Финансовое планирование и финансовая стратегия предприятий. Часть 1

1 2

---

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3 Глава 1. Теоретические аспекты изучения системы финансового планирования и финансовой стратегии предприятия 5 1.1 Сущность и значение финансового планирования и его роль в обеспечении безопаности организации 5 1.2. Сущность финансовой стратегии предприятия 9 1.3. Типы финансовых стратегий предприятия и особенности их формирования 13 Глава 2. Оценка финансовой стратегии и финансового планирования в ПАО «М.Видео» 21 2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «М.Видео» 21 2.2. Оценка финансового состояния ПАО «М.Видео» 26 2.3. Оценка системы финансового планирования предприятия 34 Глава 3. Особенности финансовой стратегии предприятия и обоснование направлений совершенствования системы финансового планирования ПАО «М.Видео» 38 3.2. Финансовая стратегия ПАО «М.Видео» на долгосрочный период 38 3.2. Разработка рекомендаций по совершенствованию системы финансового планирования предприятия 45 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 52 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 54

ВВЕДЕНИЕ

Финансовое планирование в деятельности коммерческого предприятия является ключевым инструментом управления. Система финансового планирования позволяет не только планировать работу и контролировать деятельность предприятия, но и создает возможности для своевременного анализа, моделирования, прогнозирования и повышения эффективности использования ресурсов. В конечном итоге, качественно сформированная система бюджетирования на предприятии становится залогом высокой конкурентоспособности бизнеса. На сегодняшний день данная тема очень актуальна, так как бизнес структура постоянно развивается. Внедрение системы финансового планирования на коммерческом предприятии позволяет выявить резервы экономии ресурсов и оптимизировать денежные потоки. Что касается финансовой стратегии, то ее эффективность определяет, прежде всего, правильно построенная модель финансовой политики. Характерно, что в условиях популярной ныне цифровой экономики обязательным условие эффективного функционирования российских компаний является наличие четко проработанного и обоснованного финансового стратегического плана, нацеленного на обеспечение устойчивого развития организации в будущем периоде. Современная методология стратегического планирования финансовой деятельности основывается на различных подходах, имеющих в своем арсенале различный набор инструментов т.н. стратегирования. Финансовую стратегию компании стоит рассматривать с точки зрения обеспечения конкурентоспособности компании, ее живучести и выживаемости на рынке в условиях цифровизации. Поэтому в данных условиях особую актуальность и значимость приобретает проблема теоретического обоснования формирования финансовой стратегии компании и решения методических и практических задач ее реализации в условиях развития цифровой экономики. Актуальность курсовой работы подтверждается тем, что в современной экономике главную роль в обеспечении эффективного функциони¬рования предприятия играет финансовая стратегия. Именно поэтому, каждому предпри¬ятию следует отчетливо формировать как свою общую, так и финансовую стратегию. Целью исследования выступает изучение финансового планирования и процессов формирования финансовой стратегии в системе корпоративного управления ПАО «М.Видео». Задачи: — рассмотреть теоретические аспекты финансового планирояния и особенностей формировании финансовой стратеги предприятия; — проанализировать систему финансового планирования и финансовую стратегию ПАО «М.Видео»; — разработать перспективные финансовые стратегические цели предприятия ПАО «М.Видео» на долгосрочный период. Объектом исследования является ПАО «М.Видео». Предметом – особенности формирования целей развития предприятия в рамках финансовой стратегии ПАО «М.Видео», а также построения финансовых планов компании. В качестве основных методов исследования выступили научно-исследовательский, синтез, сравнение и сопоставление, графический метод. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты изучения системы финансового планирования и финансовой стратегии предприятия

1.1 Сущность и значение финансового планирования и его роль в обеспечении безопаности организации

Финансовое планирование представляет собой вид управленческой деятельности, связанный с определением финансовых условий работы организаций с целью эффективного выполнения им плановых заданий. В настоящее время существуют различные подходы экономистов к определению финансового планирования организации (таблица 1). Таблица 1 Определение финансового планирования

Подходы к определению	Автор	Определение
Финансовое планирование как процесс	С.А. Мещанинов  [19, c. 37]	представляет собой процесс оценки финансовой и инвестиционной политики организации, построение прогнозов ее результатов и воздействия на ее экономическое окружение; процесс принятия решений об оптимальном уровне риска и построении финансовых планов развития организации
	В.Н. Бруяка [10, c. 51]	определяется как процесс разработки мероприятий по обеспечению организации необходимыми ресурсами, повышению эффективности ее деятельности в перспективе
Финансовое планирование как элемент управления	Л.В. Билько [7, c. 123]	управление процессом создания, использования, распределения и перераспределения финансовых ресурсов организации, которые реализуются в детализированных финансовых планах.
Финансовое планирование как функция финансового менеджмента	А.С. Рогожникова [24, c. 625]	определятся как возможность предвидеть и прогнозировать цели организации, результаты ее деятельности и ресурсы, необходимые для эффективного достижения целей, формирование финансовой стратегии на перспективу
Финансовое планирование как инструмент управления	Д.Э. Мещанинов [14, c. 304]	представляет собой инструмент управления финансами организации, планирование доходов и расходов с целью обеспечения ее развития

