Ответы на вопросы по финансовому менеджменту (Вариант 7)

52. Портфель ценных бумаг: понятие, формирование и управление. Портфель ценных бумаг — совокупность ценных бумаг и финансовых активов, принадлежащих одному инвестору. В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как единое целое. Портфель может одновременно включать в себя и реальные средства (землю, недвижимость, станки, оборудование и т.п.), и финансовые активы (ценные бумаги, паи, валюту и др.), и нематериальные ценности (права на интеллектуальную собственность, научно-технические разработки), и нефинансовые средства (драгоценные камни, предметы коллекционирования). Наиболее распространенным является инвестирование в портфели ценных бумаг. Это объясняется следующим: во-первых, многие реальные средства имеют финансовые эквиваленты в виде акций, опционов, фьючерсов; во-вторых, ценные бумаги обычно более ликвидны, чем реальные средства; в-третьих, инвестирование в реальные активы требует значительных финансовых средств, а ценные бумаги относительно дешевы; в-четвертых, информация о доходности ценных бумаг публикуется в периодической печати, что позволяет инвестору соотносить риск инвестиций в ценные бумаги и их отдачу. В связи с этим, ценные бумаги являются весьма привлекательными как для частных, так и для институциональных инвесторов. Формирование портфеля ценных бумаг Инвестиционный процесс – это процесс формирования и управления портфелем ценных бумаг. Он имеет место по отношению к портфелю в целом, а не к отдельной ценной бумаге, входящей в его состав. Та или иная ценная бумага может то входить в состав портфеля в том или ином количестве, то исключаться из него. Главное состоит в том, что неизменной (или все возрастающей) является величина капитала, представленного ценными бумагами инвестиционного портфеля. Цель формирования портфеля — улучшить условия инвестирования свободных денежных средств. Основными качествами, которые должны учитываться при формировании портфеля ценных бумаг, являются: — ликвидность — возможность быстрого превращения ценных бумаг портфеля в денежную наличность; — налоговые льготы; — отраслевая принадлежность; — безопасность вложений; — стабильность получения дохода К основным факторам, определяющим формирование портфеля ценных бумаг, можно отнести: — приоритеты целей инвестирования, реализация которых обусловливает выбор конкретного типа инвестиционного портфеля; — степень диверсификации инвестиционного портфеля; — необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля; — уровень и динамику процентной ставки; — уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов: • формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее — регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т. п.; • выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма; при принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов и т. п.); • выбор банка, который будет вести инвестиционный счет. Управление портфелем ценных бумаг это, прежде всего, управление риском и его снижение. Методы снижения риска инвестирования в портфель ценных бумаг условно можно разделить на следующие группы: — методы, основанные на возможности избежать необоснованный риск — состоят в том, что инвестор отказывается от излишне рисковых ценных бумаг, предпочитает пассивный способ управления портфелем, старается взаимодействовать с надежными партнерами; — методы перераспределения риска — связаны с возможностью распределения риска во времени, а также с диверсификацией портфеля; — методы компенсации риска — страхование риска и его хеджирование.

53.Порядок процедуры эмиссии ценных бумаг в РФ.

Процедура эмиссии включает следующие обязательные этапы: принятие решения о выпуске ценной бумаги; государственную регистрацию выпуска; изготовление сертификатов ценной бумаги, если она выпускается в документарной форме; размещение ценной бумаги; регистрация отчета об итогах выпуска ценной бумаги; внесение необходимых изменений в устав акционерного общества (в случае эмиссии акций). Если размещение ценной бумаги производится в открытой подписке или при закрытой, но среди более чем 500 инвесторов, процедура эмиссии дополнительно включает: регистрацию проспекта ценной бумаги; раскрытие информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг; раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска. Решение о выпуске акций принимается общим собранием акционеров, а о выпуске облигаций — советом директоров, или исполнительным органом коммерческой организации. Данное решение оформляется специальным документом, в котором должна найти отражение следующая информация: вид эмитируемой ценной бумаги (категория и тип акций, серия и подсерии (транши) для облигаций); форма выпуска ценной бумаги (документарная и бездокументарная); форма хранения (индивидуальное и централизованное); номинальная стоимость акции или облигации; права владельца вновь выпускаемой ценной бумаги; количество выпускаемых ценных бумаг; порядок размещения (способ размещения и его сроки, цена или порядок ее установления, порядок оплаты и др.). Любые эмиссионные ценные бумаги, т. е. любые эмиссии акций или облигаций подлежат обязательной государственной регистрации. Процедура государственной регистрации включает утверждение: решения о выпуске ценной бумаги; проспекта ценных бумаг в том случае, если выпуск ценных бумаг требует его составления; бланков ценных бумаг (если выпуск осуществляется в документарной форме). Законом установлен срок, в течение которого эмитент должен представить ценные бумаги для регистрации. Данный срок составляет один месяц в случаях: государственной регистрации эмитента как юридического лица, когда происходит распределение акций среди учредителей; в течение месяца после собственной регистрации эмитент должен зарегистрировать и эмиссию своих акций; при выпуске конвертируемых акций или облигаций открытым акционерным обществом. В остальных случаях документы на государственную регистрацию должны быть представлены в течение трех месяцев с даты утверждения решения об их выпуске. Размещение эмиссионных ценных бумаг может начинаться только после прохождения ими государственной регистрации в установленном законом порядке, но не ранее чем через две недели после раскрытия информации о государственной регистрации выпуска и обеспечения всем потенциальным приобретателям возможности доступа к информации об эмиссии, включая ее проспект. Проспект ценной бумаги — это документ установленной законом формы, содержащей сведения об эмитенте, о его финансовом состоянии и о предстоящем выпуске ценной бумаги. Отчет об итогах выпуска составляется после завершения размещения ценной бумаги и представляется в органы государственной регистрации. В случае выпуска акций в устав акционерного общества должны быть внесены соответствующие изменения, связанные с: увеличением уставного капитала на совокупную номинальную стоимость фактически размещенных дополнительных акций; увеличением числа размещенных акций соответствующих категорий (типов); уменьшением числа объявленных акций соответствующих категорий (типов).Указанные изменения вносятся в устав акционерного общества на основе решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций и зарегистрированного отчета об итогах выпуска указанных акций.

54. Порядок формирования и использования прибыли.

Прибыль формируется путем сложения поступлений доходов поступивших на предприятие, и вычета из них соответствующих расходов и отчислений. Объектом распределения является балансовая прибыль предприятия. Под ее распределением понимается направление прибыли в бюджет и по статьям использования на предприятии. Законодательно распределение прибыли регулируется в той ее части, которая поступает в бюджеты разных уровней в виде налогов и других обязательных платежей. Определение направлений расходования прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, структуры статей ее использования находится в компетенции предприятия. Принципы распределения прибыли можно сформулировать следующим образом: прибыль, получаемая предприятием в результате производственно-хозяйственной и финансовой деятельности, распределяется между государством и предприятием как хозяйствующим субъектом; прибыль для государства поступает в соответствующие бюджеты в виде налогов и сборов, ставки которых не могут быть произвольно изменены. Состав и ставки налогов, порядок их исчисления и взносов в бюджет устанавливаются законодательно; величина прибыли предприятия, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов, не должна снижать его заинтересованности в росте объема производства и улучшении результатов производственно-хозяйственной и финансовой деятельности; прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, в первую очередь направляется на накопление, обеспечивающее его дальнейшее развитие, и только в остальной части — на потребление. На предприятии распределению подлежит чистая прибыль, т. е. прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. Распределение чистой прибыли отражает процесс формирования фондов предприятия для финансирования потребностей производства и развития социальной сферы. В современных условиях хозяйствования государство не устанавливает каких-либо нормативов распределения прибыли. Законодательно ограничивается размер резервного фонда предприятий, регулируется порядок формирования резерва по сомнительным долгам. Распределение чистой прибыли — одно из направлений внутрифирменного планирования, значение которого в условиях рыночной экономики возрастает. Порядок распределения и использования прибыли на предприятии фиксируется в уставе предприятия и определяется положением, которое разрабатывается соответствующими подразделениями экономических служб и утверждается руководящим органом предприятия. В соответствии с уставом предприятия составляют сметы расходов, финансируемых за счет частой прибыли, оставшейся после расчета с учредителями и акционерами. Смета расходов, финансируемых из прибыли, включает расходы на развитие производства, на социальные нужды трудового коллектива, на материальное поощрение работников и благотворительные цели. К расходам, связанным с развитием производства, относятся расходы на научно-исследовательские, проектные, конструкторские и технологические работы, финансирование разработки и освоения новых видов продукции и технологических процессов, расходы по совершенствованию технологии и организации производства, модернизации оборудования, расходы, связанные с техническим перевооружением и реконструкцией действующего производства, расширением предприятий. В эту же группу расходов включаются расходы по погашению долгосрочных ссуд банков и процентов по ним. Здесь же планируются расходы на проведение природоохранных мероприятий и др. Взносы предприятий из прибыли в качестве вкладов учредителей в создание уставного капитала других предприятий, средства, перечисляемые союзам, ассоциациям, концернам, в состав которых входит предприятие, также считаются использованием прибыли на развитие. Использование прибыли на социальные нужды включает расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, находящихся на балансе предприятия, финансирование строительства объектов непроизводственного назначения, организации и развития подсобного сельского хозяйства, проведения оздоровительных, культурно-массовых мероприятий и т.п. К расходам на материальное поощрение относятся единовременные поощрения за выполнение особо важных производственных заданий, выплата премий за создание, освоение и внедрение новой техники, расходы на оказание материальной помощи рабочим и служащим, единовременные пособия ветеранам труда, уходящим на пенсию, надбавки к пенсиям, компенсация работникам удорожания стоимости питания в столовых, буфетах предприятия в связи с повышением цен и др.

