Эксперт по сдаче вступительных испытаний в ВУЗах
ЗАДАНИЕ:
Проведите оценку инвестиционных проектов при различных условиях инвестирования и выберите проекты для реализации при общем финансировании около 130 млн. руб.
Таблица 1 – Данные по эффективности инвестиционных проектов и их рейтинги
Проект Инвестиция Приведенные поступления Индекс прибыльности Рейтинг проекта
А 10 млн. 24 млн 2,40 2
Б 30000 80000 2,67 1
В 300000 360000 1,20 6
Г 80000 78000 0,98 8
Д 120000 170000 1,42 5
Е 160000 240000 1,50 3
Ж 600000 680000 1,13 7
З 150 млн 190000 0,001 9
И 120 млн 175 млн 1,46 4
Решение.
Индекс прибыльности нвестиций (PI, Profitability Index) — это коэффициент эффективности инвестиций, отражающий соотношение всех дисконтированных денежных потоков (начиная с первого периода после вложений) к инвестициям.
Индекс прибыльности является показателем метода чистой приведённой стоимости и рассчитывается по формуле:
PI = Σ [ CFi / (1 + d)i ] ) / IC,
или упрощенный вид
PI = NVP / IC,
где NVP = Σ [ CFi / (1 + d)i ] – чистый приведенный доход (Net Present Value) как сумма поступлений CFi по годам реализации проекта; приведенных к текущей стоимости с учетом ставки дисконта d;
IC – первоначальные инвестиции в проект.
Индекс прибыльности применяется для оценки относительной доходности инвестиций и их ранжированию по данному показателю.
PI > 1 – что означает, что инвестиционный проект рентабельный и его можно принять к рассмотрению;
PI = 1 – проект должен быть подвергнут анализу по другим показателям оценки эффективности инвестиционных вложений, чтобы понять принимать его к рассмотрению или отвергнуть;
PI < 1 – проект убыточен и снимается с рассмотрения.
Последовательность расчета портфеля инвестиционных проектов.
1) Рассчитаем индексы доходности проектов по указанной формуле и занесем результаты в таблицу 1.
2) Проекты Г и З, характеризующиеся значением индекса прибыльности менее 1, должны быть исключены из дальнейшего рассмотрения.
3) Проведем ранжирование проектов по индексу прибыльности, присвоив им ранги от 1 (наиболее прибыльный) до 9 (наименее прибыльный).
В итоге получаем следующий ряд проектов по снижению их прибыльности:
Б, А, Е, И, Д, В, Ж.
4) Сформируем портфель проектов исходя из показателей их прибыльности при условии общей суммы финансирования 130 млн.руб.
Вариант 1.
Будем включать в рассмотрение проекты по мере снижения их индекса прибыльности.
Проекты: Б + А + Е + Д + В + Ж
ΣI = 30 + 10000 + 160 + 120 + 300 + 600 = 11210 тыс.руб
ΣNPV = 80 + 24000 + 240 + 170 + 360 + 680 = 25290 тыс.руб.
PI = 2,26.
В данном случае общая сумма инвестиций составляет всего 11,21 млн.руб., что значительно меньше установленного уровня финансирования в 120 млн.руб.
Соответственно суммарный экономический эффект составит 25290 -11210= 14080 тыс.руб.
Вариант 2.
Используем максимально инвестиционный бюджет.
Проекты: А + И
Сумма инвестиций ΣI = 10000 120000 = 130000 тыс.руб.
Сумма поступлений ΣNPV = 24000 + 170000 = 194000 тыс.руб.
PI = 1,49.
В данном случае общая сумма инвестиций составляет 130 млн.руб., что соответствует установленному объему финансирования инвестиционного портфеля.
Соответственно суммарный экономический эффект составит 194000 -130000 = 64000 тыс.руб.
Вывод:
Несмотря на более низкое значение интегрального индекса прибыльности по портфелю проектов, вариант 2 является более предпочтительным исходя из 2-х условий:
1) максимальное использование запланированного инвестиционного бюджета;
2) максимальный суммарный экономический эффект от инвестиций.
Ответ: для инвестирования необходимо выбрать проекты А и И, при этом интегральный индекс прибыльности составит 1,49, а экономический эффект 64 млн. руб.
Ссылка на первоисточник:
https://www.shkola-tv.ru/