В таблице 1 представлены основные подходы к определению «финансового планирования», однако, на практике их значительно больше, так как каждый ученый-экономист предлагает свои определения путем уточнения и совершенствования уже существующих. Таким образом, финансовое планирование представляет собой технологию управления бизнесом (всеми активами и пассивами организации, процессами создания, распределения, перераспределения и использования ее финансовых ресурсов) на всех уровнях управления, основанную на прогнозировании состояния среды и выработке способов адаптации к ее изменениям, включающая в себя процессы формирования и реализации финансового плана, осуществления контроля, анализа и принятия решений, обеспечивающих достижение как оперативных, так и стратегических целей организации путем построения финансовых планов (бюджетов) ее развития. Главной целью финансового планирования является обеспечение финансовыми ресурсами (по объему, направлениям использования, объектам и во времени) исходя их плановых заданий и конъюнктуры рынка [22, c. 16]. Среди задач финансового планирования можно выделить следующие: — обеспечение постоянного наличия финансовых ресурсов с целью производства, инвестиционной и финансовой деятельности организации; — оценка и анализ рациональной структуры капитала и эффективности его использования; — анализ эффективности инвестиционной политики предприятия; — выявление резервов повышения эффективности деятельности предприятия; — формирование рациональных финансовых отношений с кредитными организациями, партнерами и проч.; — осуществление контроля за финансовым состоянием и деловой активности предприятия и т.д.[27, c. 820] Процесс финансового планирования включает в себя следующие этапы: — разработка системы финансовых планов в соответствии с сценарием развития предприятия; — определение потребности предприятия в финансовых ресурсах; — выявление основных источников финансирования предприятия; — корректировка готовых планов. В таблице 2 представлены основные подсистемы финансового планирования и виды финансовых планов. Таблица 2 Подсистемы и виды планов в финансовом планировании [21, c. 238] Финансовое планирование играет исключительно важную роль в управлении коммерческой организации, что обусловлено, с одной стороны, местом, которое занимает финансовое планирование в общей системе стратегического и текущего планирования, и, с другой стороны, его первостепенной значимостью в процессе управления финансами. Место финансового планирования в общей системе планирования предприятия представлено на рисунке 1. Рис. 1. Место финансового планирования в общей системе планирования Финансовое планирование играет важную роль в осуществлении процесса управления финансами на предприятия и является первоначальным его этапом (рис. 2). Рис. 2. Место финансового планирования в осуществлении процесса управления финансами [3, c. 20] Таким образом, финансовое планирования помогает правильно реализовать управленческие функции, заранее учесть все возможные внутренние и внешние факторы, обеспечивающие благоприятные условия для нормального функционирования и управления организацией. Оно предусматривает разработку комплекса мероприятий, определяющих последовательность действий для достижения определенных целей с учетом возможностей наиболее эффективного использования ресурсов организации.

