Виды ценных бумаг

1 2

---

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И ПРИЗНАКИ ЦЕННЫХ БУМАГ 1.1 Понятие ценных бумаг в гражданском праве 1.2 Сравнительная характеристика документарных и бездокументарных ценных бумаг ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОТДЕЛЬНЫХ ВИДОВ ЦЕННЫХ БУМАГ 2.1 Акции 2.2 Облигации 2.3 Вексель 2.4 Иные виды ценных бумаг ЗАКЛЮЧЕНИЕ БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования связана с тем, что ценные бумаги выступают в наше время важным объектом гражданских прав, поскольку они являются источником получения прибыли как для граждан, так и для коммерческих организаций.  Ценные бумаги вносят свой существенный вклад в опосредование существующего в стране  денежно-кредитного оборота. Они  развивают  рыночный характер самой национальной экономики. Их экономико-юридические свойства  обуславливают  привлекательность, как документа,   удостоверяющего определенное право, так и дополнительного источника дохода. Собственно говоря  такая важнейшая роль ценных бумаг  объясняет и особое внимание законодателя к их правовому режиму. Соответственно в национальном законодательстве в последние годы отмечается  тенденция постоянной оптимизации правовых норм, которыми определяется правовой режим функционирования самых разнообразных ценных бумаг. Не стоит сбрасывать со счетом и ряд существующих в теории гражданского права проблем о самой природе отдельных видов ценных бумаг, различие взглядов правоведов и экономистов на их сущность и основные признаки. Перечисленные обстоятельства  формируют важность  изучения правового режима оборота ценных бумаг и объясняют актуальность исследования их юридической сущности. Цель исследования в  работе –  раскрыть понятие   сущность ценных бумаг. Достижение такой цели предупредило постановку в исследовании следующих задач:

1. Рассмотреть понятие ценной бумаги.
2. Раскрыть современные взгляды на признаки и свойства ценных бумаг.
3. Дать анализ основных видов ценных бумаг.
4. Провести анализ правового режима оборота отдельных ценных бумаг.

Объект исследования  работы формирует национальное  законодательство РФ и научная доктрина, отражающие понятие и сущность ценных бумаг. Предметом исследования в   работе выступают правоотношения, которыми опосредуется гражданско-правовой оборот ценных бумаг. Методология исслеования сформирована за счет использования основных методов и приемов изучения анализируемого массива источников – это анализ действуцющего законодательства о  ценных бумагах, синтез аналитических выводов правоведов, метод сравнительно-правового исследования, применение в работе формально-юридического приема. Источниковую базу исследования сформировало во-первых действующее российского законодательтсво, которым установлен правовой режим различных  ценных бумаг. Также истчониками информации по теме работы послужили ряд публикаций правоведов  в периодических изданиях, а также различная иная научная литератураи комментарии законодателства. Структура исследования опосредована сформированной целью и задачами и включает в себя введение, две главы, заключение и список источников.  В первой главе исследования раскрыты понятие и  юридическая сущность ценных бумаг. Вторая глава работы посвящена изучению особенностей правового режима отдельных видов ценных  бумаг.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И ПРИЗНАКИ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие ценных бумаг в гражданском праве

