Эксперт по сдаче вступительных испытаний в ВУЗах
Практикум к главе 3 «Ценообразование на углеводородном рынке»
Задание 1
Определите:
- а) отпускную цену завода-изготовителя;
- б) цену FAS, FOB, CFR, CIF.
Исходные данные приведены на единицу изделия:
- себестоимость – 300 тыс. руб.;
- прибыль – 17 %;
- стоимость перевозки до порта – 31 тыс. руб.;
- стоимость погрузочно-разгрузочных работ с доставкой товара вдоль борта судна 20 тыс. руб.;
- стоимость доставки на борт судна и складирование на судне – 6 тыс. руб.;
- расходы на коносамент – 80 долл.;
- морской фрахт до порта назначения – 300 долл.;
- страхование – 3 %.
Решение:
В расчетах возьмем среднегодовой курс ЦБ в 2016 году – 67,3 рубля за 1 доллар США.
а) Отпускная цена завода-изготовителя 300 × 1,17 = 351 тыс. руб.
б) FAS = отпускная цена завода-изготовителя + стоимость перевозки до порта + стоимость погрузочно-разгрузочных работ с доставкой товара вдоль борта судна = 351 + 31+ 20 = 402 тыс. руб.
FOB = FAS + стоимость доставки на борт судна и складирование на судне = 402 + 6 = 408 тыс. руб.
CFR = FOB + расходы на коносамент + морской фрахт до порта назначения = 408 + (80 × 67,3 /1000) + (300 × 67,3 /1000) = 433,6 тыс. руб.
CIF = CFR × (1 + страхование ) = 433,6 × 1,03 = 446,6 тыс. руб.
Задание 6
15 августа торговая компания согласилась продать партию брентовской нефти с поставкой 15 октября. Цена зафиксирована на уровне кассового рынка по состоянию на 15 августа (30 долл./барр.) плюс определенная наценка (0,5 долл./барр.); торговая кампания опасается, что рост цен на брентовскую нефть отрицательно отразится на ее прибыли.
Провести операцию хеджирования, с условием, что кассово-срочный базис равен 1.
15 октября цена на нефть составляла 33 долл./барр. Величина 1 контракта равна 1000 барр.
Решение:
| Дата |
Наличный рынок |
Фьючерсный рынок |
Базис |
| 15 августа |
Продажа нефти по 30 долл./барр. с наценкой 0,5 долл./барр.
Фактическая выручка: 30,5 × 1000 = 30500 долл. |
Покупка по 29 долл./барр. |
1 долл./ барр. |
| 15 октября |
Поставка нефти. Цена на нефть составляла 33 долл./барр. |
Продажа по 32 долл./барр. |
1 долл./ барр. |
| Результаты |
Потери: 2,5 долл./барр.
На весь объем поставки 2500 долл. |
Прибыль 3 долл./барр.
На весь объем 3000 долл. |
|
Нетто – результат: прибыль 3000 – 2500 = 500 долл.
Таким образом, в результате операции потери на наличном рынке компенсировались прибылью на фьючерсном рынке, такой результат стал возможен благодаря синхронному движению наличных и фьючерсных цен, т.е. постоянству базиса.
Задание 11
Срок действия опциона 90 дней. Величина одного контракта на нефть 1000 баррелей.
Каковы будут действия спекулянта, если текущая стоимость нефти 21 долл.? Определить величину прибыли (убытков), цену равновесия при следующих условиях:
«Длинный» пут
| Позиция |
Премия |
| Покупка одного опциона на продажу по базисной цене нефти 25 долл. |
1090 долл. |
Построить график.
Решение:
В таблице 1 приведены расчеты покупки одного опциона на продажу по базисной цене нефти 25 долл. с величиной одного контракта 1000 баррелей и премией 1090 долл.