1.2. Сущность финансовой стратегии предприятия

Общая стратегия организации, как результат процесса принятия комплексных стратегических решений по достижению ее целей, обязательно включает финансовую часть. В этой связи, многие современные исследователи в области стратегического управления (Н.С. Олейникова и другие) рассматривают финансовую стратегию в качестве одного из нескольких равноценных функциональных элементов общей стратегии предприятия наряду, например, с маркетинговой, производственной, инновационной, кадровой и другими. [21, с. 89] Так, Бланк И.А. пишет: «Финансовая стратегия является одним из важнейших видов функциональных стратегий организации, обеспечивая все основные направления развития ее финансовых отношений и финансовой деятельности посредством определения долгосрочных финансовых целей, избрания наиболее результативных способов их достижения, оптимизации и корректирования путей формирования и направлений применения финансовых средств при изменяющихся условиях внешней среды» [8, с.126]. В то же время, другие исследователи (Н.А. Ковалева, В.В. Шашкова) считают финансовую стратегию обобщающей моделью долгосрочных действий предприятия, реализация которых через координацию, распределение и использование финансовых ресурсов фирмы позволит ему достичь целей перспективного развития [16, с. 47]. Другими словами, стратегическое планирование в этом случае осуществляется от имеющихся финансовых ресурсов, поэтому финансовая стратегия здесь рассматривается как базовая, формирующая исходную целевую / ограничительную позицию для выработки стратегических мероприятий в рамках остальных функциональных стратегий, однако при этом ее функциональная природа не отрицается. То есть, в рамках целевого подхода двойственная стратегическая роль финансовой стратегии сохраняется. Третий подход к определению роли и места финансовой стратегии в общей стратегии предприятия основан на обращении его сторонников (А.В. Лабудин, А.Д. Шматко, Д.М., Абдуллаев и других) к содержанию финансовой стратегии, согласно которому, она обязательно отражает два аспекта: ресурсный и целевой [17, с.46]. Ресурсный аспект финансовой стратегии сводится к стратегии финансовых инвестиций и финансирования. Выступая одним из инструментов управления организацией, ресурсная финансовая стратегия представляет собой действия по реализации управленческих функций планирования, прогнозирования, поиска и формирования финансовых ресурсов организации для обеспечения ее другими ресурсами – материальными и нематериальными. Целевой аспект финансовой стратегии реализуется через стратегию достижения целевых стратегических финансовых показателей: выручки, рыночной стоимости компании, прибыли, рентабельности, ликвидности, финансовой устойчивости и других. Эти показатели здесь выступают базой для принятия поддерживающих их достижение других функциональных стратегических индикаторов. Таким образом, третий подход не противоречит первому и второму, а объединяет их. То есть, финансовая стратегия, разрабатываемая для достижения общих нефинансовых целей организации, носит ресурсный характер, а общая стратегия организации, ориентированная на достижение определенных финансовых результатов – целевой, что подтверждает двойственную природу этой стратегии. Неизбежность отделения финансовой составляющей в общей корпоративной стратегии компании вызвана [22, с. 7]: – диверсификацией деятельности, так как сегодня предприятия стараются охватить как можно больше различных рынков, в которые также входят и финансовые; – необходимостью в привлечении внешних источников финансирования для осуществления стратегических мероприятий; – существованием схожей для всех предприятий главной цели в области принятия стратегических решений – максимизацией благосостояния собственников; – бурным развитием международных и отечественных финансовых рынков, которые являются функциональными площадками для привлечения финансовых ресурсов и, параллельно, выгодного размещения капитала. Финансовая стратегия компании – это экономическая категория, которая определяет разнообразные взаимоотношения между участниками рынка в финансовом аспекте. Она характеризует модель поведения предприятия на рынке, его рыночную позицию, финансовое состояние, использование капитала и денежно-кредитных инструментов. Так как финансовая стратегия входит состав корпоративной стратегии, она должна подчиняться ее правилам, принципам, механизмам. Она ориентирована на достижение долгосрочных целей компании, которые в свою очередь основываются на ее миссии и обеспечиваются за счет создания и использования финансовых источников, т.е. за счет управления денежными потоками, обеспечения конкурентоспособности, которая определяется увеличением объемов продаж, инвестиционной и инновационной активностью, а также благосостоянием собственников компании. Процесс генерирования финансовой стратегии компании подразумевает принятие долгосрочных решений в области инвестиций и финансов [30, с. 115]. С учетом роли и важности финансовой стратегии в стратегической пирамиде компании можно выявить её основные признаки с позиции стратегического управления. Финансовая стратегия: 1) это одна из наиболее важных функциональных стратегий компании; 2) включает в себя различные направления финансового развития; 3) создает особенные финансовые цели на долгосрочную перспективу развития компании; 4) отбирает более эффективные и выгодные способы достижения поставленных компанией финансовых целей; 5) наиболее точно рассчитывает и быстро реагирует на происходящие изменения во внешней финансовой среде компании; 6) создает условия для приспособления к этим изменениям с помощью поправок способов создания и использования финансовых источников компании [28, с. 95]. Посредством финансовой стратегии формируются стоимостные категории, стратегические показатели, различные альтернативы и итоговые решения. С одной стороны, она является определяющей в процессе оценки стратегической целесообразности и обеспеченности ресурсами, а с другой – оценки конкурентной среды, возможностей и угроз. Также, стоит добавить, что финансовая стратегия позволяет повысить или удержать рыночную стоимость бизнеса, усилить инвестиционную привлекательность компании, улучшить оценку её активов. В процессе реализации данной стратегии все конкурентные преимущества компании, которые определяются в процесс её деятельности и развития, удается преобразовать в добавленную акционерную стоимость. Для того, чтобы процесс создания акционерной стоимости был постоянным и непрерывным, финансовую стратегию следует постоянно корректировать и обновлять, так как работает фактор времени и фактор ускоренного развития экономики.