Отечественное гражданское законодательство определяет ценную бумагу, как документ установленной законом формы и с наличием в нем требуемых реквизитов, и которым  удостоверяются имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. В условиях развитого  рынка все его субъекты  опосредуют разнообразные отношения по передачи денег и товаров. Такие отношения закрепляются юридически. В таком аспекте понимания бумага – это легитимный способ  фиксации сформировавшихся отношений по удостоверению обязательственных и иных прав. Векселя, акции и облигации исторически появились ранее иных современных видов ценных бумаг еще в конце 14 — начале 15 веков. В  то время как в результате больших открытий новых местностей, границы торговли между странами были значительно расширены, и бизнесменам требовалось большое количество капитала, чтобы иметь новые перспективы. Даже затраты на изучение формирующихся торговых площадок и мест добычи сырья оказались не по силам частным лицам, в результате чего появились акционерные общества (первые акционерные общества возникли с 1600 по 1628 год). Экономическая ценность ценной бумаги заключается в правах, которые она содержит и которые передается по ней владельцу. Ценная бумага представлена экономическим подходом:  она в экономическом смысле, наряду с деньгами и товарами, является формой существования капитала[1]. Обычно товары и деньги находятся в обращении на рынке, и в том случае, когда у человека есть необходимость передать деньги (товары) другому лицу, но их нет в наличии, их можно заменить ценными бумагами. При этом стоимость такой бумаги содержится в правах, которые она выдает своему владельцу, так как ее владелец обменивает собственные продукты или финансирует под ценную бумагу только в ситуации, когда он точно знает, что эта бумага не хуже, но и удобнее, чем сами деньги – это продукция. Ценная бумага имеет двоякую природу:

• с одной стороны, он фиксирует возникающие отношения между теми, кто предоставил обеспечение, и теми, кто принял его вместо денег или товаров;
• с другой стороны, ценная бумага сама по себе может быть товаром, так как имеет определенную стоимость[2]

Ценная бумага — это особый вид пребывания капитала наряду с его пребыванием в продуктивной, товарной и денежной формах. Его суть заключается в том, что собственник капитала не имеет самого капитала, но имеет на него все права, которые утверждаются в виде ценных бумаг. [3] Ценные бумаги не ценны сами по себе как бумаги в смысле  материального  объекта — в силу своих природных свойств, но в силу права на любую ценность, содержащуюся в них. В виде обеспечения любые социально значимые права могут быть одобрены, если они имеют определенную денежную ценность. Российский рынок ценных бумаг имеет ряд проблем, что тормозит его развитие:

1. На данный момент отмечается краткосрочность государственных ценных бумаг, и срок погашения обычно составляет не более года. Увеличивается число спекулятивных операций с ними.
2. Отмечается определенная недостаточность специальных финансовых инструментов для частных инвесторов.
3. Нет единой технологии первичного размещения государственных ценных бумаг.
4. Не развит региональный рынок государственных ценных бумаг — это также тормозит развитию свободных финансовых ресурсов территорий.

Единая технология размещения ценных бумаг позволит государству решать проблемы размещения государственных ценных бумаг максимально быстро. Отсутствие структуры рынка ценных бумаг не позволяет использовать финансовые инструменты на определенной территории. Необходимо четко разграничить права и обязанности между СРО и банком России, создать понятные правовые механизмы для акционеров, самое главное в законе не должно быть правовых коллизий, противоречий, все эти противоречия в конце концов позволяет недобросовестным правоприминителям использовать нормы права, трактуя выгодным образом для одной из сторон. Собственность должна уважаться, в том числе и на ценные бумаги, триада полномочий право владения, пользования и распоряжения должна использоваться собственником в полном объеме, ограничения по общему правилу недопустимы, даже в случае, если была внесена запись в реестр прав акционеров без ведома акционера.  