Таблица 1 – Результаты покупки одного опциона на продажу в долл./контракт
| Цена нефти в момент истечения срока действия опциона |
Результат операции, долл./контракт |
| 16 |
7910 |
| 17 |
6910 |
| 18 |
5910 |
| 19 |
4910 |
| 20 |
3910 |
| 21 |
2910 |
| 22 |
1910 |
| 23 |
910 |
| 24 |
-90 |
| 25 |
-1090 |
| 26 |
-1090 |
| 27 |
-1090 |
| 28 |
-1090 |
| 29 |
-1090 |
| 30 |
-1090 |
| 31 |
-1090 |
| 32 |
-1090 |
| 33 |
-1090 |
| 34 |
-1090 |
| 35 |
-1090 |
При текущей стоимости нефти 21 долл. спекулянту выгодно реализовать право реализовать продажу по базисной цене нефти 25 долл. и с вычетом премии получить прибыль в размере: 25 × 1000 – 1090 – 21 × 1000 = 2910 долл.
Цена равновесия в данном случае будет: (25 × 1000 – 1090)/1000 = 23,91 долл./барр.
Рисунок 1 – Покупка опциона на продажу (пут).
Практикум к главе 4 «Стандарты в торговле нефтью»
Задание 1
Российские компании экспортируют нефть со следующими качественными характеристиками:
Таблица 6 – Качество нефти, реализуемой российскими нефтяными компаниями
| Плотность |
|
Сернистость |
| < 0,6 % |
0,6–1,8 % |
> 1,8 |
| < 860 кг/м3 |
Siberian Light
«Роснефть»
«ТНК-ВР»
«Сибнефть» |
Класс Arabian Light
«Славнефть»
«ЛУКойл» |
|
| 860–885 кг/м3 |
|
Urals
«Сургутнефтегаз»
«Роснефть» |
«Татнефть» |
| > 885 кг/м3 |
|
|
«Башнефть» |
Текущая рыночная цена маркерного сорта нефти Юралс 31 долл./барр. Компания «Роснефть» заключает сделку по реализации 250 тыс. тонн смеси класса Siberian Light с плотностью 841 кг/м3. Определить размер премии в цене нефти и стоимость сделки. Для расчетов использовать дистилляционную модель ценообразования.
Решение:
Коэффициент изменения ценности испытуемой нефти при изменении плотности на 0,001 равен 0,23 % от цены маркерной нефти Юралс. Найденное значение справедливо для интервала плотностей примерно 0,8300–0,8700.
Изменение плотности смеси класса Siberian Light относительно нижней границы плотности нефти Юралс: 0,841 – 0,860 = -0,019 г/м3
Изменения ценности смеси класса Siberian Light составит: 0,019 × 0,23 / 0,001 = 4,37 %
Размер премии в цене: 0,0437 × 31 = 1,35 долл./барр.
Объем сделки: (250/841)/0,159 = 0,297/0,159 = 1,87 млн. барр.
Стоимость сделки: (31 + 1,35) × 1,87 = 60,5 млн. долл.
Задание 2
В таблице 7 представлены спотовые цены нефтей сортов Дубай, Брент, Западно-техасская и Юралс за период с 2000 г. Определите среднюю величину дисконта Юралс относительно маркерных сортов.
Таблица 7 – Исходная информация для расчета величины дисконта, долл./барр.
| Год |
Дубай |
Брент |
Западно-техасская |
Юралс |
| 2000 |
26,20 |
28,50 |
30,37 |
23,36 |
| 2001 |
22,81 |
24,44 |
25,93 |
23,52 |
| 2002 |
23,74 |
25,02 |
26,16 |
20,85 |
| 2003 |
26,78 |
28,83 |
31,07 |
30,31 |
| 2004 |
33,64 |
38,27 |
41,49 |
27,42 |
| 2005 |
49,35 |
54,52 |
56,59 |
36,14 |
| 2006 |
61,50 |
65,14 |
66,02 |
56,07 |
| 2007 |
68,19 |
72,39 |
72,20 |
72,483 |
| 2008 |
94,34 |
97,26 |
100,06 |
94,82 |
| 2009 |
61,39 |
61,67 |
61,92 |
61,18 |
| 2010 |
78,06 |
79,50 |
79,45 |
78,28 |
| 2011 |
106,18 |
111,26 |
95,04 |
109,10 |
| 2012 |
109,08 |
111,67 |
94,13 |
110,37 |
| 2013 |
105,47 |
108,66 |
97,99 |
107,71 |
| 2014 |
97,07 |
98,95 |
93,28 |
96,94 |
| 2015 |
51,20 |
52,39 |
48,71 |
51,42 |
Решение:
В таблице 8 приведен расчет дисконта Юралс относительно маркерных сортов.