1.3. Типы финансовых стратегий предприятия и особенности их формирования

Выявленную двойственную природу финансовой стратегии с ресурсным или целевым приоритетом реализации можно проследить на примере базовых (эталонных или корпоративных) стратегий организации. Первой базовой стратегией организации выступает стратегия ограниченного или концентрированного роста. Она рекомендуется к реализации организациями, выпускающими стабильный ассортимент продукции при слабом влиянии научно-технического фактора на процесс обновления их организационно-технического потенциала [4, с. 122]. При этом внешняя среда таких организаций относительно стабильна, также как и их конкурентная рыночная позиция. При этом сущность базовой стратегии ограниченного роста сводится к расширению рынка сбыта; усилению конкурентной позиции; совершенствованию продукта. В этой связи финансовая стратегия будет носить ресурсный характер и ориентироваться на обеспечение воспроизводственных процессов, прирост активов для создания предпосылок роста объема производства и реализации продукции. Второй тип базовой стратегии – стратегия ускоренного (интегрированного или дифференцированного) роста рекомендуется к реализации организациям, находящимся на ранних стадиях жизненного цикла, а также функционирующих в инновационно динамичных отраслях. В основе их стратегического развития – получение синергетического эффекта от достижения прямой, обратной или полной вертикальной интеграции и / или центрированной, горизонтальной или конгломератной диверсификации деятельности. В этом случае финансовая стратегия также носит ресурсный характер и рассматривается как одна из функциональных составляющих общей стратегии. Третьему типу базовой стратегии – стратегии сокращения (или сжатия) отдается предпочтение организациями на последних стадиях жизненного цикла, а также компаниями в состоянии финансового кризиса. Для улучшения финансовых показателей организации обычно снижают производственные, управленческие, коммерческие, финансовые, инвестиционные расходы за счет сокращения ассортимента и объема производства продукции, числа обслуживаемых рыночных сегментов. То есть, финансовый аспект деятельности здесь носит целевой характер, что и обусловливает главенствующую роль именно этой стратегии над остальными функциональными. Содержание финансовой стратегии в этом случае может сводиться к обеспечению эффективного дезинвестирования, достижению высокого уровня маневренности высвобождаемого капитала для последующей финансовой стабилизации. Четвертый тип базовой стратегии организации – стратегия комбинирования – сочетает в себе все перечисленные виды базовых стратегий. Она актуальна для крупных организаций, имеющих широкую отраслевую и региональную диверсификацию деятельности как с позиции стратегических хозяйственных зон, так стратегических хозяйственных единиц. Финансовая стратегия таких организаций может носить как целевой, так и ресурсный характер. Так, например, одной из основных стратегических целей развития конгломератов, как сложных многоотраслевых организаций, является обеспечение, прежде всего, финансово эффективной деятельности, поэтому финансовая стратегия для них будет выступать целевой. А в стратегии развития, например, концернов, объединяющих компании родственных и поддерживающих отраслей, финансовые цели могут рассматривать как второстепенные, отдавая предпочтение, к примеру, маркетинговым. Поэтому здесь финансовая стратегия будет иметь ресурсный характер. В целом, можно сказать, что финансовая стратегия создает условия для укрепления и увеличения позиции компании на рынке, а также и для получения ею в долгосрочной перспективе максимальных финансовых результатов, показателей эффективности, устойчивости, конкурентоспособности и т.д. Финансовая стратегия является одним из основополагающих инструментов управления работой компании. Она предполагает необходимость разработки стратегических, тактических и оперативных планов, так как система рыночных отношений полностью связана с финансовыми показателями. Основная цель финансовой стратегии любого предприятия – это снабжение предприятия достаточным количеством финансовых ресурсов. Финансовая стратегия позволяет предприятию: 1) определять финансовые ресурсы и устанавливать управление ими; 2) выявлять главные курсы работы и концентрироваться на их реализации, оптимизировав при этом использование резервов предприятия; 3)проводить эффективный анализ экономической ситуации и существующего финансового состояния предприятия на определённое время; 4) создавать и подготавливать резервы предприятия; 5) определять экономические и финансовые возможности компании и его партнёров; 6) определять главных существующих конкурентов, планировать меры конкурентной борьбы [10, с. 51]. Правильная оценка внешних угроз и потенциальных возможностей, а также адап¬тация предприятия к внешней финансовой среде невозможна без проведения ее анализа. Определение сильных и слабых сторон предприятия невозможно без проведения внутрен¬него анализа финансовой среды, потому что сильные стороны компания может целена-правленно и эффективно использовать в ходе проведения финансово-хозяйственной дея¬тельности, а для слабых сторон может выработать защитные механизмы. Первоначально требуется уточнить финансовую структуру предпри-ятия, переосмыслить расстановку центров ответственности. После чего, проанализировать факторы, которые влияют на стоимость компании, оценить их значимость и наметить план мероприятий по управлению ими. Далее необходимо определить значения показате¬лей рентабельности в соответствии с анализом внешней