55. Разработка ценовой политики фирмы.

Ценовая политика предприятия представляет собой общие принципы и подходы в деятельности фирмы, которых она придерживается в сфере установления цен на свои товары или услуги. Основной задачей ценовой политики является управление конкурентоспособностью товара и услуг фирмы, при этом цена представляет собой главный фактор рентабельности и призвана стимулировать спрос. С учетом этого фирме необходимо учитывать как внешние ограничения, которые определяются покупательной способностью рынка и ценой товаров-конкурентов, так и внутренние, которые определяются затратами и рентабельностью. При разработке и реализации ценовой политики предприятия (фирмы) выделяют пять основных этапов. 1. Постановка целей ценообразования. На этом этапе ценовая политика предприятия исходит из общих целей и задач фирмы. В общем виде можно выделить три группы целей (соответственно и стратегий ценообразования), которые могут быть достигнуты в рамках ценовой политики: • цели, ориентированные на получение прибыли; • цели, ориентированные на рост объемов продаж; • цели, ориентированные на конкуренцию. Работая в условиях конкуренции, предприятие вынуждено тщательно следить за ситуацией на рынке (динамикой цен, появлением новых товаров и действиями конкурентов), предпринимать все возможные меры для предотвращения падения объемов сбыта и обострения конкурентной борьбы. 2. Анализ затрат. На этом этапе при анализе затрат предприятию следует ответить на следующие основные вопросы: • Какие затраты могут изменяться при изменении цен и объемов продаж? Например, к таким затратам могут быть отнесены затраты, связанные с решением предприятия грузового авиатранспорта увеличить тарифы за перевозку грузов. • Какие затраты можно снизить? Например, затраты на рекламную кампанию нового товара. 3. Анализ спроса. На этом этапе спрос рассматривается не как всякое желание иметь товар, а только то желание, которое подкреплено покупательной способностью. При анализе спроса необходимо учесть, что спрос на товар зависит от следующих факторов: потребности покупателя в данном товаре; уровня его дохода (покупательной способности); цены на товар; цены товара-заменителя; цены на дополняющий товар и др. К факторам, снижающим чувствительность потребителей к цене, относятся: затрудненность сравнения товаров; неосведомленность о наличии товаров-заменителей; уникальная ценность торговой марки; восприятие цены как показателя качества; возможность разделения затрат с другими лицами и др. 4. Анализ цен конкурентов. Целью анализа цен конкурентов является оценка собственных возможностей фирмы в ответ на ценовые действия конкурентов и оценка способности конкурентов к действию и противодействию в ответ на ценовые решения фирмы. Собственные возможности фирмы характеризуются наличием конкурентных преимуществ в сфере затрат, т. е. цены товара или в сфере его качественных характеристик. Предприятие вынуждено внимательно следить за ценами конкурентов на рынках однородных товаров, а на рынках неоднородных товаров возможна большая свобода в реакции на ценовые действия конкурентов. 5. Выбор метода ценообразования и установление базовой цены. Осуществив анализ ситуации по затратам, спросу, конкуренции и государственному регулированию, предприятие может определиться с ценой на свой товар. При этом поле ценового решения ограничивается: • минимальным уровнем цен, который характеризуется только затратами и невозможностью получения прибыли; • максимальным уровнем цен, который характеризуется воспринимаемой ценностью товара со стороны потребителей и невозможностью формирования полноценного спроса; • оптимальным уровнем цен, при котором характеризующимся оптимальным соотношением цена – качество достигается максимальная прибыль фирмы. 56. Расходы организаций (предприятий). Расходы организации — это уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации. По экономическому содержанию расходы организации делятся на материальные, трудовые и денежные. Материальные расходы связаны с ресурсным обеспечением финансово-хозяйственной деятельности организации и включают в себя стоимость приобретенного сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива и электроэнергии, услуг сторонних организаций. Трудовые расходы направляются на оплату труда персонала организации. Денежные расходы представляют отгок денежных средств. Это уплата налогов и обслуживание денежного оборота организации. Например, платежи банку за расчетно-кассовое обслуживание, выплаты процентов по кредитам. По способу принятия решений расходы делятся на альтернативные и вмененные. К вмененным расходам относятся расходы, обязательные для организации, например, налоговые платежи, платежи во внебюджетные фонды, оплата лицензий или членства в профессиональных саморегулируемых организациях. Остальные расходы являются альтернативными, поскольку организация может выбирать способ организации производственного процесса. Например, бухгалтерский учет можно вести, имея собственную бухгалтерскую службу, или передать его другой организации. В первом случае организация несет трудовые расходы, во втором — расходы на оплачу услуг сторонней организации. По участию в бизнес-процессе расходы делятся на производственные, коммерческие, непроизводственные. К производственным расходам относятся расходы, связанные с обеспечением производственного процесса. В них включаются расходы на приобретение материалов, ремонт оборудования, оплату труда работников, приобретение топлива и электроэнергии, оплату услуг сторонних организаций. К коммерческим расходам относятся расходы, связанные с реализацией и продвижением продукции на рынках. Они включают в себя расходы на затаривание и упаковку готовой продукции, транспортировку, рекламу и маркетинговые услуги. К непроизводственным расходам относятся расходы, не связанные с изготовлением продукции, выполнением работ, оказанием услуг. Такие расходы, как правило, имеют социальный характер: оказание материальной помощи персоналу, содержание объектов социально-культурного назначения, оплата социальных пакетов работникам, благотворительные пожертвования. К агрегированным расходам относятся расходы, сгруппированные по видам потребляемых ресурсов в процессе финансово-хо- зяйственной деятельности организаций. Материальные затраты отражают стоимость разнообразных потребляемых материальных ресурсов, затраты на оплату труда — заработную плату с отчислениями во внебюджетные фонды, амортизация — стоимость износа оборудования, используемого в процессе производственной деятельности. Все расходы на производство и реализацию продукции группируются по статьям затрат. Необходимость классификации расходов по статьям затрат связана с формированием цен на товары, работы и услуги организаций. В зависимости от объемов производства (реализации) расходы организаций делятся на постоянные и переменные. Постоянные расходы не зависят от объема производства. К ним относятся некоторые виды налогов, амортизационные отчисления, оплата охраны, арендная плата, заработная плата управленческого персонала и т.д. Переменные расходы изменяются пропорционально объему выпускаемой продукции, работ, услуг. К переменным расходам, как правило, относятся материальные затраты, заработная плата основных производственных рабочих. В зависимости от способов распределения затрат между видами продукции расходы подразделяются на прямые и косвенные. Под прямыми расходами понимаются расходы, связанные с производством отдельных видов продукции, которые могут быть прямо и непосредственно включены в себестоимость продукции. Например, расходы на сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, основная заработная плата производственных рабочих и т.п. К косвенным относятся общепроизводственные и общехозяйственные расходы, услуги вспомогательного производства и др. Например, расходы на содержание зданий и оборудования, их ремонт, заработная плата аппарата управления и вспомогательного персонала. По степени регулирования расходы организаций подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым расходам относятся материальные расходы, расходы на оплату труда, амортизационные отчисления, налоговые платежи. К нснормирусмым расходам относятся единовременные расходы.

57. Рентабельность деятельности организации: сущность и основные пути ее повышения.

