Эксперт по сдаче вступительных испытаний в ВУЗах
Практическое занятие №5 «Валютный курс и валютная котировка»
1 Расчет кросс-курсов
Кросс-курс – это курс обмена между двумя валютами, рассчитанный на основе их курсов по отношению к третьей валюте (как правило, доллару США).
К числу наиболее активных рынков конверсионных операций по кросс-курсам относятся: евро к японской йене, фунт стерлингов к евро, евро к швейцарскому франку и др. Их котировки можно найти на банковских экранах, на сайтах информационных агентств, в газетах.
К кросс-курсам также относится курс рубля к иностранным валютам (кроме доллара) EUR/RUB, GBP/RUB и др. При установлении курсов Банком России за основу берется курс доллара США к рублю по итогам торговой сессии ММВБ, а другие курсы определяются по методу кросс-курсов: рубль-доллар и доллар-иностранная валюта.
С января 1999 года, когда страны ЕЭС перешли к евро, Европейский центральный банк зафиксировал курс 1 USD = 1,17 EUR, введена котировка евро, а курс евро к другим валютам стал определяться через кросс-курс к доллару.
В целом обороты торговли по кросс-курсам невелики и составляют около 10% против 90% торговли по долларовым котировкам.
Кросс-курсы по валютам, объем торговли в которых незначителен, порой сложно получить на валютном рынке в чистом виде, однако сделку возможно осуществить через доллар США.
При расчете кросс-курса используется рыночная информация. Поэтому кросс-курс может отличаться в зависимости от того, котировки каких банков использованы для расчетов.
Пример
Швейцарский импортер тканей должен заплатить своему поставщику из Гонконга. Какой курс назначит банк в Цюрихе для обмена швейцарских франков на Гонконгские доллары?
CHF/НКD не являются рынками активной торговли. Поэтому банк осуществит следующие операции:
- купит американские доллары за швейцарские франки, вырученные от клиента;
- на американские доллары купит доллары Гонконга;
- заплатит клиенту долларами Гонконга за полученные от него франки.
Два курса, которые банк использует в этой двухступенчатой сделке:
|
BID |
OFFER |
| USD/CHF |
1,2670 |
1,2678 |
| USD/НКD |
7,7595 |
7,7650 |
Согласно условию, определяем
курс продавца, т.е. по какому курсу банк в Цюрихе продаст иностранную валюту за национальную.
В прямой котировке это будет записано в следующем виде:
НКD 1 = CHF X.
Обменные курсы по операциям 1) и 2) будут:
USD 1 = CHF 1,2678,
USD 1 = НКD 7,7595.
Отсюда
X = 1,26787,7595 = 0,1634.
Таким образом, курс продавца будет:
НКD 1 = CHF 0,1634.
В другом случае клиенту необходимо продать доллары Гонконга банку в Цюрихе. Тогда:
USD 1 = CHF 1,2670;
USD 1 = CHF 7,7650.
Отсюда
X = 1,26707,7650 = 0,1631.
Таким образом, получены теоретические значения кросс-курсов. Курс валюты при этом может быть установлен с некоторым увеличением (при продаже валюты клиенту) или уменьшением (при покупке валюты у клиента) для обеспечения дохода банка.
На практике по ликвидным курсовым соотношениям валютные дилеры часто рассчитывают кросс-курсы более простым способом: они берут среднюю из каждых котировок долларового курса валют, путем умножения или деления получают средний кросс-курс этих валют и затем раздвигают спрэд от среднего значения. Сложный способ расчета кросс-курса (по приведенным выше правилам) чаще всего применяется для неликвидных кросс-курсов, рынок сделок которых развит слабо или практически отсутствует.
Ссылка на первоисточник:
http://www.arz.unn.ru/