среды и затем разработать поли¬тику в отношении дебиторов и кредиторов. Третий шаг — определить потребность в оборотном капитале. Последний шаг — раз¬работать учетную политику для целей бухгалтерского и налогового учета. Следует отме¬тить, что в настоящее время широко распространены следующие подходы в стратегиче¬ском анализе: SWOT- анализ, PEST -анализ, SNW-анализ. Анализ финансового потенциала как совокупности накопленных финансовых ре¬сурсов с учетом возможных достижений с определенной перспективе позволяет опреде¬лить факторы влияющие на его развитие. Также этапом разработки финансовой стратегии является выбор критериев оптимизации финансовой деятельности, где могут быть под-вергнуты оптимизации следующие аспекты: портфель проектов; источники финансирования; финансовые взаимоотношения с контрагентами; бизнес-процессы; активы предприятия. Таким образом, финансовая стратегия должна не допустить банкротства предприятия, а с другой повысить ценность организации для заинтересованных сторон. Поэтому при формирова¬нии такой финансовой стратегии необходимо использовать следующие известные показа¬тели и модели: показатель стоимости капитала; рентабельность активов и собственного капитала (модель Дюпона); модель оценки уровня достижимого роста; как инструмент прогнозирования возможного банкротства «Z-счет» Альтмана; модель Добавленной экономической стоимости (EVA). В зависимости от решаемой задачи, финансовая стратегия подразделяется: 1) генеральную финансовую стратегию, которая направлена на достижение главной стратегической цели бизнеса и определяет источники формирования и на¬правления использования финансов по объектам финансирования. Создается не бо¬лее чем на один год; 2) оперативную финансовую стратегию целью, которой является: контроль и управления финансовыми ресурсами. Разрабатывается на короткий срок от 1 до 3 месяцев, детализирует генеральную финансовую стратегию; 3) стратегию решения отдельных (конкретных) задач, она направлена, собст¬венно, на их решение. Данное разделение является условным, и вполне допускается составление еди¬ного документа, с учетом индивидуальных особенностей коммерческого предпри¬ятия. Разработка финансовой стратегии подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей. Для контроля осуществления стратегии стратегические цели разбиваются на конкретные стратегические задачи, решить которые нужно в определенный период времени. Процесс формирования финансовой стратегии предприятия осуществляется по следующим этапам, представленным на рис. 3: Рис.3. Этапы формирования финансовой стратегии [12, с. 10] Финансовая стратегия оказывает значительное влияние на общую финансовую стратегию компании, так как изменение условия на макроуровне и на финансовом рынке считается причиной изменения не только финансовой, но и общей стратегии путей развития организации. Принимая во внимание финансовый потенциал организации, объективно анализируя характер внутренних и внешних условий, финансовая стратегия обеспечивает согласованность финансово-экономических возможностей организации условиям, сформировавшимся на рынке. Методика разработки финансовой стратегии представляет собой процесс, кото¬рый осуществляется по основным этапам: 1) определение общего периода формирования финансовой стратегии подразу¬мевает учесть продолжительность периода формирования общей стратегии. Реко¬мендуемый период — не более3-х лет. Для субъектов малого бизнеса рекомендуемый срок до 1 года, поскольку в случае незапланированных кризисов, предприятия малого бизнеса (в сравнении с крупными и средними) смогут оперативно перестроить свою дея¬тельность; 2) изучение внешней финансовой среды: собрать информацию о мерах государственной поддержки в отношении ин¬тересующего вида бизнеса, об отношении правительства к различным регионам и отраслям; выбрать товар или услугу производство и (или) реализация которых бу-дут актуальны; провести мониторинг технологической и инновационной составляющих внешней среды, так как применение современных материалов, оборудования, ин¬формационных технологий и программного обеспечения в производстве позволяют обеспечить требуемый уровень развития и качества и товаров и услуг, сделать их интересными для потребителя, снизить издержки производства [3]; 3) формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия; 4) конкретизация целей финансовой стратегии по периодам ее реализации; 5) разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой дея¬тельности: формирование общей финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия; 6) внедрение организационно-экономических мероприятий по реализации фи¬нансовой стратегии; 7) оценка разработанной стратегии исполняется по характеристикам: согласованность с общей стратегией и с допускаемыми изменениями внеш¬ней среды; внутренняя сбалансированность системы стратегических нормативов; — приемлемость значения рисков, связанных с реализацией стратегии; — результативность стратегии. Этапы формирования финансовой стратеги могут быть дополнены или измене¬ны с учетом индивидуальных особенностей предприятия, но их общая концепция должна сохраняться. Выводы. Таким образом, финансовая стратегия — это основная составляющая успешно развивающейся коммерческой организации. Она является частью общей стратегии развития компании и оказывает значительное воздействие на ее формирование — это взаимоувязанные составляющие одной системы. Финансово-экономическая страте¬гия ориентирована на достижение ведущей цели коммерческой деятельности компа¬нии: увеличение доли прибыли и обеспечение ее необходимым запасом денежных ресурсов.