Результативность деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется показателями прибыли и рентабельности. Эти показатели как бы подводят итог деятельности предприятия за отчетный период; они зависят от многих факторов: объем проданной продукции, затратоемкость, организация производства и др. В числе ключевых факторов — уровень и структура затрат (издержек производства и обращения), поэтому в рамках внутрифирменного управления финансами в этом блоке может выполняться оценка целесообразности затрат, их динамика, структурные изменения, а основные показатели — уровень издержек производства (обращения) и абсолютная и относительная экономия (перерасходы) издержек. Показатели рентабельности — это выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон — ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Поэтому известны две группы показателей рентабельности: рентабельность инвестиций (капитала) и рентабельность продаж. Рентабельность инвестиций может рассчитываться с позиции интересов различных групп: собственники, инвесторы, предприятие и др. Наиболее распространенным финансовым индикатором оценки целесообразности инвестиций с позиции собственников предприятия является показатель рентабельности собственного капитала. Рентабельность есть относительный показатель, который обладает свойством сравнимости, может быть использован при сравнении деятельности разных хозяйствующих субъектов. Рентабельность характеризует степень доходности, выгодности, прибыльности. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет субъект хозяйствования с каждого рубля средств, вложенных в активы. Вся предпринимательская деятельность в условиях рыночных отношений делится на три вида: операционную (основную), инвестиционную (вложения средств в акции, другие ценные бумаги, капитальные вложения), финансовую (получение и уплата дивидендов, процентов и т.п.). В соответствии с этим в анализе финансовых показателей используются следующие группы показателей относительной доходности: рентабельность продукции, работ, услуг; рентабельность производственных фондов; рентабельность всего имущества (всех активов); рентабельность вложений (инвестиций) и ценных бумаг. Доходность продукции (работ, услуг) характеризуется показателями: рентабельность реализации (оборота, продаж), рентабельность выпущенной продукции, рентабельность отдельных изделий. Рентабельность реализации (оборота, продаж) (Rпродаж (оборота)) определяется отношением прибыли от реализации продукции (работ, услуг) (Пр) или чистой прибыли к величине выручки от реализации продукции (работ, услуг) без НДС и акцизов (Вр), выраженным в процентах: Rпродаж (оборота) = (Пр / Вр) х 100%. Данный показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет хозяйствующий субъект с рубля продаж, выполненных работ, оказанных услуг. Рентабельность товарного выпуска и отдельных видов продукции (Rтв) определяется отношением прибыли от выпуска продукции или изделия определенного вида (Пв) к себестоимости товарного выпуска продукции (Ств): Rтв = (Пв / Ств) х 100%. Данный показатель характеризует абсолютную сумму (в копейках) или уровень (в процентах) прибыли на один рубль затраченных средств. Источниками информации для анализа показателей рентабельности продукции, работ, услуг являются данные формы № 2 бухгалтерской отчетности, учетные регистры хозяйствующего субъекта. Изменения в уровне рентабельности реализации (оборота) происходят под влиянием изменений в структуре реализованной продукции и изменения рентабельности отдельных видов изделий. Рентабельность отдельных видов изделий зависит от: уровня продажных цен, уровня себестоимости продукции. Анализ осуществляется в такой последовательности. Определяют уровень рентабельности реализации по плану, фактически за отчетный год, за предыдущий год. Затем определяют объект анализа: из фактического уровня рентабельности за отчетный год вычесть плановый уровень рентабельности за отчетный год.

58. Собственный капитал и его роль в формировании капитала предприятия.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Основным источником финансирования является собственный капитал. В эго состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.). Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях — это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях — номинальная стоимость акций; для общества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников; для арендного предприятия — сумма вкладов его работников и т. д. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости, а также в результате присоединения части нераспределенной прибыли, оставшейся в распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения. К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании. Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия. Основной долей в составе внешних источников формирования собственного капитала является дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестирует на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери их капитала. Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

59. Современные тенденции международной торговли. Протекционизм, элементы и социально-экономические последствия.

Большая часть международной торговли (около 3/4) осуществляется основными промышленно развитыми странами — США, Япония, страны Европейского Союза. Значительная часть товарооборота приходится на их взаимную торговлю Важным регионом международной торговли является Западная Европа (свыше 45% всего международного товарооборота), где интеграционные процессы стимулировали рост взаимного товарооборота. Доля торговли промышленно развитых стран с развивающимися относительно снизилась. Но по-прежнему основными торговыми партнерами развивающихся стран остаются развитые страны. На них в среднем приходится около 70% внешнеторгового оборота. В последние годы развивающиеся страны уделяют большое внимание расширению взаимовыгодного экономического сотрудничества, развивается деятельность их интеграционных группировок. Несколько увеличилась доля взаимной торговли развивающихся стран (сейчас около 24% их внешнеторгового оборота). Среди основных тенденций в международной торговле на современном этапе можно выделить следующие: 1.Глобализация международной торговли. Эта тенденция проявляется в формировании глобального экспортно-импортного мирового рынка товаров и услуг, в устойчивом росте объемов международных финансовых, инвестиционных и инновационных экспортно-импортных потоков при одновременной их усиливающейся взаимосвязи и взаимозависимости. Основными чертами глобализации международной торговли являются: — интеграция; — рост темпов международной торговли и международного движения капитала; — транснационализация и корпоративность мирового экспорта; — дальнейшая унификация правил и норм международной торговли. 2. Возрастание роли научно-технического прогресса и электронных технологий. Влияние научно-технического прогресса на международную торговлю ведет к изменению структуры мировой торговли и изменению способов ведения внешнеторговой деятельности. В XIX веке в международной торговле преобладали сырье, продовольствие и текстильные изделия. В современных условиях, в связи с углублением международной специализации и кооперации, прежде всего в сфере промышленности, в товарной структуре международной торговли существенно возросла доля готовых промышленных товаров, особенно машин и оборудования. В настоящее время изменение структуры мировой торговли также проявляется в увеличении доли наукоемкой продукции и доли электронного и телекоммуникационного оборудования на мировом рынке. 3. Доминирующая роль информационного продукта. Глобализация международной торговли повлекла за собой естественную потребность в обмене информацией. Это связано, в первую очередь, с тем, что происходит формирование информационного общества, когда обладание информацией определяет способность компании реагировать на быстрые изменения во внутренней и особенно внешней среде. Протекциони́зм — политика защиты внутреннего рынка от иностранной конкуренции через систему определённых ограничений: импортных и экспортных пошлин, субсидий и других мер. Такая политика способствует развитию национального производства. Инструментами протекционистской политики выступают таможенный тариф, нетарифные ограничения и различные льготы. Защита внутреннего рынка осуществляется посредством тарифного регулирования и введения нетарифных барьеров. Последствия протекционизма многообразны. Так, для стран с экспортоориентированной экономикой протекционистские ограничения выступают фактором препятствующим росту. Для стран же, чьи товары не способны эффективно конкурировать с зарубежными аналогами протекционистские барьеры выступают важным условием поддержания внутреннего спроса и стабильных темпов увеличения производства. Вместе с тем, чрезмерная закрытость внутреннего рынка в долгосрочной перспективе ведет к консервации технической отсталости и стагнации экономики. Поэтому протекционистские меры полезны при условии, если они носят временный и преимущественно локальный характер. Внимание таможенных пошлин сопровождается повышением цен на ввозимые товары, что, в свою очередь, стимулирует рост цен и на внутреннем рынке. В результате, при прочих равных условиях, отечественные товаропроизводители получают возможность иметь более высокую долю добавленной стоимости в цене реализации товара по сравнению с зарубежными конкурентами.

60. Спрос и предложение денег. Динамическое равновесие денежного рынка.

Рынок денег – это взаимосвязь между спросом и предложением денег, где «ценой денег» выступает процентная ставка. Спрос на деньги — это то количество платежных средств, которое экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент. Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги Dm . Кривая общего спроса на деньги Dm обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки. Графически кривая предложения имеет следующий вид: Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево). Объем предложения денег определяется поведением населения, Центробанка и коммерческих банков. Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия. Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая DL) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату. Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.

61. Спрос на инвестиции, мультипликатор инвестиций.

Инвестиции долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики как внутри страны, так и за ее пределами. Кейнсианская концепция спроса на инвестиции предполагает, что, вкладывая средства в инвестиционный проект, предприниматель должен учесть потенциально возможный процент на вложенные средства и степень риска. Оценить поток дохода от инвестиционного проекта Дж . М. Кейнс предлагает при помощи дисконтирования. Дисконтная ставка R представляет собой меру предпочтения экономическим субъектом нынешней ценности будущей. Каждый индивидуум имеет свою дисконтную ставку. Если дисконтная ставка некоторого субъекта меньше ставки процента, выплачиваемого по облигациям, то данный субъект приобретает облигации и наоборот. Пусть некоторый инвестиционный проект требует вложений К 0 в текущем периоде и обещает дать в следующих трех периодах соответственно П1, П2, П 3 чистого дохода. Тогда инвестор сочтет данный проект экономически целесообразным, если K0< П1/(1 + R ) + П 2 / (1 + R ) 2 +П3/(1+ R )3. При заданных Пi величина суммы их дисконтированных значений зависит от величины R . Значение R , которое превращает данное неравенство в равенство, называется предельной эффективностью капитала ( R *). Инвестиционный спрос связан с отбором инвестиционных проектов по критерию доходности. Инвестиционный проект будет приносить максимальный доход, если R * самая большая. Кроме доходности вариантов капиталовложений инвестор должен учитывать степень рискакаждого из них. Инвестиционный спрос будет тем выше, чем меньше текущая ставка процента. Инвестиционный спрос можно представить формулой: I a = I i ( R * i ), где Ii предельная склонность к инвестированию. Предельная склонность к инвестированию показывает, на сколько единиц увеличатся инвестиции в случае снижения ставки процента на один пункт. Неоклассическая концепция спроса на инвестиции , исходит из того, что предприниматели прибегают к инвестированию с целью доведения объёма имеющегося у них капитала до оптимальных размеров. Зависимость объёма инвестиций от размера функционирующего капитала можно представить формулой: I a t = β ( K * K t ); 0< β <1; где I a t объем автономных инвестиций в период t ; K t объём капитала существующий на начало периода t ; K * оптимальный объём капитала; β коэффициент, характеризующий меру приближения существующего объёма капитала к оптимальному за период t . Оптимальным является такой размер капитала, который при существующей технологии обеспечивает максимальную прибыль. Мультипликатор инвестиций представляет собой отношение изменения дохода к изменению инвестиций: (5) При этом речь идет об автономных инвестициях, т. е. капиталовложениях, независимых от объема и динамики ВНП. Автономные инвестиции представлены главным образом как капиталовложения, осуществленные в результате технических нововведений. Действительно, эти проекты, разрабатывающиеся новаторами, могут не зависеть от состояния и объема ВНП. Кроме того, автономные инвестиции — это и государственные капиталовложения. Мультипликатор инвестиций можно определить через предельную склонность к потреблению (или предельную склонность к сбережению): (6) При увеличении объема автономных инвестиций, владельцы производства получат доход. Часть его будет отложена в виде сбережений, а остальное будет израсходовано на покупку других товаров или услуг. При этом владельцы других предприятий также получат доход, который также будет разделен на сбережения и расходы. Процесс будет распространяться на все новые и новые слои экономических агентов. Для того, чтобы определить на сколько увеличится национальный доход, необходимо подсчитать сумму геометрической прогрессии расходов. Она будет равна Откуда можно получить формулу (5)

62. Ссудный процент: сущность, его роль в экономике, норма ссудного процента.

