методическое обеспечение регулирования денежных потоков. Информационно-методическое обеспечение финансового контроля и регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта представлено в таблице 1. После создания информационно-методического обеспечения  регулирования денежных потоков необходимо конкретизировать рычаги, с помощью которых, при необходимости будет оказываться воздействие на текущее или стратегическое управление финансами хозяйствующего субъекта.   Таблица 1 – Информационно-методическое обеспечение регулирования денежных потоков   Среди всего многообразия рычагов воздействия наиболее оптимальными являются следующие [Качанова Е. А., Третьяков М. Н., с. 117]:

• доходы, амортизация,
• налоги, кредиты,
• дивиденды, проценты,
• ценные бумаги,
• цены, инвестиции.

В дальнейшем необходимо полагать, что все используемые методы, подходы и принципы регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта основываются на риск-ориентированном контроле. Такой контроль основывается на том, что используется интегрированный подход к анализу эффективности и результативности реализации управления финансами хозяйствующего субъекта с учетом воздействия финансовых рисков и способов их минимизации (если это возможно и необходимо). Таким образом, методология регламента финансового контроля и регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта включает пять основных компонент, которые представлены ниже на рисунке 2. Все указанные компоненты должны быть логически взаимосвязаны, а также при необходимости детализированы по уровням стратегического и тактического финансового управления. Это позволяет обеспечить согласованность контрольных процедур, а также согласованность принимаемых оперативных решений при выявленных отклонениях в движении денежных средств и иных финансовых ресурсов от установленных критериев (ключевых показателей) эффективности и результативности финансового управления хозяйствующего субъекта [Ковалев В.В., с. 58]. Рисунок 2 – Методология регламента регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта   При этом методология регламента финансового контроля и регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта должна соответствовать следующим основным принципам, представленным в таблице 2.   Таблица 2 – Принципы регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта   Представленные принципы регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта [Лытнев О.Н., с. 46]:

• во-первых, обеспечивают единый методологический подход к разработке финансовых планов и их последующей реализации,
• во-вторых, обеспечивают взаимосвязанность процедур планирования, финансового контроля и регулирования денежных потоков,
• в-третьих, позволяют сформировать общее видение процесса корпоративного финансового контроля.

Организация регулирования денежных потоков хозяйствующего субъекта обуславливает необходимость скоординированной работы (взаимодействия) не только подразделений и сотрудников, непосредственно занятых в управлении корпоративными финансами, но иных подразделений, от деятельности которых зависит сбалансированность денежных потоков хозяйствующего субъекта. Сюда в первую очередь относятся сбытовые, маркетинговые, производственные, инженерные подразделения, т.е. все подразделения, которые либо потребляют, либо генерируют и потребляют финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта. Корпоративное регулирование денежных потоков должно быть направлено на повышение эффективности управления не только финансовой, но и иными подсистемами хозяйствующего субъекта. Кроме этого организация регулирования денежных потоков должна предусматривать в аспекте возможных структурных и прочих преобразований постоянную готовность к изменениям, которые могут произойти в рыночной или финансовой сфере, а значит представлять собой открытую динамичную систему, которая встроена в стратегическое и оперативное финансовое управление.  

---

1 2