Глава 2. Оценка финансовой стратегии и финансового планирования в ПАО «М.Видео»

2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «М.Видео»

Публичное акционерное общество «М.Видео» было создано путём реорганизации Общества с ограниченной ответственностью «Компания «М.Видео».ПАО «М.Видео» является холдинговой компанией Группы «М.Видео – Эльдорадо», специализирующейся на розничной торговле телевизионной, аудио-, видео-, хай-фай, бытовой техникой и цифровым оборудованием, а также предоставлении сопутствующих услуг на территории Российской Федерации. Основным видом деятельности ПАО «М.Видео» является холдинговая деятельность — владение контролирующими долями и осуществляемое вследствие этого управление операционными компаниями, а также владение правами на товарные знаки «М.Видео» и предоставление прав на их использование дочернему обществу – ООО «МВМ». Приоритетными направлениями деятельности ПАО «М.Видео» являются следующие направления, связанные с основными видами его деятельности и деятельности компаний Группы «М.Видео – Эльдорадо»: — владение и эффективное управление контролирующей долей в Обществе с ограниченной ответственностью «МВМ»; — владение и эффективное управление контролирующей долей в Обществе с ограниченной ответственностью «Маркетплейс»; — владение правами на товарные знаки и предоставление прав на их использование; — повышение капитализации; — развитие розничной торговли бытовой техникой и электроникой на территории Российской Федерации: увеличение доли рынка офф-лайн, увеличение доли рынка online, открытие новых магазинов, внедрение новых сервисов, продуктов и программ для покупателей. ПАО «М.Видео» – единственная российская компания в секторе розничной торговли электроникой, чьи акции обращаются на фондовом рынке.В настоящее время торговля акциями Общества идёт на крупнейшей российской биржевой площадке – Московской Бирже (тикер: MVID). «М.Видео» – одна из крупнейших розничных сетей по объёмам продаж электроники и бытовой техники в России. «М.Видео» осуществляет свою деятельность с 1993 года и является первой на российском рынке сетью, реализовавшей полноценный омниканальный подход к продажам – это единый ассортимент, цена и сервис как при покупке в магазинах, так и онлайн. Ритейлер предлагает своим покупателям более 20 000 наименований аудио/видео и цифровой техники, мелкой и крупной бытовой техники, медиа товаров, а также аксессуаров. Магазины «М.Видео» имеют единый формат и специальную концепцию дизайна. «М.Видео» также развивает проект m_mobile, специальные зоны в магазинах и отдельно стоящие точки, ориентированные на продажи смартфонов и связанных с ними устройств, аксессуаров. Зоны имеют выделенные кассы, большой ассортимент новинок в открытой выкладке и могут подобрать комплексное решение исходя из потребностей покупателя по максимально выгодной цене. Бренд «М.Видео» несколько лет входит в топ-50 самых дорогих российских брендов по версии британской консалтинговой компании Brand Finance. «М.Видео» в 2019 году стал лауреатом премии Effie, главной награды за достижения в области маркетинга и рекламы в номинациях «Розничная торговля» и «Сезонный маркетинг». «М.Видео» также получила премию «Большой Оборот 2019» в номинации «Прорыв года» и была признана победителем Retail Business Russia Awards 2019 в номинации «Тру омни». По состоянию на 31.12.2019 года в Группу «М.Видео-Эльдорадо» входили следующие юридические лица (рисунок 4): Рис.4. Состав компании ПАО «М.Видео» За 2019 год продажи Группы увеличились на 17,7% по сравнению с 2018 годом и составили 421,4 млрд рублей (с НДС), что отражено в таблице 3. Таблица 3 Финансовые показатели ПАО «М.Видео» За 2019 год продажи «М.Видео» выросли на 19,6% и составили 279,8 млрд рублей (с НДС). Продажи «Эльдорадо» выросли на 14,1% и достигли 141,6 млрд рублей (с НДС) в 2019 году. Во второй половине 2019 года был обновлен бренд «Эльдорадо», рекламная стратегия и формат магазинов этого бренда, что позволило Группе расширить аудиторию и позитивно отразилось на результатах. Продажи сопоставимых магазинов (LFL) по Группе выросли на 13,5% за полный 2019 год благодаря позитивной динамике числа покупок и росту среднего чека, обусловленному смещением спроса в более дорогие категории цифровых товаров и росту продаж дополнительных сервисов и аксессуаров. За 2019 год интернет-продажи «М.Видео» увеличились на 45,7% до 52,8 млрд рублей (с НДС), в то время как «Эльдорадо» показала рост интернет продаж на 7,5% до 24,5 млрд рублей (с НДС). Доля онлайн в продажах Группы составила 18,3%, доля самовывоза – 74,4% за 2019 год. За 2019 год Группа увеличила свою сеть на 102 магазина (87 из них было открыто в четвёртом квартале), включая 51 магазин «М.Видео», 46 магазинов «Эльдорадо» и 5 магазинов m_mobile, а общее число магазинов Группы достигло 941 на 31 декабря 2019 года. При этом открытия четвёртого квартала 2019 года включают в себя 22 «М.Видео» и 24 «Эльдорадо», открытых в декабре 2019 года на месте ребрендированных магазинов «МедиаМаркт» (таблица 4). За 2019 год Группа открыла рекордное количество новых магазинов, увеличив свою сеть на 102 точки продаж (87 из них было открыто в четвёртом квартале), включая 51 магазин «М.Видео», 46 магазинов «Эльдорадо» и 5 магазинов m_mobile. Общее число магазинов Группы на конец года достигло 941 по всей России. Таблица 4 Развитие сети ПАО «М.Видео» В таблице 5 представлены финансовые показатели ПАО «М.Видео». Таблица 5 Финансовые показатели ПАО «М.Видео» за 2017-2019 год, в млн руб. Объединённая проформа выручка по Группе «М.Видео – Эльдорадо» выросла на 15,7% год к году до 352,5 млрд рублей (по сравнению с ожидаемыми 340 млрд рублей) в 2019 году. Объединённая проформа валовая прибыль компании увеличилась на 19,4% год к году и составила 86,7 млрд рублей, а валовая маржа выросла на 0,8 п.п. в годовом исчислении до 24,6% в 2019 году. Объединённый проформа показатель EBITDA по Группе увеличился на 39,2% год к году и достиг 21,3 млрд рублей (по сравнению с прогнозом 19 млрд рублей), а рентабельность по показателю EBITDA выросла на 1,0 п.п. год к году до 6,0% (ожидалась рентабельность более 5,0%) в 2019 году. В рамках дальнейшего анализа проведем оценку финансового состояния компании и его финансовой стратегии.