Сущность ссудного процента заключается в том, что он представляет собой: 1) плату за пользование заемными средствами, ссужаемой стоимостью; 2) надбавку к кредиту; 3) способ возмещения расходов кредитора. Субъектами экономических отношений, связанных с использованием ссудного процента, являются кредитор и заемщик, выступающие, соответственно, в качестве получателя и плательщика процента. Ссудный процент не является обязательным атрибутом кредита, но вне кредитных отношений он не существует, поскольку он возникает именно на основе кредитных отношений. Субъекты экономических отношений в рамках кредита и ссудного процента общие: кредитор и заемщик. Но их экономические отношения по поводу ссудного процента имеют свою специфику. Если кредит это движение ссужаемой стоимости на началах возвратности, то уплата процента есть передача определенной части стоимости без получения эквивалента. Процент, уплачиваемый за пользование кредитом, не возвращается, его сумма полностью переходит к другому субъекту – кредитору, получателю процентных сумм. В отношениях по поводу уплаты процента меняется ее собственник: право владения стоимостью процента переходит от заемщика к кредитору. В отношениях по поводу кредита ссужаемая стоимость передается заемщику во временное пользование и по истечении определенного срока возвращается кредитору. Кредит и процент возникают на разных стадиях воспроизводственного процесса: кредит – в сфере обмена, процент – в фазе распределения (это распределительная категория). Есть различия и в движении стоимости в рамках экономических отношений по поводу кредита и по поводу процента: – движение ссужаемой стоимости в кредитных отношениях носит авансирующий характер. Уплата процента означает завершение кругооборота стоимости; – движение ссужаемой стоимости начинается по направлению от кредитора к заемщику, а на завершающей стадии кредита – от заемщика к кредитору. При уплате процента движение происходит в одном направлении: от заемщика к кредитору. – возврат ссужаемой стоимости и уплата процента могут не совпадать по времени: заемщик может сначала возвратить ссужаемую стоимость, а затем заплатить процент. Или наоборот: если заемщик не может своевременно вернуть ссужаемую стоимость, то возможен просроченный платеж по ссуде. В этом случае сначала уплачивается ссудный процент, а затем при достаточном количестве средств погашается сумма основного долга. Необходимость ссудного процента объясняется следующими обстоятельствами: – у потенциального кредитора есть свободные ресурсы, от немедленного использования которых он может временно отказаться. Но передача их во временное пользование другому экономическому агенту связана с определенным риском. Процент за кредит рассматривается как своеобразное вознаграждение кредитора за то, что он идет на этот риск. Ссудный процент таким образом делает возможной ссуду; – ссудный процент связан с деятельностью банков как коммерческих предприятий: банку необходимы средства для содержания аппарата банка, на расширение деятельности, на финансирование социальной сферы, для материального стимулирования из прибыли банка. Разность между процентами полученными и процентами уплаченными формирует банковскую прибыль; – ссудный процент влияет на коммерческую деятельность предприятий – клиентов банка, проценты, уплачиваемые заемщиком: должны стимулировать рациональное использование заемных средств и своевременное погашение полученных ссуд. Отношение годовой суммы ссудного процента к сумме капитала, отданного в ссуду, выраженное в процентах, представляет собой норму ссудного процента. Норма (или ставка) ссудного процента является подвижной величиной. В условиях свободной конкуренции она колеблется в пределах от нуля до средней нормы прибыли и зависит от спроса на ссудный капитал и его предложения. В современных высокоиндустриальных рыночных государствах норма процента имеет тенденцию к понижению. Это связано с ростом объемов денежного капитала в обществе и увеличением его предложения.

63. Стоимостная оценка основных фондов предприятия.

Основные средства (фонды)- это совокупность производственных, материально-вещественных ценностей, которые участвуют в процессе осуществления хозяйственной деятельности (производства) в течение длительного периода времени, сохраняют при этом на протяжении всего периода натурально-вещественную форму и переносят свою стоимость на продукцию/услуги по частям по мере износа в виде амортизационных отчислений. Основные фонды учитываются в натуральном и стоимостном выражении. Натуральные показатели используются для расчета производственных мощностей, составления балансов оборудования, определения технологического состава и состояния основных фондов. Стоимостная оценка основных фондов необходима для учета их динамики, планирования их воспроизводства, установления износа, начисления амортизации, расчета себестоимости продукции, рентабельности предприятий и т.д. Применяются три вида стоимостной оценки: первоначальная, восстановительная остаточная стоимость основных средств. 2.1 Первоначальная стоимость основных средств (Фп) — стоимость, слагающаяся из фактических затрат на приобретение основного средства (Фф) и затрат по их возведению (сооружению) или приобретению, включая расходы по их доставке и установке, а также иные расходы, необходимые для доведения данного объекта до состояния готовности к эксплуатации по назначению (Зтр). Фп = Фф + Зтр(2.1) В условиях переходного периода к рыночным отношениям расширяются возможности поступления основных средств на предприятия. Поэтому в зависимости от способа поступления активных основных средств их первоначальная стоимость определяется следующим образом: • внесенных учредителями в счет их вклада в уставный капитал предприятия — по договоренности сторон; • изготовленных на самом предприятии, а также приобретенных за плату у других предприятий и лиц — исходя из фактически произведенных затрат по возведению (сооружению) или приобретению этих объектов, включая расходы по доставке, монтажу и установке; • полученных от других предприятий и лиц безвозмездно, а также в качестве субсидий правительственного органа — экспертным путем или по данным документов приемки-передачи; • долгосрочно арендуемых — по договоренности сторон. 2.2 Восстановительная стоимость основных средств— это стоимость их воспроизводства в современных условиях. Величина отклонения восстановительной стоимости основных фондов от их первоначальной стоимости зависит от темпов ускорения НТП, уровня инфляции и др. Своевременная и объективная переоценка основных фондов имеет очень важное значение, прежде всего для их простого и расширенного воспроизводства. В условиях инфляциипереоценка основных фондов на предприятиипозволяет: • объективно оценить истинную стоимость основных фондов; • более правильно и точно определить затраты на производство и реализацию продукции; • более точно определить величину амортизационных отчислений, достаточную для простого воспроизводства основных фондов; • объективно устанавливать продажные цены на реализуемые основные фонды и арендную плату (в случае сдачи их в аренду). В период перехода к рыночной экономике в России, который сопровождался спадом производства и высоким уровнем инфляции, переоценка основных средств осуществлялась ежегодно. Последняя была проведена в 1997 г. Остаточная стоимость (Фост) представляет собой разницу между первоначальной или восстановительной стоимостью (Фп) и суммой износа (И), т.е. это та часть стоимости основных средств, которая еще не перенесена на производимую продукцию. Фост = Фп — И(2.1) Оценка основных средств по их остаточной стоимости необходима прежде всего для того, чтобы знать их качественное состояние, в частности определить коэффициенты годности и физического износа и составления бухгалтерского баланса. Стоимостная оценка основных фондов необходима для их учета, анализа и планирования, а также для определения объема, структуры капитальных вложений.

64. Страхование внешнеэкономической деятельности.