1.2 Сравнительная характеристика документарных и бездокументарных  ценных бумаг

С 1 октября 2019 года в российском гражданском  законодательстве появился правовой режим оборота относительного нового типа ценных бумаг. В ГК РФ внесены нормы о бездокументарных ценных бумагах. Документарные  ценные бумаги – это их традиционный  ране известный тип – акции, векселя, чеки и облигации Такие ценные бумаги имеют печатный вид и обязательно должны содержать определенный набор реквизитов: срок действия, обязанное по ней лицо, номинал ценной бумаги, удостоверяемые ею  права. Когда речь заходит о ценных бумагах, то обычные люди или начинающие инвесторы представляют их в виде листов с водяными знаками и гербовой печатью. Однако, в век технического прогресса, безналичных расчётов и торгов через компьютер – использование бумажных документов не всегда целесообразно. Сегодня ценными бумагами (далее ЦБ) можно обмениваться лично или электронным способом, то есть они разделяются на 2 категории: документарные и бездокументарные. В чём различие этих финансовых инструментов и какими законами регулируется их оборот? Статья содержит необходимые ссылки на законы. Ценная бумага – это тот же товар, но только с особенным способом обращения. Она представляет документ, выражающий имущественные и неимущественные права. Часто ЦБ становится объектом любых сделок, в том числе купли-продажи. Способна приносить постоянную или разовую прибыль. Положение о ценных бумагах прописано в п. 2 ст. 142 закона № 51-ФЗ ГК РФ. Документарные ЦБ — это формальные документы, обличённые в физическую форму, то есть на бумажном носителе, с соблюдением утверждённого регламента и наличием обязательных реквизитов. Они доказывают имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Снаружи бумага содержит наименование (акция, вексель, сертификат и т.п.), название эмитента (юр. лица), номинал, подписи бухгалтера и директора, а также печать[4] Все документарные ценные бумаги бывают 3 типов – именные, ордерные и на предъявителя. Именные выпущены или выданы на имя конкретного лица, которое единолично способно осуществить выраженное в них право. Именные документарные ЦБ являются достаточно малооборотными, так как переход права собственности от одного лица к другому сопряжён с очень сложной юридической процедурой. Ордерные документарные ЦБ являются собственностью лица, которое владеет ими в настоящее время, что подтверждает запись в реестре. Ордерные ЦБ наиболее интересны государству и некоторым держателям, так как находятся на строгом учёте. У обладателя есть сертификат с ФИО и реквизитами, которые продублированы в специальном реестре. При передаче ЦБ другому владельцу, держатель реестра заносит информацию о новом собственнике в свою базу данных. Предъявительские документарные ЦБ принадлежат тому собственнику, который владеет ими в настоящее время на свободной основе. Эти ЦБ отличается высокой оборотностью. Владелец имеет право распорядиться ими по своему усмотрению, например, в качестве оплаты чего-либо или залога. Главное преимущество, что передаваться другому собственнику бумаги могут свободно (как деньги). В некоторых случаях возможно использовать индоссамент (передаточную подпись на обратной стороне ЦБ). Но государственным структурам многих стран ЦБ на предъявителя не нравятся, так как не поддаются контролю за оборотом[5]. Обездвиженные ЦБ — это формальные документы, не участвующие в обороте после выпуска в материальном виде, так как были переданы на хранение реестродержателю, называются – обездвиженными. Данная процедура регулируется ст. 148.1 от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ ГК РФ. Что это значит? Например, собственник (эмитент) векселя или акций может не хранить ценные бумаги у себя, а передать их на сохранение реестродержателю, который вправе держать бумаги и вносить изменения в реестр при цессии, то есть вести учёт имущественных прав. Самому эмитенту запрещено самостоятельно вести реестры выпущенных им ценных бумаг. Для организации процесса хранения обездвиженных бумаг у юридического лица должна быть соответствующая лицензия (п. 2 ст. 149 ГК РФ). Формальный документ, который отличается от бумажной версии лишь отсутствием материальной составляющей, называется – бездокументарной ценной бумагой (далее по тексту — БЦБ). Данный тип появился после внедрения в экономики многих стран компьютерных технологий, открывших новые измерения финансовых операций. Безбумажные инструменты заметно облегчили инвесторам работу ровно так же, как внедрение безналичных банковских расчётов. Теперь компаниям, проводящим IPO, не надо выпускать бумажный эквивалент для выхода на рынок. По своим свойствам (признакам) бездокументарные инструменты практически ничем не отличаются от реальных аналогов. Но сами процессы: покупки, продажи и хранения – здесь другие. Сделки проходят в виде электронных трансфертов, а хранятся бездокументарные ценные бумаги в специальных базах данных. На территории РФ все акции, а также большая часть облигаций, сейчас выпускаются исключительно в бездокументарной форме. Безбумажные или бездокументарные ценные бумаги делятся на 2 категории: эмиссионные и неэмиссионные. Эти активы отличаются друг от друга по форме выпуска:

1. Эмиссионные – выходят крупными партиями, как правило, идентичными друг другу, с участием государственной регистрации. Наиболее часто такая форма применяется к акциям, облигациям, опционам и депозитарным распискам.
2. Неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими партиями, без участия государственной регистрации. Такая форма наиболее часто применяется к векселям, сертификатам, складским свидетельствам и чекам.

У частных инвесторов популярен первый тип БЦБ. Вторым чаще пользуются банкиры или другие финансовые дельцы. Эмиссионные и неэмиссионные бумаги подразделяются на:

• именные – документ содержит ФИО владельца, с занесением в реестр;
• предъявительские – находятся во владении любого лица;
• ордерные – могут передаваться другим лицам на исполнение.

Однако, предъявительские и ордерные ЦБ не могут быть бездокументарными. Возможно ли использовать БЦБ, как залог? Да. В соответствии ст. 51.6 закона № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996, возможно обременение бездокументарных ЦБ по счёту депо владельца. Предметом залога могут выступать: акции, облигации, векселя и прочие ЦБ, разрешенные (признанные) российским законодательством. Залог документарной ЦБ возникает с момента передачи ее залогодержателю, если иное не установлено соглашением или законом. Залог БЦБ возникает с момента внесения записи о залоге по счету, на котором учитываются права владельца БЦБ, если законом или договором не установлено, что залог возникает позднее. Возможно ли наложение ареста на бездокументарные ценные бумаги? Да. Согласно ст. 82 закона № 229-ФЗ от 02.07.2007 г., на БЦБ распространяются общие правила наложения ареста. Постановление арбитражного суда направляется реестродержателю или депозитарию. Современный имущественный оборот использует старые и новые формы фиксации прав собственности. Документарные и бездокументарные ценные бумаги соответствуют одинаковым законным требованиям. Однако, форма регистрации права, у них существенно различается. Передача документарной ЦБ возможна исключительно при её предъявлении, то есть необходимо передать имущество, нечто осязаемое и материальное[6]. Документарными ценными бумагами считаются: акция, вексель, облигация, закладная, инвестиционный пай инвестфонда, коносамент, чек и иные ЦБ, признанные на территории РФ (п. 2 ст. 142 закона № 51-ФЗ ГК РФ). Переход прав собственности документарной ЦБ, включая реализацию, наследование, восстановление прав и другие случаи, возможно производить через реестр, или другим способом, включая суд. Вместе с передачей права на документарную ЦБ переходят и все удостоверенные ею совокупные права. (ст. 146 закона № 51-ФЗ ГК РФ). Ответственным за бездокументарную ЦБ является эмитент, то есть лицо, выпустившее документ[7]. Учётом БЦБ занимается юр. лицо, обладающее специальной лицензией (п. 2. ст.149 закона № 51-ФЗ ГК РФ). Право собственности на БЦБ принадлежит владельцу лицевого счёта (депо) в системе реестра ценных бумаг, открытого у держателя (ст. 28 закона №39-ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг»). Реестродержатель и депозитарий обязаны по требованию клиентов в течение 5-и рабочих дней предоставить выписки по лицевому счету[8]. Бездокументарные ЦБ являются объектами обязательственных, а не вещных прав, в отличие от других ценных бумаг, имеющих двойственную суть. Механизм совершения сделок с бездокументарными ценными бумагами в ст. 149.2 ГК РФ, согласно которой движение бездокументарных ценных бумаг осуществляется в двух формах: 1) на основании записи, сделанной в реестре владельцев ценных бумаг; 2) на основании записи по счету депо.

---

1 2