2.2. Оценка финансового состояния ПАО «М.Видео»

Представленный анализ финансового положения и эффективности деятельности ПАО «М.Видео» выполнен за период с 01.01.2017 по 31.12.2019 г. (2 года). Качественная оценка финансовых показателей ПАО «М. Видео» выполнена с учетом принадлежности к отрасли «Деятельность головных офисов; консультирование по вопросам управления». В таблице 6 представлена структура имущества предприятия и источники его формирования. Таблица 6 Структура имущества и источники его формирования ПАО «М. Видео» Соотношение основных качественных групп активов организации по состоянию на 31.12.2019 характеризуется значительной долей (95,7%) внеоборотных средств и незначительным процентом текущих активов. Активы организации в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2017 г. по 31 декабря 2019 г.) уменьшились на 456 147 тыс. руб. (на 6,7%). При этом собственный капитал организации изменился практически пропорционально активам организации (уменьшился на 479 710 тыс. руб.). Снижение активов организации связано, в основном, со снижением показателя по строке «краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)» на 1 435 000 тыс. руб. (или 99,8% вклада в снижение активов). Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить «долгосрочные финансовые вложения» в активе и «собственные акции, выкупленные у акционеров» в пассиве (+870 000 тыс. руб. и +697 429 тыс. руб. соответственно). Собственный капитал организации по состоянию на 31.12.2019 составил 6 355 120,0 тыс. руб. За два года имело место заметное уменьшение собственного капитала, составившее 479 710,0 тыс. руб. В таблице 7 представлены чистые активы компании. Таблица 7 Оценка стоимости чистых активов ПАО «М.Видео» Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2019 намного (в 3,5 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Однако необходимо отметить снижение чистых активов на 7% за анализируемый период (31.12.16–31.12.18). Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитал организации. Далее проведем оценку финансовой устойчивости. Коэффициент автономии организации на 31.12.2019 составил 0,994. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о неоправданно высокой доли собственного капитала (99,4%) в общем капитале; организация слишком осторожно относится к привлечению заемных денежных средств. За два года коэффициент автономии уменьшился всего на 0,004. Таблица 8 Основные показатели финансовой устойчивости ПАО «М.Видео» в 2017-2019 гг. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на последний день анализируемого периода (31.12.2019) равнялся 0,868. За весь анализируемый период коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами явно уменьшился (-0,124). По состоянию на 31.12.2019 значение коэффициента можно характеризовать как вполне соответствующее нормальному. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял нормативные значения в течение всего периода. Коэффициент краткосрочной задолженности ПАО «М.ВИДЕО» показывает на отсутствие долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной. Далее в таблице 9 проведена оценка финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств. Таблица 9 Динамика собственных оборотных средств ПАО «М.Видео» По всем трем вариантам расчета по состоянию на 31.12.2019 наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у организации запасов, поэтому финансовое положение по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Несмотря на хорошую финансовую устойчивость, следует отметить, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за два последних года ухудшили свои значения. В таблице 10 представлены показатели ликвидности и платежеспособности ПАО «М.Видео». Таблица 10 Показатели ликвидности и платежеспособности ПАО «М.Видео». На последний день анализируемого периода (31.12.2019) при норме 2 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 7,573. В тоже время за весь рассматриваемый период коэффициент снизился на -121,618. Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности тоже соответствует норме – 7,387 при норме 1. Это свидетельствует о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. В течение всего рассматриваемого периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял нормальное значение. Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение ниже нормы (0,055). Более того следует отметить отрицательную динамику показателя – в течение анализируемого периода коэффициент абсолютной ликвидности снизился на – 115,977. Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации лишь на 6% В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 60,6 раза). В приведенной ниже таблице 11 обобщены основные финансовые результаты деятельности ПАО «М.Видео» за весь рассматриваемый период. Таблица 11 Основные финансовые результаты деятельности ПАО «М.Видео» Годовая выручка за период 01.01–31.12.2019 составила 185 237 тыс. руб., что на 28 864 тыс. руб. больше значения за период с 01.01.2018 по 31.12.2018. Прибыль от продаж за последний год составила 82 197 тыс. руб. Финансовый результат от продаж в течение анализируемого периода резко вырос (на 179,9%). Ниже в таблице 12 представлены показатели рентабельности ПАО «М.Видео». Таблица 12 Показатели рентабельности ПАО «М.Видео», % Представленные в таблице показатели рентабельности за последний год имеют положительные значения как следствие прибыльной деятельности ПАО «М.ВИДЕО». За последний год организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 44,4 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Более того, имеет место рост рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 2018 год (+25,6 коп.). Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за период 01.01–31.12.2019 составил 88,7%. То есть в каждом рубле выручки ПАО «М.ВИДЕО» содержалось 88,7 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