Коммерческая, предпринимательская деятельность на внешнем рынке неизбежно связана с опасностями, которые угрожают различным имущественным интересам участника внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Под рисками в ВЭД понимаются возможные неблагоприятные события, которые могут произойти и в результате которых могут возникнуть убытки, имущественный ущерб у участника ВЭД. Для борьбы с рисками, то есть для уменьшения возможного ущерба, практически все крупные зарубежные предприятия имеют специальные подразделения. Они разрабатывают комплексные программы, направленные на минимизацию возможного ущерба. При страховании экспортных кредитов российский экспортер получает следующие выгоды: · помощь специалистов по оценке надежности потенциальных партнеров при выходе на новые рынки; · постоянное наблюдение за финансовым состоянием иностранных клиентов и своевременное информирование об их финансовом состоянии; · возможность увеличивать число клиентов и объем продаж; · возможность повышать конкурентоспособность за счет применения более гибких форм оплаты; · возможность осуществлять экспорт непосредственно конечным потребителям, минуя оптиков-посредников, что увеличивает прибыльность операции. Страхование коммерческих кредитов увеличивает экспортные возможности предприятий в несколько раз. При этом страхование является очень экономичным способом обеспечения надежности внешнеторговых операций. В страховании коммерческих кредитов, кроме предприятий-экспортеров, могут быть заинтересованы также и банки. При страховании экспортных кредитов риски по невыполнению платежных обязательств со стороны иностранных контрагентов берет на себя страховая компания. Это влияет на условия предоставления банковского кредита. Страховой полис, выданный солидной страховой компанией, может служить надежным обеспечением после отгрузочного кредитования предприятия-экспортера. При доотгрузочном кредитовании страховой полис также может служить дополнительным обеспечением при выдаче кредита. Во внешней торговле товары страхуются от рисков повреждения или утраты при транспортировке. Страхование — акт добровольный и его основные условия устанавливаются в контракте: > Обязанности поставщика и покупателя по страхованию (базисные условия); > Длительность и объем страховой гарантии (стоимость гарантии + 10%); > Условия страхования Страхование может производиться любым из партнеров либо в свою пользу, либо в пользу другой стороны, либо в пользу третьего лица. В зависимости от того кто несет риск порчи или утраты груза и соответственно за счет этой стороны. Специфической формой страхования в ВЭД является перестраховывание, т.е. передача страховщиком заключившего страхование части или всего своего участия в этой операции другому страховщику (перестраховщику). Объектами транспортного страхования являются груз, транспортное средство, фрахт и часть прибыли ожидаемой от реализации.Всю необходимую информацию для принятия страхования, сообщает страхователь. Поэтому важнейшим условием страхования является принцип добросовестности сторон. Расчет убытков при аварии на море осуществляется специалистами, в области морского страхования и права которые называются диспашерами. В РФ при торгово-промышленных палатах есть бюро диспашеров. Существует понятие общей и частной аварии. К убыткам по частной аварии относят те, которые не связаны с общей для судна и груза опасностью, а несет их тот по чьей вине они произошли. Международное страхование унифицируется правилами разработанными институтом лондонских страховщиков. Используется три вида страхования: 1. «с ответственностью за все риски» 2. «с ответственностью за частную аварию» 3. «без ответственности за повреждение кроме случаев крушения» Страховые документы отражают взаимоотношения между страховщиком и страхователем. К страховым документам относятся: > страховой полис, выдаваемый поставщиком после уплаты страхователем страховой премии; > страховое объявление — документ об отдельных отправках груза.

65. Страховой рынок: сущность, структура, принципы страхования и цена страховых услуг.

Страховой рынок — это часть финансового рынка, место, где продаются и покупаются страховые продукты. Структура страхового рынка формируется из: страховых организаций; страхователей; страховых продуктов; страховых посредников; профессиональных оценщиков страховых рисков и убытков; объединений страховщиков; объединений страхователей; системы государственного регулирования страхового рынка. Страховые организации — институциональная основа страхового рынка, конкретная форма организации страхового фонда страховщика. Страховая компания осуществляет заключение договоров страхования и их обслуживание. Страховые организации структурируют по принадлежности, характеру выполняемых операций, зоне обслуживания. Товар страхового рынка — страховой продукт. Продвижение и реализацию продукта на страховом рынке осуществляютстраховые посредники. Поскольку на страховом рынке осуществляется купля-продажа страхового продукта, то необходимы и продвижение страховых агентов на рынке, и их реализация. Эти операции осуществляют страховые посредники: страховые агенты и страховые брокеры. Страховые агенты — физические или юридические лица, действующие от имени страховщика и по его поручению в соответствии с представленными полномочиями. Страховые брокеры — независимые физические или юридические лица, имеющие лицензию на проведение посреднических операций по страхованию от своего имени на основании поручений страхователя либо страховщика. Страховой брокер не является участником страхового договора. Его услуги — посреднические в исполнении договора cтрахова-ния, за которые он взимает оговоренный процент. Функционирование страхового рынка предполагает наличие про-фессиональных оценщиков рисков и убыт-ков -сюрвейеров и аджастеров. Сюрвейеры — инспекторы или агенты страховой организации, осуществляющие осмотр страхуемого имущества. По заключению сюрвейера страховая компания принимает решение о заключении договора страхования. Аджастеры — это уполномоченные лица или компании, занимающиеся установлением причин, характера и размера убытков. Государственное регулирование страхового рынка может быть представлено следующим образом (рис. 78): Рис. 78 Система государственного регулирования страхового рынка Принципы страхования: Принцип платности,предусматривающий передачу риска от страхователя к страховщику за соответствующую плату. Принцип непрерывностизначит, что для получения страховой выплаты, лицу необходимо иметь постоянно действующий договор страхования, поскольку при его отсутствии страховая выплата осуществляться не будет. Принцип возвратностипредусматривает, что в случае наступления страхового события, страховые платежи возвращаются страхователю в виде страхового возмещения (при рисковом страховании) или страховой суммы (при страховании жизни). Принцип диверсификацииозначает возможность осуществления деятельности страховой компании за пределами основного бизнеса. Речь идет о распылении взятых на страхование рисков по территориальныму и отраслевым признакам, а также об инвестиционной деятельности страховщика. Принцип франшизыпредусматривает часть убытков, которая согласно договору страхования не возмещается страховой компанией, то есть собственное участие страхователя в возмещении убытков. Такой принцип применяется с целью избежания выплаты по небольшим убыткам, создание экономической заинтересованности у страхователей, защиты страховщиков от злоупотреблений страхователей. Принцип суброгации означает передачу страховщику, который выплатил страховое возмещение, права требования (регрессное право) к лицу, ответственному за причиненный убыток. Принцип контрибуции,в соответствии с которым одна страховая компания требует от другой или других компаний распределения между собой выплаты страхового возмещения в случае страхования одного и того же объекта одновременно несколькими компаниями от одинакових рисков. Принцип состраховання и перестрахованияприменяется в страховании с целью обеспечения надежной страховой защиты, платежеспособности и финансовой устойчивости страховщика. С экономической точки зрения страховая премия — это цена страховой услуги в виде страховой защиты, реализуемой в качестве товара страховщиком страхователю.

66. Структура бухгалтерского баланса. Бухгалтерский баланс представляет собой таблицу, состоящую из двух взаимосвязанных сторон.

Левая сторона называется актив и отражает состав и размещение хозяйственных средств, правая сторона называется пассив и отражает источники образования хозяйственных средств. Отдельные показатели (строки) актива и пассива называются статьями баланса. Статьи актива отражают состояние отдельных видов хозяйственных средств, статьи пассива – состояние источников этих средств. Итоги статей актива и пассива всегда равны друг другу, поскольку они отражают одну и ту же совокупность средств, но в двух разных группировках.

67. Структура и функции цены. Виды цен.

Цена отражает количество денег, за которое продавец согласен продать, а покупатель готов купить единицу товара, (является важнейшей экономической категорией). Рыночная цена (цена продажи товара, цена сделки) цена согласованная продавцом и покупателем, т.е. цена по которой будет реально продан товар. Выделяют следующие функции цены: 1. учетная, или функция учета и измерения затрат общ-го труда, определяется самой сущностью цены, т.е. показывает во что обходится производство продукции 2. измерительная, как количество денег, уплачиваемое и получаемое за единицу товара или услуги 3. соизмерительная: с помощью которой сопоставляются ценности разных товаров. 4. регулирующая: как инструмент регулирования экономических процессов: уравновешивает спрос и предложение , увязывая их с денежно-платежной способностью производителя и потребителя. 5. стимулирующая: уровень цены служит стимулом к применению наиболее экономичных методов производства. 6. перераспределительная: посредством цен осуществляется распределение и перераспределение доходов. Цена включает три основных элемента: издержки, прибыль и налог. Цена производителя складывается из полной себестоимости, прибыли, НДС, а для некот. видов продукции и акциза. Свободная (рыночная) розничная цена формируется, исходя из свободной отпускной цены с НДС и торговой надбавки. Классификация видов цен: 1. В масштабе обслуживаемых рынков: мировые цены, формирующиеся на международном рынке; национальные (внутренние) цены, которые наиболее полно отражают конъюнктуру товаров и услуг на внутреннем рынке страны; внешнеторговые цены — обслуживают обороты импортируемой и экспортируемой продукции. 2. В сфере национальной экономики: · производственные цены, по которым производители поставляют товар оптовым торговцам крупными партиями. Подобная цена равна сумме всех производственных и маркетинговых издержек плюс ожидаемая прибыль. В странах с развитой экономикой производственная цена составляет 40 —60 % от розничной; · оптовые цены — это цены, по которым реализуются большие партии товаров, уже поставленных предприятиями оптовым фирмам. Такая цена равна производственной плюс все производственные и маркетинговые расходы оптовой торговой фирмы, плюс ее прибыль. Оптовая цена обычно составляет 60 —70 % от розничной; · розничные цены соответствуют ценам продажи товара в магазинах в розницу и небольшими партиями. Данная цена складывается из оптовой цены плюс все производственные, управленческие и маркетинговые расходы розничной фирмы, плюс ее прибыль. 3. По степени жесткости регулирования государством: · рыночные (свободные) цены — это цены, по которым идет купля-продажа на данном рынке в данное время. Они свободны от прямого вмешательства государства; · регулируемые цены. Изменение их допускается в определенных пределах, регулируемых государством. Цены этого вида достаточно распространены и устанавливаются на товары и услуги, традиционно являющиеся объектом повышенного государственного контроля (ведущие виды сырья, топлива, магистральный транспорт, связь и др.). 4. По способу установления фактических сделок: · твердые цены фиксируются в договоре купли-продажи и не изменяются в течение всего срока действия этого договора.; · базисная цена формируетс путем переговоров между продавцом и покупателем крупных партий товара; · подвижные (скользящие) цены исчисляются в момент исполнения контракта путем пересмотра договорной, базисной цены с учетом изменений в издержках производства, произошедших в период исполнения контракта; · контрактные цены — это цены, по которым товар может быть продаа; · цена купли-продажи (фактурная цена) определяется условиями поставки, оговоренными в контракте.