Таблица 8 – Величина дисконта Юралс относительно маркерных сортов, долл./барр.
| Год |
Дисконт Юралс к Дубай |
Дисконт Юралс к Брент |
Дисконт Юралс к Западно-техасская |
| 2000 |
2,84 |
5,14 |
7,01 |
| 2001 |
-0,71 |
0,92 |
2,41 |
| 2002 |
2,89 |
4,17 |
5,31 |
| 2003 |
-3,53 |
-1,48 |
0,76 |
| 2004 |
6,22 |
10,85 |
14,07 |
| 2005 |
13,21 |
18,38 |
20,45 |
| 2006 |
5,43 |
9,07 |
9,95 |
| 2007 |
-4,293 |
-0,093 |
-0,283 |
| 2008 |
-0,48 |
2,44 |
5,24 |
| 2009 |
0,21 |
0,49 |
0,74 |
| 2010 |
-0,22 |
1,22 |
1,17 |
| 2011 |
-2,92 |
2,16 |
-14,06 |
| 2012 |
-1,29 |
1,3 |
-16,24 |
| 2013 |
-2,24 |
0,95 |
-9,72 |
| 2014 |
0,13 |
2,01 |
-3,66 |
| 2015 |
-0,22 |
0,97 |
-2,71 |
| Среднее значение |
0,94 |
3,66 |
1,28 |
Средняя величина дисконта Юралс относительно марки Дубай составила 0,94 долл./барр., марки Брент – 3,66 долл./барр., Западно-техасского сорта – 1,28 долл./барр.
Задание 3
Определить тенденцию изменения мировой цены на нефть сорта Брент путем построения тренда и прогнозную цену на 2016 г. Тренд построить с помощью специального инструмента Microsoft Excel «Линия тренда».
Порядок работы.
- Линию тренда можно построить только на имеющемся графике. Поэтому сначала строится соответствующий график.
- Обратиться к Мастеру диаграмм (на панели инструментов).
- Построить с помощью Мастера диаграмм график изменения цены на нефть по годам. Обозначить оси, дать название графику.
- Навести на график курсор мыши и нажать правую клавишу мыши. В открывшемся контекстовом меню выбрать «Добавить линию тренда».
- В диалоговом окне «Линия тренда» будет предложено выбрать одну из линий, которая, на ваш взгляд, более точно отражает динамику показателя: линейная, логарифмическая, полиномиальная, степенная, экспоненциальная или линейная фильтрация. При сравнении необходимо учитывать значение величины достоверности аппроксимации R2. Чем она выше, тем точнее выбранный тип линии отражает тенденцию.
- Чтобы вывести на экран величину достоверности аппроксимации, уравнение графика и требуемый прогноз, следует в опции диалогового окна Линии тренда «Параметры» выделить соответствующие строки.
Решение:
На рисунке 2 приведен график изменения цены на нефть сорта Брент по годам.
Рисунок 2 – График изменения цены на нефть сорта Брент по годам
На рисунке 2 также построена линия тренда в соответствии с указанным на рисунке уравнением.
Прогнозная цена на 2016 г. на нефть сорта Брент составляет 86 долл./барр.
Ссылка на первоисточник:
https://www.odonngasu.com