2.3. Оценка системы финансового планирования предприятия

Изначально система финансового планирования ПАО «М.Видео» была сформирована на базе современных методов управленческого учета. Руководство системой финансового планирования возложено на коммерческого директора. В качестве исполнителей выступают сотрудники бухгалтерии. На них возложены обязанности по осуществлению текущего и оперативного финансового планирования. Можно выделить следующие основные этапы процесса финансового планирования и прогнозирования в ПАО «М.Видео» : 1. Анализ финансового положения компании. 2. Составление прогнозных смет и бюджетов. 3. Определение общей потребности компании в финансовых ресурсах. 4. Прогнозирование структуры источников финансирования. 5. Разработка действенной системы контроля и управления. 6. Разработка процедуры корректировки составленных планов. Финансовый план ПАО «М.Видео» дает четкое понимание и возможность анализа различных вариантов достижения поставленных целей, с последующим выбором из них оптимальных по заданным критериям: прибыли, поступлений денежных средств, структуры баланса и т. д. Определяет показатели, которые будут использоваться при оценке деятельности. Обсуждает возможные изменения в планах, связанных с новой ситуацией. Корректирует планы, с учетом предложенных поправок. Схема финансового планирования в ПАО «М.Видео» представлена на рисунке 5. Рис.5. Схема финансового планирования, применяемая ПАО «М.Видео» Текущее финансовое планирование ПАО «М.Видео» возложено на бухгалтерскую службу и основано на составлении бюджетов и плановых заданий на перспективу. Проведенный анализ позволил сделать вывод о том, что на предприятии нет четко отлаженной системы планирования, невозможно четко заранее учесть факторы внешней среды, такие как поведение поставщиков, инфляционный рост. Таким образом, можно сделать вывод о том, что в ПАО «М.Видео» необходимо разработать эффективную систему планирования. Система финансового планирования и бюджетирования ПАО «М.Видео» отражает все сферы деятельности организации, но она несовершенна. Имеющаяся система финансового планирования на предприятии представлена лишь в виде оперативного планирования. Что не позволяет в полной мере эффективно реализовывать управление финансами на предприятии. В связи с этим предлагается внедрить на ПАО «М.Видео» систему текущего финансового планирования (бюджетирование). Это позволит на более высоком уровне планировать, учитывать и контролировать движение денежных средств и получение финансовых результатов, а в целом поднять эффективность всей системы текущего управления финансами на предприятии. Основными проблемами является: — наличие значительных отклонений фактических данных от плановых; — сезонный вид деятельности не позволяет строить точные прогнозы при построении бюджетов; — корректировка бюджетов в течение года не производится, в связи с чем бюджетирование теряет свою направленность, соответственно нарушается связь с текущим планированием. Пути решения проблем финансового планирования, необходимые для успешной организации финансового планирования на предприятии ПАО «М.Видео» , и ожидаемые результаты представлены в таблице 13. Таблица 13 Проблемы и пути их решения для ПАО «М.Видео» При этом процесс финансового планирования станет действительно динамичным: на смену планированию, составляемому раз в месяц, квартал или год, формируемого на основе устаревших данных, придет регулярное планирование по отклонениям, основанное на достоверных оперативных данных, которые позволят оценивать результативность работы по всем направлениям, выявлять проблемные участки и принимать своевременные корректирующие меры. Только в результате практической реализации этих функций можно говорить о постановке и организации финансового плана на предприятии.

---

1 2