68. Сущность и основные функции банков.

БАНК — кредитная организация, которая имеет право осуществлять в совокупности, следующие банковские операции: 1. привлекать во вклады денежные средства ЮЛ и ФЛ; 2. размещать эти средства от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; 3. открывать и вести банковские счета ФЛ и ЮЛ. В современном обществе банки выполняют разнообразные операции, они не только привлекают временно свободные денежные средства и предоставляют кредиты, но и организуют, денежное обращение выполняют операции с ценными бумагами, иностранной валютой, посреднические операции и др. По мере развитии производства и обращения роль банков возрастает. Развитие товарно-денежных отношений привело к увеличению функций выполняемых банками. Функции банков отличают их от других экономических субъектов и выражают их сущность. В экономической литературе имеются различные точки зрения по поводу функций банков. Старейшей функцией банков является посредничество в кредите. Банки, с одной стороны, аккумулируют временно свободные денежные средства предприятий, организаций, населения, а с другой стороны, используют их для выдачи кредитов. Таким образом, они выполняют роль посредников в движении ссудного капитала. Благодаря этой функции преодолеваются следующие затруднения: — размеры денежного капитала, предлагаемого в ссуду его владельцами, могут не соответствовать размерам спроса на ссудный капитал; — сроки высвобождения денежных капиталов у их собственников могут не совпадать с тем периодом времени в течении которого эти капиталы требуются заёмщикам; — даже в тех случаях, когда предложение ссудного капитала полностью соответствует предъявляемому спросу как по размерам, так и по срокам кредита, препятствием может быть недостаточная гарантия возврата ссуд, связанная с неосведомлённостью о кредитоспособности заёмщиков. Риск неплатёжеспособности заёмщиков является препятствием к прямому предоставлению денежных средств в ссуду. Посредничество банков преодолевает все эти трудности. Банки привлекают денежные средства различной величины и на различные периоды времени, поэтому могут предоставлять кредиты в требуемых размерах и на нужные сроки. Специализируясь на ведении кредитных операций банки, имеют возможность квалифицированно определять кредитоспособность заёмщиков. Вторая функция банков – посредничество в платежах.Предприятия хранят свои денежные средства на банковских счетах, банки производят платежи по поручению клиентов, принимают деньги от клиентов, учитывают все поступления и выдачи денег. Благодаря посредничеству банков в платежах, основная масса платежей производится путём безналичных перечислений. Централизация платежей в банках способствует уменьшению издержек денежного обращения и ускорению расчётов. Одной из функций банков является аккумуляция временно свободных денежных средств и превращение их в капитал. В ЦБРФ сосредоточиваются на счетах коммерческих банков их денежные средства, на счетах в коммерческих банков — денежные средства их клиентов. В банках аккумулируются преимущественно не собственные, а привлечённые средства. С одной стороны, привлечённые средства используются для выдачи кредитов. С другой стороны, они приносят их владельцам доход в виде процентов. Таким образом, аккумулируя денежные средства, банки превращают их в ссудный капитал. Выполняя свои функции, банки способствуют расширенному воспроизводству путём: — предоставления кредитов на производственные цели, — сокращению издержек обращения благодаря концентрации и проведению безналичных расчётов через банки, -мобилизации временно свободных денежных средств и превращению их в капитал. Банки можно классифицировать по различным признакам: На уровень развития банковской системы влияют макроэкономические и политические факторы. Степень развития товарно-денежных отношений также оказывает влияние на формирование банковской системы. Значительное влияние на развитие банковской системы оказывает и законодательная база. В фазе экономического подъёма происходит развитие БС. Спрос на банковские услуги возрастает. С увеличением объёмов банковских операций возрастает банковская прибыль, которая используется для дальнейшего развития банковских операций. В фазе экономического подъёма банковские риски снижаются, деятельность БС приобретает стабильный характер. В условиях экономического кризиса банковские риски увеличиваются, что зачастую приводит к банкротству банков.

69. Сущность и основные элементы (структура) кредита.

Анализ сущности кредита предполагает раскрытие ряда его конкретных характеристик: структуру кредита; стадии движения; основу. Структура кредита включает в себя кредитора, заемщика и ссуженную стоимость. Кредитор – сторона кредитных отношений, предоставляющая кредит. Кредиторами могут стать субъекты, выдающие кредит. Для того чтобы выдать кредит, кредитору необходимо располагать определенными средствами. Банк-кредитор может предоставлять кредит не только за счет собственных ресурсов, но и за счет привлеченных средств. Положение кредитора по отношению к ссужаемым средствам двоякое. Собственные ресурсы кредитора, передаваемые на основе кредита, остаются его собственностью. Собственником привлеченных средств, размещаемых кредитором, остаются предприятие и население. Так как банки работают в основном на привлеченных ресурсах, они должны так построить систему кредитования, чтобы обеспечить возврат размещенных ресурсов и их передачу действительным собственникам по их требованию. Заемщик – сторона кредитных отношений, получающая кредит. Вступая в кредитные отношения, кредитор и заемщик демонстрируют единство своих целей, единство своих интересов. В рамках кредитных отношений кредитор и заемщик могут меняться местами: кредитор становится заемщиком, заемщик — кредитором. Объектом передачи выступает ссуженная стоимость, как особая часть стоимости. Благодаря кредиту стоимость, временно остановившаяся в своем движении, продолжает путь, переходя к новому владельцу, у которого обозначилась потребность в ее использовании на нужды производства и обращения. Важной чертой ссуженной стоимости является ее авансирующий характер. Движение ссужаемой стоимости можно представить следующим образом: Рк – Пкз – Ик…Вр…Вк… — Пкс где Рк – размещение кредита; Пкз – получение кредита заемщиками; Ик – использование кредита; Вр – высвобождение ресурсов; Вк – возврат временно позаимствованной стоимости; Пкс – получение кредитором средств, размещенных в форме кредита. Основа кредита – наиболее глубокая часть сущности кредитных отношений, это то, на чем основывается сущность, и чем она определяется. Принято считать, что основой кредита является возвратность. Возврат кредита наступает в тот момент, когда высвободившиеся средства дают возможность заемщику вернуть денежные средства, полученные во временное пользование. Возвратность выражает двусторонний процесс, она одинаково важна как для кредитора, так и для заемщика. Платный характер кредита порождает его движение как капитала. Банки как коммерческие предприятия не могут покупать ресурсы за плату, а продавать свои кредиты на бесплатной основе. Поэтому взыскание ссудного процента становится неотъемлемым правилом современной системы кредитования. Возвратность, свойственная кредиту, получает юридическое закрепление в соответствующем договоре, который заключают участники кредитной сделки, и который фиксирует соглашение сторон, юридически закрепляют необходимость возвращения временно позаимствованной стоимости. Сущность кредита, можно охарактеризовать как передачу кредитора ссуженной стоимости заемщику для использования на началах возвратности и в интересах общественных потребностей. В процессе обмена временно высвободившаяся стоимость передается заемщику, а затем возвращается к своему владельцу. Это дает основание для выделения первой функции кредита – перераспределительной. Перерапределение может происходить по территориальному и отраслевому признаку. В кредитные отношения могут вступать различные организации и лица независимо от их месторасположения. Для кредита не имеет значение расположение друг от друга кредитора и заемщика. Подобное перераспределение стоимости называется межтерриториальным. Межотраслевое перераспределение происходит, когда стоимость передается от кредитора, представляющего одну отрасль, к заемщику – предприятию другой отрасли. Внутриотраслевое – это перераспределение стоимости при получении кредита предприятиями от отраслевых банков. Независимо от того, какое имеет место перераспределение, оно не сопровождается сменой собственника: собственность на передаваемую стоимость, сохраняется у кредитора. При перераспределении происходит передача временно высвободившейся стоимости во временное пользование.

70. Сущность и функции кредита. Принципы и методы кредитования.

Кредит — это система экономических отношений в связи с передачей от одного собственника другому во временное пользование ценностей в любой форме (товарной, денежной, нематериальной) на условиях возвратности, срочности, платности. В качестве базовых функций кредита выделяют: 1) перераспределительная (распределительная) Распределение предполагает перемещение разных форм общественного богатства от одних субъектов к другим или вторичное перемещение уже ранее полученных благ. Возникновение и развитие кредитных отношений порождают мощные встречные потоки товаров и денег, которые приводят в действие механизм перераспределения благ. С возникновением банков процессы перераспределения денежных средств в экономике получают наиболее адекватный механизм, а функции кредита – своё законченное выражение. 2) создание кредитных орудий обращения (эмиссионная) С момента своего возникновения кредит замещал металлические монеты кредитными инструментами. Широкое распространение последних, в конечном итоге, привело к утрате золотом монетарной роли и замене его кредитными деньгами, эмитируемыми национальными центральными банками. Основными принципами кредитования являются возвратность, срочность и платность. Возвратность представляет собой специфическое свойство, определяющую черту, присущую кредитным отношениям. Возврат кредита наступает в тот момент, когда высвободившиеся средства дают возможность ссудополучателю вернуть денежные средства, полученные во временное пользование. Возвратность выражает двусторонний процесс, она одинаково важна как для кредитора, так и для заемщика. Для кредитора ссуда стоимости – это не акт дарения; кредитор только и дает деньги (ценность) взаймы, что предполагает неизбежность их обратного притока. Для заемщика получение кредита – это также не дар, ему необходимо так использовать ссуду, чтобы обеспечить своевременное высвобождение стоимости и ее возврат. Таким образом, без возвратности не могут существовать кредитные отношения. Принцип срочности означает, что кредит должен быть не просто возвращен, а возвращен в строго определенный срок, то есть в кредитных отношениях есть временная определенность возвратности кредита. Срок кредитования является предельным временем нахождения ссуженных средств в хозяйстве заемщика и выступает той мерой, за пределами которой количественные изменения во времени переходят в качественные. Если нарушается срок пользования ссудой, то искажается сущность кредита. Принцип платности в системе кредитных отношений реализуется через механизм ссудного процента, который является своего рода “ценой” кредита. Признаком современной системы кредитных отношений служит взыскание процента по ссудам. Связано это с тем, что кредиты предоставляются главным образом на базе привлеченных средств, которые для кредитора выступают как платные ресурсы. Экономическая сущность платы за кредит отражается в фактическом распределении дополнительно полученной за счет его использования прибыли между заемщиком и кредитором. Подтверждая роль кредита как одного из предлагаемых на специализированном рынке товаров, платность кредита стимулирует заемщика к его наиболее продуктивному использованию. Помимо трех вышеперечисленных принципов организации кредитных отношений, являющихся основными, существуют другие: обеспеченность кредита, целевой характер и дифференцированный характер кредита. Методы кредитования – способы выдачи и погашения кредитов в соответствии с принципами кредитования.1)Метод срочной ссуды – вопрос о предоставлении кредита решается каждый раз в индив порядке на конкт срок в конткр сумме и связан с удовлет конкрет целевой потребности заемщика. Открывается простой ссудный счет, на кот потом поступают % и основная сумма долга. 2)Кредитная линия – банк устанавливает заемщику предел или лимит кредитования , те определяет конкрет ден сумму. Заемщик пользуется по мере надобности, в теч опред периода времени, % только за исп суммы и за период времени—минимизация % выпла+ комиссия банку за открытие кред линии(можно открыть и не пользоваться). Некот банки определяет миним остаток. % начисляются не на всю сумму кредита, а только на использованную Открываются для ФЛ (кред карта) и ЮЛ. 3)Кредит контокоррента – совмещение актив и пассив операций 4)Кредит в форме овердрафта 5)Кредит Stand-By – реализация права заемщика обратиться к кредитору за получением кредита заранее оговоренной сумме 71. Сущность, виды, причины, измерение инфляции. Социально-экономические последствия инфляции. Инфляция – повышение общего уровня цен в стране; переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, вызывающее обесценение денежной единицы. Измеряется инфляция с помощью индекса цен, который выражает изменение среднего уровня цен за определенный период времени и рассчитывается по формуле: Индексы цен используются для измерения уровня или, другими словами, темпа инфляции. Уровень инфляции показывает, на сколько процентов увеличились цены по сравнению с прошлым периодом, и определяется по формуле: Причины. Экономической теории удалось раскрыть механизм, порождающий инфляцию, которая присуща практически всем странам мира. Первая причина состоит в бумажной природе денежного обращения. Современные денежные средства («бумажные» знаки) прервали всякую связь с золотом. В эпоху «золотых денег» их избыток преодолевался «уходом» денег из сферы обращения в сферу накопления, где золотые монеты оседали как сокровища. А вот бумажные деньги, которые являются только средством обращения, копить, подобно золоту, бессмысленно. Поэтому им просто некуда идти: сфера обращения – их единственная «обитель». Более того, возникает замкнутая спираль. Вторая причина – постоянный рост расходов цивилизованного государства на финансирование общенациональных, экономических и социальных программ (поддержание обороноспособности, помощь безработным, малообеспеченным, затраты на науку, образование, экологию и т.д.). Государство часто увеличивает денежную массу в большем размере по сравнению с товарной массой. Поэтому инфляция становится постоянным явлением. Третья причина инфляции – спрос на деньги со стороны производителей. Поэтому она получила название инфляция предложения (или издержек). Ее вызывает рот издержек производства на единицу продукции, прежде всего в результате бесконтрольного повышения цен естественными монополиями. В зависимости от темпов роста цен инфляцию можно подразделить на следующие виды: 1) умеренная, или ползучая инфляция, когда темп роста цен не превышает 5 – 10% в год; 2) галопирующая инфляция, при которой цены растут до 20% в год; 3) гиперинфляция, когда цены растут свыше 50% в месяц не менее трех-четырех месяцев в году, а годовая норма достигает четырехзначной цифры. Гиперинфляция порождается огромным дефицитом государственного бюджета. В условиях этой инфляции нормальные экономические отношения разрушаются, деньги стремительно обесцениваются и предприятия переходят к бартерным отношениям. По формам проявления выделяют следующие виды инфляции: 1) открытая инфляция, к ней относится и умеренная, и галопирующая, и гиперинфляция. Этот вид инфляции проявляется в росте цен, который видят все; 2) подавленная инфляция. При этой инфляции роста цен не происходит, поскольку государство осуществляет жесткий административный контроль над ними. Основной формой выражения этой инфляции является всеобщая нехватка товаров. Обесценение денег проявляется в дефиците (отсутствии товаров, невозможности их купить за деньги в государственных магазинах, в то время как на черном рынке товары есть, но по ценам значительно выше магазинных). Такой вид инфляции имел место в Советском Союзе. Социально-экономические последствия инфляции проявляются в следующем: Инфляция приводит к тому, что все денежные доходы (как населения, так и предприятий, государства) фактически уменьшаются. Это определяется различиями между номинальным и реальным доходом. Номинальный (денежный) доход – это количество денежных средств, которые получает человек в виде зарплаты, процента, ренты и прибыли. Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые он может купить на сумму номинального дохода. Инфляция перераспределяет доходы и богатство. Так, должники богатеют за счет своих кредиторов. Причем выигрывают дебиторы на всех уровнях, т.к. ссуда берется при одной покупательной способности денег, а возвращается, когда на эту сумму можно купить гораздо меньше. Выигрывает и правительство, которое накопило большой государственный долг. Инфляция перераспределяет доход и богатство за счет тех, кто дает деньги, в пользу тех, кто откладывает платежи. Инфляция увеличивает стоимость недвижимого имущества.

72. Сущность, структура оборотных средств предприятия. Пути повышения эффективности использования.

В процессе торгово-заготовительной деятельности предприятиям оптовой торговли крайне необходимы активы, которые участвуют в текущей деятельности предприятия и неоднократно меняют свою натурально-вещественную форму в течение года. Эти активы называются оборотными средствами и служат для финансирования коммерческой деятельности, обеспечения непрерывности процесса закупки, завоза и реализации продукции. Оборотные средства составляют основную часть капитала, формируются за счет денежных средств предприятия и выполняют функции платежно-расчетного обслуживания кругооборота продукции на стадии закупок и реализации продукции. В своем обороте средства последовательно принимают денежную, производственную и товарную формы, что обусловливает их разделение на производственные фонды и фонды обращения. Вещественным носителем производственных фондов являются средства производства, труда, предметы труда. Реализуемая продукция вместе с денежными средствами для расчетов образует фонды обращения. К оборотным производственным фондам предприятия относится часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов — натуральная форма И физико-химические свойства в процессе труда претерпевают изменения. Они теряют свою потребительскую стоимость по мере производственного потребления. Оборотные производственные фонды состоят из трех частей: производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов. Фонды обращения включают продукцию на складе, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с покупателями и поставщиками, в частности дебиторскую задолженность. Оборотные производственные фонды по своему вещественному содержанию представляют собой предметы и орудия труда, учитываемые в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Эти фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость реализованной продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного оборота. Управление оборотными средствами состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средства предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме. Оборотные средства в каждый момент всегда одновременно находятся во всех трех стадиях кругооборота и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершенного производства, готовых изделий. На каждой стадии кругооборота оборотных фондов существуют резервы для повышения эффективности их использования. На стадии создания производственных запасов — внедрение экономически обоснованных норм запаса; приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий и др. к потребителям; широкое использование прямых длительных связей; расширение складской системы материально-технического обеспечения, а также комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах. На стадии незавершенного производства — ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и малоотходной, роботизированных комплексов, роторных линий, химизация производства); развитие стандартизации, унификации, типизации; совершенствование форм организации промышленного производства, применение более дешевых конструкционных материалов; совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов; увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом. На стадии обращения — приближение потребителей продукции к ее изготовителям; совершенствование системы расчетов; увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовления продукции из сэкономленных материалов; тщательная и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с заключенными договорами.

73. Управление рисками в страховании.

Характерной особенностью страхового рынка является непредсказуемость возможного результата, т. е. его рисковый характер. Целенаправленные действия по ограничению рискав системе страховых отношений носят названиеуправление риском,или риск — менеджментом. Использование риска менеджмента в страховании включает три основные позиции: 1. Выявление последствий деятельности экономических субъектов в ситуации риска. 2. Умение реагировать на возможные отрицательные последствия этой деятельности. 3. Разработка и осуществление мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы или компенсированы вероятностные негативные результаты предпринимаемых действий. Осуществляя риск менеджмента, особое внимание необходимо обращать на правовой аспектуправления, включающий различного рода законные и подзаконные акты (нормативные документы). Эффективность риск — менеджментаво многом зависит от степени вовлечения менеджера в процесс управления: чем меньше степень вовлечения человека в события и чем меньше он знает о последствиях своих решений, тем больше он склонен принимать решения с риском отрицательного результата. Практика менеджмента выработала следующие четыре метода управления риском:упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение. Упразднениезаключается в попытке упразднения риска.Для личности это означает, что не следует курить, летать самолетами. Для фирмы, АО и других объединений это означает: не брать кредит, не играть на бирже и т. п. Главный недостаток этого метода состоит в том, что упразднение риска, как правило, упраздняет и часть смысла жизни человека, а для фирмы, АО и других хозяйствующих субъектов — возможного дохода, прибыли. Предотвращение потерь и контрольозначает уберечь себя, фирму, АО от случайностей: проводить противопожарные мероприятия, следить за своим имуществом и др. Контролировать потери — означает ограничить размер потерь в случае, если убыток имеет место. Страхованиес позиций риск-менеджмента означает процесс, при котором группа физических и юридических лиц, подвергающихся однотипному риску, вкладывает определенные средства (страховые взносы) в страховые компании, а в случае непредвиденных потерь (ущерба их имущественным интересам) получают определенную договором страхования компенсацию в виде страховых выплат. Поглощениесостоит в признании ущерба без возмещения его посредством страхования. Зачастую — это риск, вероятность которого достаточно мала и поглощение достигается самострахованием. Процесс управления риском может быть разбит на 6 этапов:определение цели, выяснение риска, оценка риска, выбор метода управления риском, осуществление управления риском, оценка результатов. Определение цели. Для человека эта цель может включать заботу о хорошем состоянии здоровья, поддержке уровня жизни семьи в случае смерти или потери источников дохода, страховую защиту домашнего имущества, транспортных средств в частной собственности и т. д. Для предпринимательской структуры главной целью является обеспечение существования фирмы в непредвиденных обстоятельствах (пожар, ограбление и т. д.). Выяснение риска — выражается в осознании риска хозяйствующим субъектом или индивидом. Осознание риска всегда протекает в общественной среде и опирается на общественную практику. Оценка риска — определение его серьезности с позиций вероятности и величины возможного ущерба. Выбор методов управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение. Конкретный метод из перечисленных методов выбирается в зависимости от вида риска. На практике встречается использование нескольких методов управления риском. Применение выбранного метода. Если, например, избранным методом управления риском является страхование, то следующий шаг — оформление договора страхования (покупка страхового полиса). Кроме страхования стратегия управления любым риском включает программу предотвращения и контроля убытков. Оценка результатовпроизводится на базе хорошо отлаженной системы точной информации, дающей возможность рассмотреть имеющиеся убытки и сами действия, осуществляемые для их предотвращения. 74.Финансовая оценка эффективности инвестиций. В основе оценки сравнительной эффективности любых форм инвестиций лежит определение меры эффекта. Вместе с тем существуют определенные особенности оценки доходности финансовых инструментов, обусловленные спецификой их инвестиционных качеств. Методы оценки инвестиционных качеств финансовых инвестиций. Основными показателями инвестиционных качеств объектов инвестирования являются доходность, риск и ликвидность. Доходность финансовых инструментов определяется прибылью и ростом курсовой стоимости по сравнению с вложенными средствами. Риск при вложениях в финансовые инструменты означает возможность недополучения дохода или утраты вложенных средств, доходность и риск находятся в обратной взаимосвязи. Ликвидность финансовых инструментов выступает как их способность быстро и без потерь превращаться в деньги. При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике. Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе. Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы. Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как правило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождении определенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспективу. Эффективность финансовых инвестиций рассчитывается на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат на его получение. При вложениях в ценные бумаги в качестве затрат выступает сумма инвестированных в ценные бумаги средств, а в качестве дохода — разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств. Вместе с тем из-за специфики инвестиционных качеств реальных и финансовых инвестиций существуют определенные особенности расчета конкретных моделей оценки их доходности. Поскольку доход по ценной бумаге может быть получен лишь в будущем, для сопоставимости он должен быть приведен к настоящему времени путем дисконтирования. Эффективность финансовых инвестиций (ЭФИ) может быть оценена по формуле: , где: ПСФИ — реальная (приведенная) стоимость финансового инструмента; ИФИ — сумма средств, инвестируемая в финансовый инструмент. Важную роль при оценке эффективности инвестирования играет величина нормы дисконта, используемая при приведении сумм будущих денежных потоков к настоящему времени. Необходимость выбора соответствующей конкретному инвестиционному’ объекту нормы дисконта обусловлена существенными колебаниями уровня риска. Дифференциация нормы дисконта должна осуществляться с учетом следующих параметров: средней стоимости ресурсов, предназначенных для инвестирования, прогнозируемого темпа инфляции в рассматриваемом периоде, премии за инвестиционный риск. В зарубежной практике определение нормы дисконта, используемой при оценке приведенной стоимости финансовых инструментов (так называемой нормы текущей доходности), осуществляется, как правило, в соответствии с моделью цены капитальных активов. В современной российской практике при оценке сравнительной эффективности инвестиций в качестве базы сравнения целесообразно использовать не норму текущей доходности по безрисковым инвестициям, а среднюю стоимость предполагаемых источников инвестиций.

75. Финансовая устойчивость организации: сущность, показатели и порядок их расчета.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется следующими группами показателей. 1. Показатели, характеризующие долю собственных средств в общей сумме источников всех активов предприятия. Коэффициент автономии (К<тот) показывает удельный вес суммы собственного капитала в общей стоимости всего имущества (капитала): Кавп)н = Собственный капитал / Общая сумма капитала. Заемные средства могут быть компенсированы собственностью предприятия, если К.и)том > 0,5. Коэффициент финансовой зависимости (К|п) является обратным коэффициенту автономии: Кф1 = Общая сумма капитала / Собственный капитал. Если значение показателя равно единице, то предприятие полностью финансируется за счет собственных средств. То, что больше единицы, — это заемные средства, приходящиеся на 1 руб. собственного капитала. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кссзс) — это отношение заемного капитала к собственному К = Обязательства / Собственный капитал. Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Смысловое значение рассмотренных показателей очень близко. Для опенки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них. Коэффициент покрытия инвестиций (К|ш) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия: Принято считать, что нормальное значение коэффициента равно 0,9; критическим считается его снижение до 0,75. 2. Для характеристики состояния оборотных средств применяют показатели. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами Кота = Собственные оборотные средства / Текущие активы, где Собственные оборотные средства = Текущие активы — — Краткосрочные обязательства. Тогда: Клта = 1 — Краткосрочные обязательства / Текущие активы; Кт1 — коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия. Кота отражает наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Нормальное значение показателя считается следующее: 0,1-0,5. Коэффициент маневренности собственного капитала (К ) показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме: Кмск = Собственные оборотные средства / Собственный капитал. Уровень коэффициента маневренности собственного капитала зависит от характера деятельности предприятия (0,2—0,5): в фондоемких производствах его нормативный уровень должен быть ниже, чем в матсриалоемких. Чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние. Коэффициент маневренности функционального капитала (Кмфк) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность: Значение показателя может находиться от 0 до 1. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. 3. Показатели, определяющие структуру основных средств и их источников. Коэффициент обеспеченности недвижимого имущества (Кцш1 — иммобилизованных средств) собственным капиталом показывает долю внеоборотных активов, которая покрывается за счет собственного капитана: Коии = Собственный капитал / Недвижимость. Коэффициент реальной стоимости имущества (К^) показывает долю стоимости основных средств и материальных оборотных средств в имуществе предприятия. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств, производственных запасов и незавершенного производства на стоимость активов предприятия (валюту баланса): Крси = Реальные активы / Общая сумма капитала. Нормальным считается ограничение, когда К и > 0,5.